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A un año y medio de invertir, la apuesta de las AFP en la industria salmonera aún no paga

por 16 marzo, 2012

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La apertura de las salmoneras en bolsa provocó el interés de las AFP que invirtieron una cifra que, actualizada al 29 de febrero, suma US$102 millones. Un tercio de la exposición en La Polar antes de estallar el fraude de las repactaciones unilaterales que era por US$330 millones.

A un año y medio de celebrar con la tradicional foto en la rueda, la capitalización bursátil de las cuatro salmoneras abiertas ha caído un 27%. El sector se prepara para una ola de fusiones para hacer rentable el negocio. Trusal e Invermar anunciaron un proceso de búsqueda de socios.

Como la banca -con la que renegociaron unos US$2.200 millones- las tenía castigadas, el camino para captar recursos que les permitiera retomar la producción previa a la crisis del virus ISA fue recurrir a la bolsa. Con un entusiasmo que, a juicio de un alto ejecutivo de un banco de inversión que se especializa en el sector, las llevó a colocar sus acciones a un precio más alto que sus competidoras noruegas, cuyo país es el mayor productor del mundo.

La apuesta de quienes invirtieron era que los precios del salmón seguirían altos, lo que justificaba el valor pagado. Esto, pese a que era evidente que el regreso del salmón chileno al mercado mundial provocaría un alza en la oferta del producto.

En efecto, el precio del filete de salmón del Atlántico, de mayor producción en Chile, puesto en Miami cayó un 5,3%, desde un promedio de US$5,02 la libra en 2010 a los actuales US$4,75, según un reporte de Euroamérica.

En  2011 la producción mundial creció un 12,5%, impulsada por Chile, cuyos envíos subieron 65% sumando US$2.915 millones, precisa el estudio. “Que sirva como lección: no es posible pensar gané dos pesos y voy a ganar siempre dos pesos”, sostiene un analista independiente.

De todas, AquaChile, la mayor exportadora chilena, es la que muestra un mejor desempeño con una baja de 9,2% desde que se colocó el 19 de mayo de 2011, cuando el precio del salmón ya mostraba una tendencia a la baja. La compañía de los empresarios Víctor Hugo Puchi y Claudio Fischer concentra la mayor inversión de las AFP: US$54,2 millones –equivalente a un 5,52% de la propiedad- según cifras de la Superintendencia de AFP al 29 de febrero pasado. El papel se colocó a $453 y ayer se cotizaba a $411.

Camanchaca es la más castigada y la segunda en la que más expuestas están las administradoras de  pensiones: destinaron US$32,6 millones, lo que representa el 9,33% de la propiedad. Controlada por Jorge Fernández y Francisco Cifuentes, la novena exportadora chilena de salmón salió al mercado a $82, el 1 de de diciembre de 2010 y desde entonces acumula una caída de 50,9% (ayer se transaba a $40,2). Hábitat es la que tiene más papeles: 5,03% de la compañía.

La última en abrirse, el 9 de junio del año pasado, fue Australis, adquirida al fallecido Felipe Cubillos por el inversionista minero Isidoro Quiroga. Salió al mercado a $185 y ayer estaba a $135, es decir, un 27% menos. Las AFP tienen comprometida una inversión de US$11,27 millones, equivalente a un 2,7% de la compañía. Hábitat concentra la casi totalidad con 2,42% en los fondos A, B y C de acuerdo a la Superintendencia de AFP.

Multiexport Foods es la empresa con menor inversión de las AFP: US$4,1 millones (0,99% de la propiedad). Fue la primera que debutó en la rueda, el 3 de septiembre de 2010, a $190 y ayer se transaba a $144,5, un 23,9% menos.

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