BlackRock Inc., la empresa gestora de activos más grande del mundo, dijo que los bonos van a “enfrentar dificultades” en el 2016 conforme la Reserva Federal eleve las tasas de interés.
Dos presidentes de bancos regionales de la Fed, Loretta Mester de Cleveland y John Williams de San Francisco, descartaron las preocupaciones por la caída de las acciones en el primer día de actividad bursátil del año y afirmaron que el crecimiento de la economía de los Estados Unidos se encuentra en terreno firme. La negociación de futuros indica que el objetivo de la Fed alcanzará a cerca de 0,9 por ciento en 12 meses, lo que implica dos aumentos de las tasas de cerca de 25 puntos base para entonces, aun con la reciente turbulencia procedente de China.
«También esperamos que los bonos sigan enfrentando dificultades mientras las tasas de interés se mueven al alza, después de los ajustes de la Reserva Federal y de una cierta estabilización en las expectativas de inflación, escribió en un reporte el lunes Russ Koesterich, estratega en jefe de inversión de BlackRock, con sede en Nueva York. La empresa cuenta con $4,5 billones en activos.
El rendimiento del bono a 10 años de los Estados Unidos había caído dos puntos base o 0,02 puntos porcentuales, a 2,26 por ciento, a las 9:33 en Nueva York, según datos de Bloomberg Bond Trader. El precio del bono de 2,25 por ciento, con vencimiento en noviembre de 2025, cayó 1/8 o US$1,25 por cada US$1.000 de valor nominal, a 99 29/32. El rendimiento ascenderá a cerca de 2,75 por ciento hacia fin de año, dijo Koesterich.
Los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos rindieron un 0,9 por ciento en el 2015, mientras que el indicador de la deuda soberana de desarrollo mundial perdió un 2,5 por ciento, de acuerdo con los índices de Bloomberg World Bond.
La negociación de acciones del índice CSI 300 de China fue detenida el lunes después de que el indicador cayó un 7 por ciento, y los inversionistas empujaron los precios de las acciones en todo el mundo. El indicador subió un 0,3 por ciento el martes.
«Los fundamentales subyacentes de la economía de los Estados Unidos permanecen muy sólidos», dijo Mester, de la Fed, el lunes en una entrevista con Bloomberg Television. «Habrá volatilidad en los mercados. Es la naturaleza de los mercados financieros «, dijo Mester, quien vota sobre la política monetaria este año.
Williams, quien no vota sino hasta el 2018, también restó importancia a la agitación del mercado, diciendo que espera que el desempleo descienda por debajo del nivel actual de 5 por ciento y que la inflación empiece a moverse de nuevo hacia el objetivo de la Fed de 2 por ciento para este año.
En buena forma
«Estamos, en relación a la mayoría de los otros países, en muy buena forma, en parte porque tomamos acciones muy agresivas de política monetaria, entre otras, para que nuestra economía vuelva a encaminarse», dijo Williams en una entrevista en la CNBC.
La Fed está menos preocupada por China y las economías emergentes que los inversionistas y puede ser demasiado complaciente, según Philip Marey, un economista de mercados senior de Rabobank International, que pronostica que el rendimiento a 10 años se elevará a 2,55 por ciento este año.
«Esperamos un movimiento al alza en los rendimientos del Tesoro, pero nada realmente importante», dijo Marey, quien está basado en Utrecht, Holanda. «No es el tipo de cosa que esperarías en un ciclo de ajuste».
Los rendimientos del Bono del Tesoro de los Estados Unidos a dos años se elevarán en tanto que la Fed empuje sus tasas al alza, dijo en Seúl, Kim Youngsung, jefe de inversión extranjera del Servicio de Pensiones de los Trabajadores del Estado, de Corea del Sur, quien supervisa el equivalente a US$12.600 millones.
«Va a ser un año difícil para las tasas de interés a corto plazo», dijo. «Pero los rendimientos a largo plazo estarán bien. Hay una fuerte demanda de rendimientos a largo plazo. Tenemos incertidumbre sobre el mercado de valores. Acabamos de tener un choque chino. Eso limita el aumento de las tasas de interés a largo plazo».
El rendimiento extra en bonos a 30 años sobre bonos a dos años se contrajo a 188 puntos base el 29 de diciembre, el más estrecho desde marzo. La diferencia fue de 198 puntos base el martes.
Los responsables de las políticas económicas elevarán su referencia en cuatro pasos de un cuarto de punto cada uno en el 2016, según las proyecciones que el banco central emitió el mes pasado. Elevaron las tasas en diciembre por primera vez en casi una década.
