Las intrigas al interior del Banco Central

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¡Buenas y feliz domingo (o lunes para alguno de ustedes)! Este martes el pleno del Consejo Constitucional entregará al Presidente Gabriel Boric el proyecto final. Boric entonces convocará a la ciudadanía al plebiscito de salida.

• Todo indica, a mi modo de ver y como lo he dicho antes en este y otros espacios, que tendremos un nuevo fracaso.El texto no es uno que nos une, como prometieron muchos que lideraron la campaña del rechazo en la propuesta anterior, y hace más rígido hacerle cambios que lo que actualmente existe. Se requieren mayorías de 3/5 versus los 4/7 que se necesitan actualmente. Y eso amarra poder hacerle reformas al sistema de pensiones y salud, entre otros, que la una mayoría importante de la sociedad viene pidiendo a gritos.

Los empresarios y la centroderecha se han alineado con los republicanos. Se atrincheraron. Han fracasado en buscar llegar a acuerdos con las mayorías sociales, como se prometió luego del Estallido Social. Nuevamente la elite política va a quedar al debe ante las expectativas angustiantes de la sociedad respecto de los problemas que afecta a un gran número de nuestros ciudadanos.

También en esta edición de El Semanal: el culebrón al interior del Banco Central; Saieh gana doble en su pelea con MBI y otros querellantes; Santiago 2023: Chile saca cuentas alegres en el medallero panamericano y en el PIB; tres empresas en busca de CEOs; y les cuento lo que anticipa el mercado del Informe de Estabilidad Financiera que publica esta semana el Banco Central

• Además, las Isapres no salen de la UCI; el boom de empleos verdes; y la crisis en Medio Oriente pilla a las economías y bancos centrales con menos herramientas, y Chile no se salva

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EL CULEBRÓN AL INTERIOR DEL BANCO CENTRAL

Rosanna Costa tiene un problema al interior del Banco Central: no confía en la política comunicacional del banco ni en Michel Moure, el Gerente División Asuntos Institucionales del banco y persona clave para la estrategia de relacionamiento y comunicación del ente emisor. También tiene diferencias con otros gerentes de división e incluso al interior del Consejo. Lo afirma una persona cercana a dos consejeros del banco y otras dos fuentes que conocen el funcionamiento del banco al revés y al derecho. Una de esas fuentes es interna.

Porque es importante. A pesar de que hay elogios prácticamente unánimes por cómo ha enfrentado la crisis inflacionaria, en el último año el mercado se ha visto sorprendido por mensajes confusos y le achacan la culpa por parte de la mayor volatilidad en el mercado de tasas, swaps y tipo de cambio. “Los bancos centrales tienen que ser claros y asegurarse que en el mercado los entienden”, explica un economista de un banco de inversión extranjero que opera en Chile.

• La Presidente del Banco Central ha armado una estructura paralela informal por fuera del banco para asesorarse en materias de comunicación, entre otras. Clave es la editora de Economía y la sección Pulso de La Tercera, Olga Bustamante, con la cual consulta de manera regular, aseguran las fuentes. A Bustamante intentó incluso traerla al banco como gerenta de comunicaciones.

A Moure no le tiene confianza, en parte por sus vínculos concertacionistas. El Gerente División Asuntos Institucionales tuvo una posición similar en Banco Estado durante Bachelet I y también trabajó en el equipo responsable de la estrategia de posicionamiento comunicacional de La Moneda en el gobierno Eduardo Frei Ruiz-Tagle.

• En los pasillos y cafetería del Banco Central se habla de que hace meses que Costa quiere sacar a Moure, pero no es tarea fácil. Incluso se habló de que en su reemplazo quiso traer a Marco Antonio González, ex hombre fuerte de Saieh en Copesa, con poder y vínculos con la UDI y a quien conoce desde sus años en Libertad y Desarrollo.
• Se le abre la oportunidad.Al interior del banco dicen que los grandes defensores de Moure son el consejero Pablo García y el ex gerente general Beltrán De Ramón. Pero la salida de De Ramón y el hecho que a fin de año García termina su ciclo como consejero le despejan la pista a Costa para mover sus fichas.
• El consejero ya estaría buscando pega. García, vicepresidente del banco, ha elevado su presencia en eventos internacionales. Los que lo critican dicen que es para buscar trabajo en organismos internacionales. Dan como ejemplo su presencia en seminarios organizados por bancos privados en el marco de las reuniones del Banco Mundial y el FMI de octubre en Marruecos. “Marcel, Vergar y De Gregorio no viajaban a esas reuniones con otros consejeros y tampoco es la norma de los otros bancos centrales en esas reuniones”,

Una de las fuentes con las que hablé y que es cercana a dos consejeros dice que la decisión de Ramón de renunciar a la gerencia general del Banco Central para asumir como Consejero de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es una señal de lo compleja que es la situación al interior del banco. Apunta a que como gerente general gana el doble que lo que gana como consejero.

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SAIEH CELEBRA DOBLE EN SU PELEA CONTRA MBI

Otro duro revés para MBI en su querella penal contra Álvaro Saieh. Y esta vez el costo puede traducirse a millones de dólares. Pero vamos por parte. Hace dos semanas la jueza Kate Stickels, del Tribunal de Quiebras de Delaware, dio a MBI un plazo de 14 días retirar la querella penal que MBI y otros de los acreedores presentaron en Chile contra el emprsario.

• El argumento fue que la querella viola el acuerdo que firmaron con Saieh por el default del bono de US$ 500 millones de CorpGroupBanking. MBI y los otros querellantes acusan al empresario de vaciamiento patrimonial del CGB antes de entrar bajo la protección de la ley de quiebras del Capítulo 11 de Estados Unidos.

El viernes la justicia chilena aceptó el desistimiento de MBI, con lo cual ha quedado fuera del caso. Pero lo más costoso es que la resolución de la Corte de Delaware los condenó al pago de las costas en Estados Unidos y eso podría ser más de US$ 2 millones. Varios actores de Sanhattan que siguen el caso de cerca dicen que la pregunta ahora quien pagara el resto de las costes: MBI o sus clientes que invirtieron en el bono. Cabe mencionar que MBI tenía el 10% del bono defaulteado pero lo compró con descuento. En total serían US$ 30 millones.

• Y más importante aún, según una fuente cercana al caso, el tribunal de Estados Unidos estanbleció expresamente que no pueden pretender– por ninguna vía – más dinero de CGB que el que les corresponde por el acuerdo de Chapter 11. También confirmó que todas estas operaciones cuestionadas, en que se basó la querella, ya fueron investigadas en el Estados Unidos y los reclamos fueron desestimados por la Corte.
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PANAMERICANOS, ORO PARA CHILE

Chile tiene al menos dos razones para celebrar los Juegos Panamericanos 2023: tuvimos un medallero con récord histórico – 79 medallas, 12 de oro, y el evento inyectó casi mil millones de dólares a la economía.

• Un detallado informe de la consultora Deloitte revela que los Juegos contribuirán – directa e indirectamente – US$ 651 millones al PIB, generando una renumeración de US$ 337 millones y 4.709 puestos de trabajo (anualizado), y generando una recaudación pública de US$ 52,7 millones. Si uno agrega la contribución inducida a la economía, el total llega a US$ 907 millones,“US$ 440 millones en remuneraciones, 6.448 puestos de trabajo (anualizado) y una recaudación pública que asciende a US$88 millones”.
• El informe concluye que por cada US$ 1 gastado en los Juegos resulta en un efecto positivo de US$ 1,18 para la economía chilena.

Venta de entradas superó todo pronóstico. En diferentes foros, Harold Mayne-Nicholls, director Ejecutivo de los Juegos, dice que los ingresos por entradas cuadruplicaron los pronósticos iniciales. Explica que cuando asumió hace unos meses el presupuesto de ingreso por ventas de entradas era de $1.200 millones, el monto final estará alrededor de los $5.000 millones.

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GRÁFICO DE LA SEMANA: EL BOOM DE EMPLEOS VERDES

Los empleos en energías renovables casi se duplican en una década. Un informe de. la Agencia Internacional de Energías Renovables (IRENA) y la Organización Internacional del Trabajo (OIT) informa que alrededor de 13,7 millones de personas trabajaban en el sector de las energías renovables en todo el mundo en 2022. Esta cifra casi duplica los 7,3 millones de puestos de trabajo que tenía el sector en 2012.

• La energía solar lidera la generación de empleo en 2022,con 4,9 millones de puestos de trabajo, más de un tercio de la fuerza laboral total en el sector de las energías renovables. Le siguieron la bioenergía —incluye biocombustibles líquidos, biomasa sólida y biogás—, con unos 3,6 millones de empleados, y la energía hidroeléctrica, que operaba con unos 2,5 millones de trabajadores.
• El informe destaca la iniciativa de Chilede favorecer con mejores precios de litio a las empresas que decidan producir productos de valor agregado con el mineral en el país. El informe indica que las energías renovables atraen una creciente inversión que favorece la creación de empleo en un cada vez mayor número de países.

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Informalidad laboral: importante y urgente

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REDES, LO MEJOR DE LA SEMANA: “LA CONSTITUCIÓN WIN WIN”

José Piñera (@josepinera) celebra en redes. Salió a celebrar el nuevo proyecto de Constitución. En su revista “Economía y Sociedad” y en sus redes sociales. El padre del sistema de pensiones y ex ministro de la Dictadura publicó un artículo titulado “La Constitución: ‘Win-win’ para la Revolución Liberal”.

• Destacó que se “reconfirmaron” los pilares económicos neoliberales y subrayó la constitucionalización de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
• El abogado Javier Couso percibió un gran simbolismo en lo que celebra Piñera “porque él no se pierde. Es su modelo de pensiones, el que ahora se legitima democráticamente”.

SIN TACOS NI CORBATAS

– Colbún, Enel Chile y Engie siguen liderando la bolsa chilena gracias a un gran año de lluvias y los desafíos de transmisión que están experimentando las generadoras renovables. La semana pasada Enel informó que la utilidades en los primeros 9 meses del año se dispararon 84%. Las de Colbún se duplicaron a US$347,6 millones. La empresa de los Matte aclara que este resultado responde en parte al ajuste final de precio asociado a la venta de Colbún Transmisión, por US$116,4 millones.

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–  Isapres siguen en la UCI. Esta semana La Moneda finalmente introdujo sus indicaciones a la Ley Corta de Isapres, que se tramita en la Comisión de Salud del Senado. Las modificaciones tomaron poco del Comité Técnico que recomendó que las Isapres deberán desembolsar US$ 451 millones de dólares para cumplir con el fallo de tabla de factores de la Corte Suprema, un tercio de la cifra original, y que las devoluciones se hagan en 10 años, durante los cuales no podrían retirar utilidades.

Las indicaciones dejan la deuda en torno a los US$ 1.000 millones y no se considera la mutualización que había sugerido la Comité Técnico. La reacción de los expertos fue transversal: acelerará el colapso de la industria y la transformación del sistema de salud seguirá sin regulación y “por las malas”.

• Eduardo Bitrán es uno de los que participó en el comité y dice que lo propuesto por el Gobierno es inviable.En una entrevista en La Tercera hizo una seria advertencia de que esto termina en tribunales internacionales:
• “Tan solo en el periodo 2021-2022, el sistema tiene pérdidas de $300.000 millones. Entonces, ¿dónde están las utilidades en ese periodo sobrenormales o excesivas? Lo que va a ocurrir, es que si se aprueba este proyecto que envió el Ejecutivo, como buena parte de las inversiones son extranjeras, van a recurrir al Ciadi, y el Estado de Chile va a ser sancionado severamente, porque efectivamente aquí se ha incorporado un elemento que de alguna manera lleva a la quiebra al sistema”.
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– SURA demoró poco en reemplazar a Pablo Sprenger como CEO de SURA Investments. La sorpresiva renuncia del ejecutivo chileno forzó al holding colombiano a tomar una decisión rápida y el viernes anunció que el ejecutivo uruguayo, Gonzalo Falcone, será el reemplazante de Sprenger.

• El chileno se fue a un puestazo: asume con CEO para América Latina de Principal Asset Management. Ahí reemplaza a otro chileno, Roberto Walker. Principal en Chile controla AFP Cuprum y tiene una fuerte presencia en el mercado de administración de fondos.

– Tres empresas en busca de CEO. Algo no muy común en el mercado chileno: Falabella, Cencosud y el Grupo Patio están sin gerente general y con los busca talentos a full buscando potenciales reemplazos. Gastón Botazinni se va a fin de año de Falabella, Matías Videla ya se fue de Cenco y Álvaro Jalaff terminó la semana pasada, pero su familia sigue con un director en la empresa y Jalaff seguirá teniendo un rol en la empresa que fundó y lideró por 20 años.

AGENDA DE LA SEMANA

–  Sin lugar a dudas la Reunión de Política Financiera (lunes y martes) y el informe de Estabilidad Financiera del Banco Central (miércoles) acaparan la atención del mercado. La volatilidad del tipo de cambio, el complejo escenario financiero global que genera la escalada de tasas de interés en Estados Unidos y la guerra en Israel y su posible impacto en el sistema financiero local y la economía son los temas que en el mercado buscarán claridad.

• Cabe recordar que el la RPF del primer semestre el banco sorprendió a la banca al activar un resguardo de capital de US$1.500 millones para enfrentar posibles riesgos financieros externos. En el mercado critican que aún no sabemos cuáles son los drivers del BC para mover los requrimientos de capital. “Cuando subió el RCC en mayo dijo que era a causa de las tensiones financieras internacionales cuando antes había dicho que la incorporación de Chile a Basilea III reflejaba que estábamos protegidos y después dijo en el congreso que los bancos estaban holgados, lo que parecía más razonable”, apunta una fuente de la industria que es de los que se dice “confundidos”.
• Otros temas claves:donde estamos en el ciclo crediticio y cuanto mas aguanta esta depresión que golpea a la industria inmobiliario y la construcción. A eso hay que sumar una evaluación del actual escenario de riesgo. Y medios de pagos, donde estamos y hacia donde vamos con la implementación de la ley fintech.
• El anuncio de la Reunión de Política Financiera se hace el martes por la tarde y el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del segundo semestre se publica el miércoles. Ese mismo días la Presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa, acompañada de la Gerenta de la División de Política Financiera, Rosario Celedón, presentan el informe ante la Comisión de Hacienda del Senado. Luego de la presentación darán una conferencia de prensa.

–  Otras estadísticas e informes relevantes:

• El lunes el Banco Central publica la Encuesta de Determinantes y Expectativas de Precios (EDEP), los Indicadores de Compraventa Regional y los de Dinámica de Empresas. El martes se publica el Informe de Percepciones de Negocios (IPN), el Índice mensual de Avisos Laborales de Internet y el Informe Mensual de Estadísticas Monetarias y Financieras. Y la semana cierra el viernes con publicación en el sitio web de los resultados de la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (EEE) de noviembre.

RECOMENDACIÓN DE LA SEMANA

La “frágil” economía mundial amenazada por el riesgo de una guerra regional en Medio Oriente. Lo dice un extenso reportaje de The New York Times. El Banco Mundial, el FMI y varios de los economistas más influyentes advierten que esa frágil recuperación podría frustrarse. Y agregan que el conflicto podría reiniciar el ciclo de aumentos de precios de alimentos y energía.

• The Times explica que la economía global recién se estaban empezando a recuperar de una seguidilla de tres años de golpes económicos, entre ellos la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania. La corrosiva inflación venía bajando, el precio del petróleo se había estabilizado, y la anticipada recesión logró ser evitada.
• “Es la primera vez que se producen dos shocks energéticos al mismo tiempo”,dice Indermit Gill, economista en jefe del Banco Mundial, en referencia al impacto de las guerras de Ucrania y Medio Oriente sobre el precio del petróleo y el gas.

¿Como le toca a Chile? Gill advierte que las países ya enfrentan niveles inusualmente altos de deuda pública, caída de la inversión privada y la recuperación más lenta del comercio internacional en cinco décadas, dificultándoles aún más salir de la crisis por vía del crecimiento.

• Además, el aumento de las tasas de interés aplicado por los bancos centrales para controlar la inflación complica el acceso al crédito tanto de los gobiernos como de los privados, y fomentan el incumplimiento y la cesación de pagos. Recordemos que en 2024 el Gobierno emitirá deuda por alrededor de US$ 21.000 millones.

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