En el último año los fondos de pensiones han invertido US$ 1.200 millones en Cencosud y Lan, y vendido US$ 940 millones en acciones de Entel y Falabella.
Horst Paulmann y los Cueto parecen tener la confianza de los fondos de pensiones chilenos.
En los últimos 12 meses Lan (hoy Latam) —ligada al grupo Cueto— y Cencosud han recibido la inversión de casi US$ 1.193 millones por parte de los fondos, convirtiéndolas en las más populares de la bolsa local.
Por contrapartida, Entel, Falabella, y Banco de Chile, han visto la salida de recursos de los afiliados al sistema previsional.
Entre agosto de 2011 y el mismo mes de 2012, estas tres compañías experimentaron la desinversión de US$ 939 millones por parte de las AFP.
En este último año, según un análisis de la corredora EuroAmerica, las AFP han realizado compras netas de US$ 910 millones en acciones locales, mientras que han vendido US$ 438 millones.
LAN recientemente completó la compra de la brasileña TAM, creando el gigante Latam. En la operación las AFP no solamente participaron de forma activa en el proceso de canje de acciones, sino que además aumentaron su participación en la aerolínea.
Si hace un año los fondos de pensiones poseían el 16,55 % de la empresa de los Cueto, hoy controlan el 22,5 %.
El valor de la participación de las AFP subió de US$ 1.579 millones a US$ 1.814 millones en el período. Por el momento la inversión no ha tenido frutos, ya que los papeles han caído un 13,6 % en el mismo periodo.
Similar caso ocurrió con Cencosud. Al cierre de agosto de 2011 las AFP manejaban el 14,49 % de las acciones de la multitienda, porcentaje que subió al 19,73 % al 31 de agosto de este año. De acuerdo a un informe de IM Trust, las inversiones netas de las AFP en el gigante minorista este año suman US$ 636 millones.
La causa de este crecimiento está en el millonario aumento de capital que hizo Cencosud, por el cual recaudó US$ 1.250 millones, y en el que las AFP suscribieron sin problemas y con un adicional importante que les permitió subir su participación.
Al igual que con Lan, aunque registrando pérdidas muchos menores, la evolución de la acción no da para celebrar: el papel del holding cayó 0,7 % en el periodo.
Otro que recibió la inversión de las AFP fue el Banco Santander. Su controlador español ha vendido el 10 % de la compañía en el último año y medio, lo que abrió el espacio al crecimiento de las AFP, que han comprado acciones por US$ 216 millones.
En la vereda del frente, Entel, Falabella y Banco de Chile viven la suerte contraria. En la firma de telecomunicaciones controlada por el grupo Hurtado Vicuña, las AFP han venido enajenando acciones en forma ininterrumpida en los últimos dos años, acumulando ventas de US$ 425 millones. Tan solo en los primeros ocho meses del año han vendido US$ 283 millones. Con esto, las AFP redujeron su presencia de 15 % a 6 % en la propiedad. La salida ha ido en línea con la caída del precio de la acción.
En Falabella, los fondos bajaron su presencia del 6,75 % de la propiedad al 5,32 % en un año, con una venta neta de US$ 294 millones. Es más, las AFP han sido vendedoras netas de las acciones de la empresa de mayor valor bursátil de Chile 17 meses consecutivos.
En tanto, en Banco de Chile, desinvirtieron US$ 219 millones en los últimos doce meses, bajando de 2,45 % a 0,5 % su participación en la propiedad.
En los primeros 8 meses del año, las AFP tenían invertido 12,6 % de los US$ 153.000 millones que administran en acciones chilenas. Las inversiones netas en papeles locales en lo que va del año suman US$ 504 millones, de acuerdo a IM Trust.
A fines de agosto, las AFP tenían espacio para a invertir casi US$ 8.300 millones en renta variable, y ningún fondo se excedía de sus limites.
Los fondos cerrarán el tercer trimestre en franca recuperación, pero no gracias a acciones locales. El fondo A, considerado el más riesgoso, acumula ganancias de 2,2 % en el tercer trimestre, mientras el IPSA pierde casi un 4 %.
