El nuevo riesgo para Chile: el temblor de los bonos del Tesoro Estados Unidos ya se siente

¡Buenas y feliz domingo (lunes para los que no son suscriptores premium)! Se viene una semana relativamente liviana en datos locales, pero con dos focos claros: empleo en Chile y Jackson Hole afuera. El primero dirá qué tan frágil sigue siendo el mercado laboral en Chile; el segundo puede mover tasas, dólar y mercados globales.

• La deuda de Estados Unidos acaba de cruzar una cifra que hasta hace poco parecía de ciencia ficción: US$40 billones. Se duplicó en apenas una década y este año el costo de servirla se disparó. Los intereses ya consumen alrededor del 20% de los ingresos fiscales. Y eso empieza a importar mucho más allá de Washington.

• La señal vino del mercado que realmente manda: los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos largos volvieron a sacudirse ante una ecuación incómoda: déficits enormes, más demanda por financiamiento privado y un Tesoro intentando evitar que las tasas largas se disparen. Su decisión de duplicar las recompras de bonos logró bajar los rendimientos, pero solo temporalmente.

¿Por qué importa en Chile? Porque el bono del Tesoro a 10 años sigue siendo el precio base del dinero global y nuestra situación fiscal está complicada. Si Estados Unidos paga más por endeudarse, también lo harán los emergentes y sus empresas. Y Chile todavía tiene que colocar cerca de US$12.000 millones de deuda este año, con una estructura mucho más expuesta al dólar que antes de los retiros de las AFP. Lo mismo corre para Codelco y las grandes compañías chilenas que necesitan financiarse afuera.

• Y así llegamos a la semana de Jackson Hole. El mercado estará pendiente de qué más puede hacer el Tesoro para contener las tasas largas y, sobre todo, de las señales que entregue el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sobre tasas y el futuro de la política monetaria. Desde Chile habrá una espectadora especialmente relevante: Rosanna Costa estará en Wyoming el 28 y 29 de agosto.

También en esta edición de El Semanal: el temblor de los bonos de Estados Unidos ya se siente en Chile; el nerviosismo de muchos si el celular del Conde Negro habla; y el creciente poder de convocatoria del Cardenal Chomali con el empresariado.

• Además, la pelea económica de la semana tiene protagonistas de peso: The Economist y Daron Acemoglu, Nobel de Economía 2024 y uno de los académicos más influyentes del mundo; el doble click a la sanción de la CMF a Nevasa; y el exministro de Hacienda de Bachelet dispara contra todos, incluyendo la izquierda.

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EL TEMBLOR DE LOS BONOS DE EE.UU. YA SE SIENTE EN CHILE

Generado con ayuda de IA

Lo que está pasando en el mercado de bonos de Estados Unidos dejó de ser un problema exclusivamente norteamericano. La tasa del Tesoro a 10 años volvió a rondar el 4,7% y la de 30 años llegó a superar el 5,3%, máximos no vistos en casi dos décadas. Detrás está una combinación incómoda: inflación todavía resistente, petróleo caro, enorme demanda de financiamiento público y privado y, sobre todo, una deuda federal que acaba de cruzar los US$40 billones.

• La situación ya preocupa lo suficiente como para que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, haya decidido intervenir. El miércoles anunció que duplicará, desde US$2.000 millones a al menos US$4.000 millones por operación, las recompras de bonos del Tesoro en los tramos largos. El anuncio hizo caer inmediatamente las tasas, pero el efecto duró poco: el bono a 10 años regresó hacia 4,7%. El mercado parece haber interpretado la medida como un parche frente a un problema bastante más grande.

Y ahí aparece Chile. Los datos de los últimos seis meses muestran que la tasa chilena a 10 años se ha movido en la misma dirección que la estadounidense. Desde febrero, el bono del Tesoro a 10 años subió desde aproximadamente 4,1% hasta 4,7%. En ese mismo período, la tasa nominal chilena a diez años pasó de alrededor de 5,3% a 5,7%.

• “Sí, se ha empinado la curva, la correlación ha estado bastante fuerte en las últimas semanas/meses”, dice una economista que monitorea tasas y deuda para uno de los bancos grandes del mercado.

Pero quizás lo más interesante —y contraintuitivo— es lo que ocurrió con las UF. Mientras subía la tasa nominal en dólares de Estados Unidos, la tasa real chilena a 10 años también aumentó, desde cerca de 2% hasta 2,3%. En otras palabras, el shock externo está encareciendo el costo real del dinero en Chile, aunque no haya detrás un aumento equivalente de las expectativas de inflación locales.

• La explicación es bastante simple: el bono del Tesoro es el precio base del dinero global. Si un inversionista puede obtener cerca de 4,7% prestándole en dólares al gobierno estadounidense, va a exigir más para comprar deuda chilena a diez años. Y eso vale incluso para un bono denominado en UF. Chile puede manejar su inflación y el Banco Central puede mover la Tasa de Política Monetaria, pero no puede independizar completamente su tasa larga del resto del mundo.

• El contraste con el plazo corto lo deja todavía más claro. En estos seis meses, la tasa real chilena a 10 años subió alrededor de 24 puntos base, mientras la UF a dos años terminó incluso algo más abajo. En dos años manda mucho más el Banco Central y lo que el mercado espera para la inflación chilena. A diez años manda bastante más Washington.

Y eso pone un techo a cuánto pueden bajar las tasas locales. Incluso si el Banco Central chileno tuviera espacio para relajar la política monetaria, las tasas largas en pesos pueden permanecer elevadas mientras la deuda de Estados Unidos siga bajo presión. De hecho, la tasa nominal chilena a diez años subió unos 44 puntos base desde febrero.

La cuenta que todavía falta pagar. Para Chile, el timing no es menor. El fisco todavía tiene que levantar cerca de US$12.000 millones en lo que queda del año, justo cuando el costo global del dinero vuelve a subir. Y Chile hoy está más expuesto a ese movimiento que antes:

• Previo a los retiros previsionales (que hicieron que el spread –diferencial entre tasas del Tesoro y la que pagan los bonos soberanos chilenos se disparara a casi 300 puntos por un buen tiempo antes de volver a sus niveles históricos del último año de 100 puntos o menos), el grueso del financiamiento soberano se hacía en el mercado local y en pesos; ahora cerca de 35% de la deuda está denominada en dólares, además de una fracción en euros.

• Contagio al sector privado. Para tener esa parte de la historia, Suscríbanse a El Semanal y súmense a nuestra comunidad

EL TERROR SI HABLA EL CELULAR DEL CONDE NEGRO

Generado con ayuda de IA

Lo que se habla en los pasillos del poder esta semana: el allanamiento a las oficinas del Conde Negro. En el marco de una trama de corrupción, cohecho y soborno en licitaciones de la Junaeb, la fiscalía y la PDI incautaron el teléfono y levantaron el secreto bancario de Darío Calderón González, conocido como el “Conde Negro”, ex presidente de NutreChile, el gremio que reúne a las empresas proveedoras de alimentos escolares.

• Si ese teléfono hablara le haría collera al de Hermosilla. Es el comentario de un legendario político concertacionista que pasó por el Congreso y gabinetes de al menos dos gobiernos. Calderón es legendario por sus conexiones y lobby. Cercano a Julio Ponce y Álvaro Saieh, amigo de los Cueto y exdirector de Latam; asesor de los Yarur; amigo histórico de los Jalaff y expresidente de Patio (su nombre tiene protagonismo en los chats y audios de Hermosilla). Y es una lista que queda corta. Masón, Radical, institutano y abogado de la U. de Chile. Su sobrenombre se lo puso Eduardo Bonvallet por como operaba en las sombras en el mundo del fútbol y la política.

El primer gran salto de Calderón ocurre con la crisis bancaria de 1982. El Ministerio de Hacienda le encarga intervenir el grupo Cruzat-Larraín, uno de los conglomerados más poderosos del modelo económico de fines de los 70. El problema era enorme. Tras la devaluación de 1982, Cruzat-Larraín quedó golpeado por sus deudas en dólares y, además, existía una extensa trama de créditos y operaciones entre sus bancos y sus propias empresas.

• Y no fue un episodio aislado. En abril de 1984 aparece ya como representante de la comisión normalizadora de la banca intervenida, participando en una reunión con el ministro de Hacienda Luis Escobar, el vicepresidente del Banco Central Félix Ruiz, Efraín Friedman y Carlos Hurtado para abordar la deuda interna y el destino de los bancos intervenidos.

Eso es importante para entender lo que viene después: Calderón aprende muy joven a operar en situaciones donde se cruzan Estado, bancos, grandes deudores y empresarios. Querido por todos y respetado hasta por sus enemigos. Los que negociaron con él dicen que tenía la habilidad de encontrar consensos y generar acuerdos. Los que lo critican dicen que es el ejemplo de cómo opera el poder en las sombras en Chile

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CHOMALÍ Y Y EL NUEVO PODER DE LA IGLESIA

“Ojalá que nos pille a todos confesados”. Fue el comentario en broma de uno de los más de 500 empresarios que respondieron a una convocatoria del Cardenal Fernando Chomali en el Arzobispado de Santiago para escuchar su “Carta a los Empresarios”. Si había alguna duda sobre el poder de convocatoria de la Iglesia, el viernes quedó despejada.

La convocatoria es parte de la estrategia de Chomali para devolver a la Iglesia al centro del poder. El año pasado ya convocó de manera reservada a más de 100 empresarios y convocó a los candidatos presidenciales al Arzobispado. Tras años de repliegue, el cardenal busca reconstruir la influencia de la Iglesia en el debate público. Su apuesta pasa por recuperar el diálogo con las élites políticas y económicas y convertir al empresariado en uno de sus principales interlocutores.

• Una convocatoria contundente. Este año en un mismo salón coincidieron controladores de algunos de los principales grupos económicos, dirigentes gremiales, ejecutivos y figuras históricas del establishment empresarial.

Su llamado de atención: “Hay una globalización de la indiferencia”

• La lista de asistentes parecía un pequeño quién es quién del empresariado chileno. Entre los presentes estuvieron Richard von Appen (Ultramar), Eduardo Guilisasti (Concha y Toro), Roberto Angelini (Empresas Copec) y Fernando Larraín (LarrainVial).

• También dijeron presente Rosario Navarro (Sofofa), Susana Jiménez (CPC), Renzo Corona (Icare y ex Country Manager PWC), Juan Sutil y Guillermo Tagle. Junto a ellos apareció Magdalena Piñera, José Luis del Río, Sergio Cardone y José Antonio Rabat.

Corona fue víctima del conocido humor de Chomali al preguntar si estaba “en Enade o en el Arzobispado”, contaron varios de los asistentes. Los encargados de abrir la conversación: Vittorio Corbo y Alfredo Moreno

¿Y qué les dijo Chomali al poder económico? Un mensaje bastante más proempresa de lo que algunos podrían esperar de la Iglesia, aunque con condiciones: sostuvo que probablemente no existe mejor política pública que promover la creación de empresas y las calificó como uno de los principales motores del desarrollo y el empleo. Pero advirtió que tener balances positivos no basta si, al mismo tiempo, hay trabajadores cuya dignidad es vulnerada.

Pero ojo: esto no parece ser simplemente una ofensiva pastoral. Chomali viene desplegando desde hace más de un año una estrategia bastante explícita para devolver a la Iglesia Católica un lugar en la conversación pública y entre las élites que toman decisiones. En marzo de 2025 ya había convocado reservadamente a unos 100 empresarios, ejecutivos y dirigentes, entre ellos representantes de las familias Angelini, Matte y Yarur, además de controladores de Ripley, dirigentes gremiales y figuras políticas.

• En aquella reunión Chomali fue bastante transparente respecto de sus ambiciones: después de más de una década en que, a su juicio, la Iglesia estuvo “apagada”, planteó que debía volver a ser un actor del debate nacional, particularmente en educación, trabajo, seguridad, familia y valores. También les dijo a los empresarios que, si se consideraban católicos, debían hacerse cargo de los escándalos financieros y de sus responsabilidades frente a la sociedad.

• Y no se quedó en el mundo empresarial. Tras regresar del cónclave en Roma, Chomali aceleró su aterrizaje en la política: convocó a los candidatos presidenciales al Arzobispado.

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Un mensaje de Tenpo

Tenpo entrega recomendaciones para proteger las finanzas digitales de sus usuarios

• La seguridad es un aspecto fundamental de la experiencia financiera digital y requiere combinar herramientas de protección con medidas de prevención. En Tenpo la ciberseguridad se aborda de forma integral a través de distintas medidas y herramientas: validaciones de identidad con tecnología de punta, datos sensibles cifrados y encriptados con los más altos estándares de seguridad tanto en la cuenta como en las tarjetas, sistemas que monitorean actividades sospechosas para detectar y detener fraudes antes de que ocurran, y seguridad biométrica, entre otras..

A estas herramientas se suman algunas medidas que los propios usuarios pueden adoptar para reforzar su seguridad. Por eso, Tenpo entrega las siguientes recomendaciones:

• Proteger el celular: activar el bloqueo de pantalla, no guardar claves visibles y conocer el número IMEI del equipo.

• Cuidar las claves: nunca compartirlas por teléfono, SMS, correo electrónico o redes sociales.

• Verificar remitentes: revisar siempre el origen de los correos, enlaces y códigos QR antes de abrirlos o escanearlos.

• Mantener todo actualizado: descargar la app solo desde tiendas oficiales, mantenerla al día y cambiar las claves periódicamente.

• Revisar la cuenta con frecuencia: reportar de inmediato cualquier transacción no autorizada.

• Actuar rápido ante fraude o robo: bloquear los medios de pago y contactar de inmediato a los bancos, apps o instituciones financieras asociadas.

.Con estas medidas, Tenpo busca que sus clientes tengan una experiencia financiera segura y sin sobresaltos.

GRÁFICO DE LA SEMANA

El gráfico lo subió a sus redes el economista jefe de Scotia Bank, Jorge Selaive @jselaive usando data del Banco Central.

• Y lo que muestra es que mientras sale capital local, sigue el apetito por deuda local por parte de no residentes y también por segundo mes consecutivo, por acciones locales. No se entiende bien las fuerzas. Es una historia en desarrollo

LA SEMANA EN REDES: THE ECONOMIST VS. UN PREMIO NOBEL

 La pelea económica de la semana tiene protagonistas de peso: The Economist y Daron Acemoglu, Nobel de Economía 2024 y uno de los académicos más influyentes del mundo. Y parte de esa pelea fue en redes.

• La revista disparó primero con un título difícil de ignorar: “El economista más influyente del mundo resulta extrañamente poco convincente”. Su tesis es que la enorme influencia de Acemoglu –un conocido de Chile– no siempre está respaldada por evidencia tan sólida como parece.

@DAcemogluMIT respondió con los tapones de punta. Calificó el artículo como un “difamatorio” y acusó a la revista de mezclar críticas desconectadas, recurrir a economistas anónimos y distorsionar sus posiciones sobre instituciones, tecnología e inteligencia artificial.

• “Su veredicto central de que soy poco convincente se basa en economistas sin nombre que revelan su verdadera opinión sobre mí después de unas copas. No se nombra a ninguna persona a la que se le hayan ofrecido bebidas para llegar a esta verdad. ¿Publicarían ustedes una carta afirmando que, después de unas copas, la mayoría de la gente me dice que su periódico ya no vale la pena suscribirse? La única persona citada con tales opiniones es un bloguero, Noah Smith, una base endeble para juzgar toda una vida de trabajo académico […] Si esto es lo mejor que pueden hacer con un cuerpo de obra que abarca 33 años, entonces es su crítica la que resulta “extrañamente poco convincente”.

The Economist reculó (a medias): “Esta semana publicamos un artículo que evalúa críticamente el trabajo de @DAcemogluMIT
En respuesta, el economista ganador del Premio Nobel ha defendido con firmeza su investigación y sus ideas principales”. Y le publicó la carta completa. Historia en desarrollo.

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 SIN TACOS NI CORBATAS

–  Fernando Barros muestra la hilacha y abre un nuevo frente interno en La Moneda. En entrevista con DF MAS, el ministro de Defensa plantea derechamente que Chile debería evaluar salirse del Convenio 169 de la OIT, el tratado que protege derechos de los pueblos indígenas y que obliga, entre otras cosas, a realizar consultas frente a medidas que puedan afectarlos.

La tesis de Barros es bastante más política que jurídica. El abogado que defendió a Pinochet y asesoró a Piñera con sus impuestos dice que Chile es un país “uninacional” y que el Convenio 169, junto con normas como la Ley Lafkenche, terminó introduciendo una diferenciación entre ciudadanos según su origen étnico. Para el ministro, eso genera una “cuña entre los chilenos” y puede convertirse en un “caldo de cultivo de conflicto”.

• La Moneda se desmarcó rápidamente de Barros y descartó abandonar el Convenio 169 de la OIT. El ministro del Interior Claudio Alvarado afirmó que Chile lo “respeta íntegramente”, mientras crecen las críticas por un nuevo flanco abierto por el ministro de Defensa. El ministro generó ruido la semana pasada al salir a criticar a Estados Unidos por el tema aranceles y gatillar polémica con Cancillería y la Embajada de Estados Unidos.

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–  El doble click a la sancion de la CMF a Nevasa. La semana pasada les contamos que la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) multó con UF 6.000 —unos $240 millones— a Nevasa Corredores de Bolsa por entregar información que mostraba una posición patrimonial y de solvencia mejor que la real. La investigación se originó en una revisión de la CMF a las condiciones de patrimonio, liquidez y solvencia de la corredora durante 2023.

Casi todo el mercado se enfocó en uno de los dos capítulos de la sanción: el de agosto de 2023, cuando Nevasa contabilizó como cobrado un cheque por unos $331 millones de un cliente, Inversiones Santa Bernardita, pese a que estaba mal emitido y nunca fue depositado. El efecto fue mejorar artificialmente sus indicadores de la corredora.

Pero ahora genera más ruido el segundo problema que sancionó la CMF y que pone nuevamente en la mira los fondos de deuda privada: La CMF dice que entre enero y agosto de 2023, Nevasa mantuvo como vigente una deuda largamente vencida de Santa Bernardita, que fluctuó entre $225 millones y $516 millones. Según la CMF, mediante sucesivas compras y ventas de acciones la corredora iba renovando contablemente la fecha de la cuenta por cobrar, pese a que el cliente arrastraba saldos negativos desde mayo de 2021. La normativa obliga a excluir del patrimonio depurado activos impagos por más de 30 días.

• Explicado en simple por un operador local: “Un fondo de deuda privada le dio un crédito al cliente para tapar el hoyo. O sea las lucas de los aportantes usadas para fines espureos. Estos fondos de deuda privado locales hay que mirarlos con lupa. Sartor lo hizo a gran escala y terminaron presos”.

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–  Ojo con esta visita. Luis Amodio, presidente de la española OHLA, estará en Chile este martes 25 de agosto. No es habitual que el máximo ejecutivo de un grupo de ese tamaño aterrice en Santiago y menos en un momento particularmente sensible para la compañía en el país.

• La visita ocurre con varios frentes abiertos. OHLA enfrenta conflictos legales y financieros tras la liquidación de OHLA Industrial Chile, incluyendo una demanda de Syncore por cerca de US$21 millones para exigir el cumplimiento de un laudo arbitral. A eso se suma Codelco, que ha aparecido como acreedor por más de US$4 millones. Son disputas que han aumentado el ruido en torno a las operaciones locales del grupo español que venimos contando acá desde mayo.

• La pregunta en los pasillos del poder es ahora es qué viene a hacer Amodio. La atención está puesta en su agenda: reuniones con autoridades, empresas públicas, mandantes o socios locales podrían entregar pistas sobre cómo OHLA pretende enfrentar sus problemas en Chile y cuál es su apuesta para seguir operando en el país.

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–  Otro ruido para el nuevo Codelco. El diputado republicano Carlo Arqueros apuntó a la directora Tamara Agnic por un eventual conflicto de interés. Agnic preside el Comité de Auditoría, Compensaciones y Ética de la estatal, justo cuando la minera busca despejar dudas sobre sus cifras de producción.

• El problema tiene nombre: KPMG. Codelco contrató a la firma para realizar una auditoría externa e independiente de los reportes de producción de 2024 y 2025. Pero Agnic fue socia de KPMG hasta septiembre de 2021.

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–  Se vienen cambios en la Bolsa: a partir del 1 de septiembre el IPSA cambia de reglas. MSCI asumirá la administración del principal índice de la Bolsa de Santiago y el tradicional club de 30 acciones desaparecerá. El nuevo MSCI IPSA debutará con 31 emisores y, en adelante, el número podrá subir o bajar dependiendo de tamaño, liquidez y capitalización ajustada por free float.

• Operadores con experiencia afirman que será un mercado más profundo, más líquido pero más volátil. El nuevo proveedor de índices exige el triple de free float que el anterior, un cambio que reordenará el peso de varias acciones dentro del selectivo.

• ¿Por qué importa? Porque el free float —las acciones que efectivamente están disponibles para transarse— tendrá más peso en la selección y ponderación. Para algunas compañías eso puede significar ganar relevancia en el índice y atraer flujos de ETF y fondos pasivos; para otras, exactamente lo contrario.

• También habrá más movimiento. El IPSA pasará de revisiones semestrales a cuatro revisiones al año, lo que potencialmente aumenta los rebalanceos y convierte cada revisión de MSCI en una fecha a mirar por inversionistas, corredoras y mesas de dinero.

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Un mensaje de la UDP

Julieta Venegas en la UDP: presenta su libro Norteña e interpreta tres de sus composiciones

La Cátedra Abierta en Homenaje a Roberto Bolaño de la Universidad Diego Portales recibió a la cantante mexicana Julieta Venegas, quien habló sobre su libro Norteña, publicado en Chile por La Pollera Ediciones. Frente a más de 600 personas, Venegas conversó con el periodista y académico Patricio Cuevas sobre el proceso creativo tanto del libro como del disco del mismo nombre, obras que rinden un homenaje a Tijuana, ciudad en la que creció.

• En el libro Norteña la autora retrata su niñez y adolescencia en el norte de México y sur de Estados Unidos y aborda las relaciones personales con reflexiones sobre los procesos creativos, su etapa de formación como pianista, su paso por el grupo Tijuana No! y su experiencia en la capital mexicana, ciudad a la que llegó con 21 años.

• Venegas habló también sobre su estrecha relación con la lectura y la escritura. “Siempre digo que me convertí en compositora cuando empecé a hacerme lectora (…). Me gusta compartir la lectura, porque creo que hay algo en eso que me salvó, porque que me hizo compositora, me hizo una persona pensada”. Terminada la conversación, la artista interpretó tres canciones de su repertorio, para luego compartir con sus seguidores y firmar ejemplares de Norteña.

AGENDA DE LA SEMANA

Lunes 24 | Radiografía de la actividad. El Banco Central publica una batería de indicadores que ayudará a tomarle el pulso al consumo, el financiamiento y la actividad empresarial: Compraventas por Actividad Económica, Crédito Comercial entre Empresas, Índice Mensual de Ventas Diarias del Comercio Minorista e Informe Mensual de Derivados.

• Viernes 28 | El dato a mirar: empleo. El INE publica las cifras del mercado laboral para el trimestre mayo-julio de 2026. El foco estará en la tasa de desempleo, la creación de puestos de trabajo y la evolución del empleo formal. Un dato particularmente relevante en momentos en que la debilidad del mercado laboral sigue siendo uno de los flancos de la economía.

• Viernes 28 / sábado 29 | Chile en Jackson Hole. La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, participa en el Simposio Anual de Política Económica de Jackson Hole, organizado por la Reserva Federal de Kansas City en Wyoming. Es una de las citas más importantes del calendario de los bancos centrales: el mercado estará atento a las señales sobre tasas, inflación y el rumbo de la Fed.

RECOMENDACIÓN DE LA SEMANA: EYZAGUIRRE DISPARA

UDP / IA

 Para leer este fin de semana. Muy buena entrevista de Daniel Hopenhayn a Nicolás Eyzaguirre en Democracia UDP. El exministro hace algo poco habitual en estos tiempos: intenta explicar el estancamiento chileno mirando más allá de la pelea política local.

Su tesis es provocadora: el gran motor del crecimiento de los 90 y 2000 fue la globalización, y ese motor comenzó a apagarse hace más de una década. El que fue ministro de Hacienda en Bachelet I y de Educación en Bachelet II reparte culpas. Dice que la centroizquierda nunca entendió bien el cambio de escenario y siguió apostando por redistribuir cuando el crecimiento ya no generaba los recursos para hacerlo.

• Pero tampoco compra la receta del Gobierno: cree que bajar impuestos puede ayudar algo a la inversión, pero difícilmente devolverá a Chile a las tasas de crecimiento del pasado.

Y se mete de lleno en la megarreforma tributaria. Está de acuerdo con bajar el impuesto corporativo, incluso más, pero cuestiona duramente la reintegración y que al mismo tiempo se reduzca la carga sobre las personas.

• Su crítica a la oposición es igual de dura: frente al punto que considera más regresivo de la reforma, “la centroizquierda se enredó entera” y no logró articular una alternativa clara.

Lo más interesante está hacia adelante. Eyzaguirre sostiene que la pelea EE.UU.-China y el regreso del proteccionismo obligan a Chile a construir una nueva estrategia exportadora, elevar productividad y buscar acuerdos entre la centroizquierda y la centroderecha. Su diagnóstico final es bastante incómodo para ambos lados: ni la nostalgia por la Concertación ni la nostalgia por Büchi alcanzan para volver a prender el motor.

• Leer la entrevista completa en Democracia UDP

Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.