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Operación de BTG Pactual deja a AFP Planvital en el limbo

por 15 julio, 2014

Operación de BTG Pactual deja a AFP Planvital en el limbo
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AFP Planvital está en el limbo.

BTG Pactual concretó ayer la compra del grupo suizo BSI –controlador de la AFP– sin tener claros sus planes para la administradora de fondos de pensiones.

Lo dejó en evidencia el CEO de BTG Pactual, André Esteves, en la conferencia de prensa en la cual reveló las razones detrás de la decisión de pagar US$ 1.700 millones por BSI, que hasta ahora era parte del holding financiero italiano Generali.

Esteves dijo que la decisión sobre si se quedan con la AFP no se tomará antes de seis meses, cuando se cierre la operación, y que la tomarán los socios chilenos de BTG Pactual, o sea, Juan Andrés Camus, Alejandro Montero y Jorge Errázuriz.

Añadió que el negocio de pensiones en Chile es muy sofisticado y la AFP está bien administrada, pero que esto no fue un factor en la decisión de adquirir BSI.

A través de un comunicado, Alejandro Montero, CEO de BTG Pactual Chile, señaló que “durante un periodo no menor a seis meses –tiempo en el cual se obtendrán las aprobaciones regulatorias correspondientes– se tomará una decisión sobre los activos o participaciones en industrias que no son parte de nuestras conocidas líneas de negocios”.

BTG Pactual Chile puntualiza que antes de materializar la compra no puede emitir comentario sobre ningún activo de BSI.
 
En el mercado local hacen hincapié en que el negocio de BTG y BSI es la administración de activos y la banca de inversión, por lo que Planvital no encajaría en el modelo. "Es difícil pensar que BTG se quiera meter justo ahora en el negocio de administrar fondos de pensiones. Si la quieren vender hay suficientes interesados afuera y no tendrían problemas en venderla", opina un ejecutivo de una AFP rival.

En los últimos dos años AFP Cuprum y Provida han sido adquiridas por gigantes norteamericanos (Principal y MetLife), atraídos por la rentabilidad del negocio en Chile y la estabilidad de los flujos.

Planvital es una inversión pasiva de BSI, que tiene el 33% indirecto a través de diversas sociedades. El grupo suizo no está metido en la administración del día a día.

Si decide quedarse con Planvital, BTG Pactual pasaría a ser uno de los actores financieros más relevantes del mercado chileno. Está armando un banco para clientes institucionales, tiene una de las corredoras más grandes de la Bolsa, un banco de inversión que pelea la delantera del mercado local y, ahora, entraría al negocio de las AFP.

La operación tendrá que ser visada por la Superintendencia de Pensiones.

Tiempos turbulentos para la industria

La operación deja a la Asociación de AFP con un socio sin controlador comprometido justo en medio de la Comisión Bravo, donde se están debatiendo los cambios que vendría para la cuestionada industria, y con el gobierno de Michelle Bachelet comprometido en crear una AFP estatal para que compita y dé legitimidad al sistema.

La Asociación de AFP sólo recientemente logró limar asperezas al interior del gremio y lograr consensos para presentar una postura conjunta ante la referida Comisión. Rodrigo Pérez, ex ministro de Vivienda durante el gobierno de Sebastián Piñera, es el nuevo titular del gremio y el que hizo las propuestas ante la Comisión.

En los últimos 8 meses, AFP Habitat y AFP Cuprum han salido con sus propias propuestas para mejorar el sistema y parece haber consenso en que las cotizaciones van tener que subir y que el costo extra lo pagará el empleador.

Planvital la más pequeña

Planvital es la AFP más pequeña del mercado, con el 4,1% de los afiliados y administra aproximadamente 4.600 millones de dólares, cerca del 3% de todos los activos que administran las AFP.

La AFP remeció a la industria al ganar la última licitación recortando su comisión de 2,36% a 0,47%, lo que la hizo pasar de ser la más cara del sistema a convertirla en la más barata. Modelo, la AFP que había ganado la anterior licitación, cobra 0,77%.

En la industria ponen en duda que Planvital pueda ganar plata con esas comisiones. El año pasado tuvo utilidades de cerca de US$ 10 millones, un baja de casi un tercio comparada con las cifras de 2012.

En abril de este año, la empresa aprobó un aumento de capital de US$ 9.5 millones para financiar el encaje que se requerirá para las nuevas cuentas con la llegada de los nuevos afiliados, además de capital de trabajo.

El gerente general de Planvital, Alex Poblete ha dicho en diferentes foros que recibirán al menos 700 mil nuevos afiliados en los próximos dos años.

Una fuente cercana al gremio señala que, aunque la nueva apuesta de Planvital dé frutos, para un gigante financiero como BTG no tiene lógica meterse en el negocio.

En el comunicado de ayer, la firma dijo que la operación "es una oportunidad para consolidar a BTG Pactual como líder en banca privada a nivel internacional, potenciando al mismo tiempo nuestro liderazgo en todas nuestras líneas de negocios a nivel local”, señaló Alejandro Montero, CEO BTG Pactual Chile, quien enfatizó que, a través de esta transacción, “BTG Pactual va a expandir su capacidad internacional de gestionar activos financieros y a aumentar el alcance de la asesoría que otorga a sus clientes”.
 
Esteves expresó que la compra de BSI hará que casi el 50% de los ingresos del grupo sean del negocio de administración de activos. Una vez cerrada la operación, tendrán US$ 200 mil millones de activos bajo su tutela. 

BSI representa la mayor adquisición de BTG fuera de Latinoamérica y es parte de una estrategia para expandir su franquicia de Asset Management.

Acerca de BSI

Establecido en Lugano (Suiza) en 1873, BSI SA es uno de los bancos más antiguos de Suiza, que se especializa en wealth management. El Banco pone gran énfasis en establecer y mantener relaciones personales permanentes con los clientes y, al mismo tiempo, ofrecer servicios globales de gestión de activos con productos de clase mundial.

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