Al retailer se le hacía cada vez más difícil competir con Falabella y Cencosud
Acciones de la tienda suben hasta 23% este miércoles. Después de meses de negociaciones, la familia firmó un acuerdo de asociación con los mexicanos, el que incluye realizar una OPA por hasta el 100% de los papeles a un precio de $420 por acción. La cifra representa una prima de 25,5% sobre el cierre de ayer y 51% sobre el precio promedio de los últimos doce meses. El acuerdo valora a la empresa en US$ 1.230 millones. Los Calderón no han podido generar grandes márgenes con las tiendas y las utilidades dependen del negocio financiero, pero allí las cosas se han vuelto cada vez más difíciles a raíz de las nuevas regulaciones. BTG Pactual y JP Morgan fueron los asesores financieros de la operación.
“Al final los Calderón tiraron la toalla, pero el precio es excelente”. Este fue el comentario de un alto ejecutivo de la industria al enterarse que la familia había llegado a un acuerdo que abre las puertas para ceder control 60 años después que Marcelo Calderón y su hermano Alberto fundaran el retailer.
Anoche, y después de meses de negociaciones, la familia anunció –a través de un hecho esencial a la SVS– que firmó un acuerdo de asociación con la mexicana Liverpool, el que incluye realizar una OPA por hasta el 100% de los papeles a un precio de $420 por acción.
Esta mañana las acciones de la tienda subieron un 23,15% en la Bolsa de Santiago.
La cifra representa una prima de 25,5% sobre el cierre de ayer y 51% sobre el precio promedio de los últimos doce meses. El acuerdo valora a la empresa en US$ 1.230 millones, por lo que el 53% que controlan los Calderón tendría un valor de US$ 651 millones.
Al retailer se le hacía cada vez más difícil competir con Falabella y Cencosud y no han podido generar grandes márgenes con las tiendas. Las utilidades dependen del negocio financiero, pero allí las cosas se han vuelto cada vez más difíciles a raíz de las nuevas regulaciones y la desaceleración que enfrenta el negocio, principalmente en la economía chilena, aunque también la peruana. El acuerdo con Liverpool contempla que la mexicana tome un 10% de la propiedad de Banco Ripley.
Liverpool espera adquirir al menos 493.7 millones de acciones de Ripley, que representan un 25.5 por ciento del capital social de la compañía, pero se compromete a comprar todas las acciones.
“Liverpool se obliga a comprar y adquirir, ya sea directamente o a través de una sociedad filial de su propiedad designada al efecto, la totalidad de las acciones de la Compañía que le sean ofrecidas en venta por los accionistas de la Compañía a través de una Oferta Pública de Adquisición (OPA)”, señaló Liverpool en un comunicado a la bolsa mexicana.
El acuerdo estipula que “dentro del plazo máximo de 10 días hábiles contados desde la fecha en que se hayan cumplido a plena satisfacción de Liverpool las condiciones mínimas solicitadas al efecto, o bien en que haya esta renunciado a las mismas, deberá iniciar una OPA dirigida a la totalidad de los accionistas de la Compañía, ofreciendo comprar hasta el 100% de tales acciones”.
Entre las condiciones solicitadas por Liverpool, para el inicio de la OPA, está la autorización por parte de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (Sbif) para que el holding mexicano pase a participar en más de un 10% del capital de Banco Ripley.
Las partes acordaron un pacto de accionistas que regirá una vez que la OPA sea declarada exitosa. El pacto contempla, asimismo, un compromiso de administración conjunta de Ripley.
El acuerdo incluye también una opción para que Liverpool adquiera acciones adicionales a partir del quinto año en que se concrete la oferta.
Ni el hecho esencial que Ripley envió a la SVS ni el comunicado que Liverpool publicó, revelan detalles acerca de cómo será «la administración conjunta».
Este es un hito muy importante para la familia Calderón, que fundó Ripley Corp hace más de 60 años, y que ahora tendrá un socio controlador con más de 150 años de presencia en el mercado de almacenes departamentales.
La operación es una gran victoria para BTG Pactual. El banco de inversión brasileño actuó como asesor financiero de los mexicanos y ejercerá como administrador de la oferta. Carey y Cía. fue el asesor legal de los mexicanos en Chile.
JP Morgan ofició como asesor de los Calderón junto a los abogados de Cariola, Diez, Perez Cotapos.
Desde que a fines del año pasado se filtró que Ripley negociaba con Liverpool, que en el mercado decían que para los Calderón el tema clave sería el precio y no necesariamente el tema de control.
Los papeles de Ripley han sufrido grandes oscilaciones desde que la empresa se abrió en Bolsa en 2005. Se inició con un valor un poco superior a los $500 por acción, dos años después se encumbró hasta los $800, para luego caer a mínimos de $260 en marzo de 2009, volviendo a repuntar hasta los $679 en septiembre de 2015. Ayer la acción cerró en $334.
En el mercado afirman que Ripley está barata y de ahí que un grupo con bolsillos gordos la vea como una oportunidad.
Cabe recordar que no es la primera vez que los Calderón Volochinsky son vinculados a socios mexicanos. En 2007 firmaron un pacto con Palacio de Hierro –la competencia de Liverpool–, pero no prosperó porque sobrevino la crisis subprime.
Liverpool es controlada por las familias Michel, David, Guichard y Bremond. Opera solamente en México, donde registra 178 almacenes Liverpool (1.298.548 m²), 27 Fábricas de Francia (198.391 m²), 4 Duty Free (4.925 m²), además de 25 Centros Comerciales y 107 boutiques. También está en el negocio de las tarjetas de crédito no bancarias con 3,8 millones de plásticos. Hoy es uno de los cinco mayores retailers de Latinoamérica, con un valor en bolsa de US$19.460 millones.
