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MERCADOS|BLOOMBERG

América Latina se abre a reducir tasas tras datos de precios

por 24 enero, 2020

América Latina se abre a reducir tasas tras datos de precios
Los precios al consumidor medidos por el índice de referencia IPCA-15 de Brasil avanzaron 4,34% respecto al año anterior, mientras la inflación anual de México se aceleró a 3,18%, según datos publicados el jueves. Si bien ambas cifras superan ligeramente los puntos medios de los objetivos de inflación respectivos de sus países, las apuestas respecto a los recortes de tasas de interés de un cuarto de punto permanecen sobre la mesa en ambos países.
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Los datos de inflación de Brasil y México coincidieron en gran medida con las estimaciones de los analistas a mediados de enero, lo que deja la puerta abierta para una nueva ronda de flexibilización monetaria para el próximo mes en las dos economías más grandes de América Latina.

Los precios al consumidor medidos por el índice de referencia IPCA-15 de Brasil avanzaron 4,34% respecto al año anterior, mientras la inflación anual de México se aceleró a 3,18%, según datos publicados el jueves. Si bien ambas cifras superan ligeramente los puntos medios de los objetivos de inflación respectivos de sus países, las apuestas respecto a los recortes de tasas de interés de un cuarto de punto permanecen sobre la mesa en ambos países.

Brasil y México han estado reduciendo las tasas para contrarrestar la débil actividad económica y una confianza inestable. En Brasil, una reciente alza en el precio de los alimentos, junto con las expectativas de un crecimiento más rápido este año, podría frenar una mayor relajación. En tanto, México tiene la tasa de interés real más alta entre las principales economías del mundo, lo que deja un margen para un ciclo de relajación más largo en el futuro.

Lo que dice nuestra economista

“La inflación de mediados de enero divergió levemente en Brasil y México. En México, la lectura central concordó con las expectativas y fue consistente con el objetivo, dejando espacio para que Banxico proceda con el ciclo de relajación. En Brasil, la inflación general se desaceleró principalmente debido a las menores presiones de los precios de la carne, pero la mayoría de las medidas de inflación subyacente se aceleraron en la primera mitad de enero y ahora están en niveles consistentes con la inflación cerca del centro del objetivo. En nuestra opinión, esta lectura mantiene las posibilidades divididas aproximadamente entre una pausa y un recorte final de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria de febrero”.

—Adriana Dupita, economista para América Latina de Bloomberg Economics

Los encargados de política monetaria han reducido en medio punto la tasa de referencia Selic en cada una de sus últimas cuatro reuniones, lo que rebaja los costos de endeudamiento a un mínimo histórico de 4,5%. El presidente del banco central de Brasil, Roberto Campos Neto, ha dicho que las decisiones futuras se tomarán con precaución en comentarios interpretados como una señal de que el ciclo de relajación continuará a un ritmo más lento o se detendrá el próximo mes.

Los precios de los alimentos se dispararon a fines del año pasado cuando China, el principal socio comercial de Brasil, aumentó las importaciones de carne en respuesta a la escasez interna. Aun así, los responsables políticos han dicho que el repunte es temporal, mientras los analistas encuestados por el banco central esperan que la inflación termine este año en 3,56%.

Expectativas de México

Los encargados de política monetaria en México han reducido las tasas en un cuarto de punto durante cuatro decisiones consecutivas, lo que reduce los costos de endeudamiento hasta 7,25%. El gobernador del banco central, Alejandro Díaz de León, dijo en una entrevista el 23 de diciembre que Banxico está preparado para tomar medidas de política monetaria en febrero.

El repunte de la inflación en México a mediados de enero no fue tan significativo como lo habían pronosticado algunos economistas y se presenta en un momento en que un peso más fuerte reduce cierta preocupación por las presiones de los precios. El miércoles, Citibanamex proyectó un aumento mensual de 0,33% en los precios al consumidor y afirma que esto podría impulsar una mayor cautela en el mensaje del banco central en su decisión de tasa clave del 13 de febrero.

JPMorgan Chase & Co. fue aún más audaz al predecir un aumento del 0,45%. El informe del jueves mostró que los precios aumentaron solo 0,27%, levemente más que el pronóstico promedio de 0,25% de los economistas en una encuesta de Bloomberg.

Los números del jueves “fortalecen nuestra opinión de que las presiones inflacionarias están bajo control”, escribió Andrés Abadía, economista internacional sénior en Pantheon Macroeconomics, en una nota de investigación. “El reciente repunte del peso ayudará a reducir la inflación, lo que permitirá a Banxico seguir flexibilizando en las próximas reuniones para evitar perturbaciones imprevistas en la oferta”.

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