Gurú de Credit Suisse no ve prisa por revertir reducciones de tasas en México
Alonso Cervera, de Credit Suisse Group AG, el único economista que acertó al pronosticar los tres recortes de tasa de interés en México este año, estima ahora un retorno a la estabilidad que caracterizó los tres primeros años de gestión del gobernador del banco central, Agustín Carstens.
Banco de México mantendrá las tasas hasta por lo menos fines de 2014, para incrementarlas cuando la economía cobre fuerza e impulse la inflación, dijo Cervera. México bajó su tasa clave 1 punto porcentual este año, a un récord de 3,5 por ciento, en el marco del intento de los banqueros latinoamericanos desde Colombia hasta Perú por promover el crecimiento. Los 20 economistas que consultó Bloomberg pronostican que no habrá cambios en la tasa del Banco de México en la reunión del 6 de diciembre.
Si bien las permutas de tasa de interés indican que los operadores consideran que hay un 36 por ciento de probabilidades de un alza el año próximo, las perspectivas de que se tome tal medida hasta ese momento son “mucho menores”, según Cervera, un economista de 42 años que cubre México desde 1997. Hasta que Carstens dispuso la primera de las tres reducciones de este año en marzo, México había mantenido sin cambios los costos crediticios desde julio de 2009, el mayor período entre los países del Grupo de los 20.
“La combinación de crecimiento más fuerte y una inflación algo mayor llevará al banco central a no efectuar cambios” en 2014, dijo en entrevista telefónica Cervera, economista jefe para América Latina de Credit Suisse. “No digo que pasarán otros cuatro años antes de que haya un cambio. ¿Pero podría ser en uno, dos o tres años? Depende. La economía tendrá que crecer a un ritmo mucho mayor que en los últimos tiempos para comenzar a evaluar una política de tasa de interés más alta”.
‘Estímulo suficiente’
El rendimiento de la deuda a tasa fija en pesos con vencimiento en 2024 subió este año 92 puntos porcentuales, o 0,92 puntos básicos, a 6,34 por ciento, lo que interrumpió una declinación de tres años, ante la previsión de que la Reserva Federal de los Estados Unidos reducirá su estímulo monetario, lo que podría llevar al banco central de México a subir los costos crediticios. El rendimiento promedio de la deuda en moneda local de mercados emergentes subió 0,77 puntos porcentuales, a 5,60 por ciento, en el mismo período, según Bank of America Corp.
Al bajar la tasa de interés el 25 de octubre, el banco central de México indicó que la medida sería la última reducción del costo crediticio porque un incremento en el gasto del gobierno, impulsado por el estímulo fiscal que aprobó el Congreso el mes pasado, contribuirá a promover una recuperación de la economía.
