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Andrea Brentan, el hombre duro de Enel que vino a poner orden y maneja hilos del aumento de capital de Enersis  

por 19 octubre, 2012

Andrea Brentan, el hombre duro de Enel que vino a poner orden y maneja hilos del aumento de capital de Enersis  
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Al italiano Andrea Brentan nadie le pone cara en Chile. No ha sido fotografiado, no ha dado entrevistas, viajó a nuestro país para asistir a la reunión de directorio del 22 de agosto y solamente ha hecho una declaración. “Esta es una propuesta de valor para todos los accionistas que sólo se hará al precio que aprobarán los accionistas y que sólo se llevará a cabo si existe amplio consenso”.

Brentan juega un rol clave en estos momentos. Él asumió el control de la operación y por él pasan todas las decisiones. Desde mediados de septiembre viaja a Chile semana por medio y se queda en promedio dos días. Ha formado equipos de trabajo en distintas áreas: finanzas, regulación y proyectos.

A la espera de los informes

A la espera de los informes de los evaluadores independientes, IM Trust por el directorio y Claro y Asociados por el comité de directores (León Vial, Hernán Somerville y Rafael Fernández), el ingeniero civil mecánico evalúa junto al asesor financiero Celfin y a los abogados de Cariola, Diez, Pérez Cotapos, el estudio de cabecera de Enersis, y también con Carey y Cía distintos escenarios. Qué podría ocurrir con la Superintendencia de Valores, cómo se llegará al valor final de los activos habiendo dos evaluaciones y la quebrada relación con los minoritarios. Porque, al final, de lo que se trata para Endesa es que de esto salga un negocio.

Dentro de Enersis su contraparte habitual suele ser el gerente regional de finanzas, Eduardo Escaffi, que asumió el cargo dejado por Alfredo Ergas, quien renunció por no estar de acuerdo en la forma como se planteó el aumento de capital.

Su involucramiento tiene directa relación con el cargo que ocupa —la gerencia general de Endesa España, dueña del 60,62 % de Enersis— y su fuerte personalidad. Sabe de peleas difíciles, jugó un papel relevante cuando la estatal italiana Enel, de la que proviene, y la española Acciona compraron el primer paquete de Endesa España que culminó con una OPA.

Italiano, nacido en Marruecos en 1949, es descrito como intenso y acelerado. "Hombre duro", lo llaman en España, de mente rápida y hombre de fierros. Trabajó para las multinacionales ABB y Alstom, y también fue responsable del desarrollo de negocios y fusiones y adquisiciones de la división internacional de Enel.

Solía viajar cuatro veces al año a Chile y se entendía por videoconferencia con los ejecutivos chilenos y también en las reuniones de directorio de Enersis, del que es su vicepresidente. Hasta que el aumento de capital por US$ 8.020 millones, de los cuales US$ 4.862 millones serían aportados con activos de Endesa Latinoamérica y US$ 3.200 por los accionistas minoritarios, no resultó como lo habían previsto por la reacción contraria que, en forma inmediata, expusieron las AFP, dueñas del 13 % del holding.

Brentan tomó las riendas después de la controvertida actuación de Borja Prado, el presidente de Endesa España, quien dijo y se desdijo en una semana. Mientras el domingo 29 de julio aseguraba que la valorización de activos del perito Eduardo Walker era inamovible y que la junta extraordinaria de accionistas se haría sí o sí el 13 de septiembre, dada que era una decisión del directorio, el jueves siguiente declaraba “nunca se nos ha pasado por la cabeza avasallar a nuestros socios”.

Luego entró en escena Héctor López, el director general de estrategia y desarrollo, cuyo rol fue negociar y bajar la tensión con las AFP, las más duras rivales de la fórmula escogida por Endesa España. En otra señal de acercamiento sostuvo que la valorización de los activos que aportaría Endesa a su filial chilena no tenía por qué coincidir con la del perito Walker.

Hay quienes dicen que entre Brentan y López se generó cierto conflicto. “Al principio la operación la lidera López y cuando empieza a hacer agua, Brentan se sube arriba del tema. También hay que tener en cuenta que la dueña de Endesa España es Enel”, sostiene el director de una AFP.

De española Endesa no tiene más que el nombre, la italiana controla el 92 % y libró a batalla con Acciona, un grupo constructor español que fue su socio en la toma de control de Endesa en 2007, al que le terminó comprando su parte.

Otras fuentes lo desmienten y aseguran que Brentan, López y Luigi Ferrari, gerente de finanzas de Enel viajan juntos a Chile. Y que López reaparecerá cuando llegue la hora de negociar.

La trastienda de una operación desastrosa 

Cuando la propuesta del aumento de capital de Enersis se convirtió en el centro de las críticas más feroces, volvió a la memoria la forma en que Endesa España quiso hacerse del control del holding chileno. Era la segunda vez que actuaba sin considerar que Chile no es La Polar, llegar y llevar.

La pregunta obvia fue cómo manejó tan mal esta operación teniendo ese antecedente. Y la respuesta estaba a 10.691 kilómetros, en Madrid. Desde allí se tomaban todas las decisiones, nada se determinaba en Chile. En simple, Enersis vivía una crisis de gobierno corporativo.

Por esta razón observadores sostienen que lo ocurrido con el aumento de capital dejó al descubierto la crisis interna. Y en un momento en que Italia enfrenta un plan de ajuste en el que el gobierno ha anunciado la venta de bienes públicos por 20 mil millones de euros anuales para reducir en un 20 % la deuda de 2 billones de euros en cinco años.

Frente a este escenario las AFP y los analistas financieros miran con  recelo el destino de los US$ 3.200 millones, la cifra original contemplada en el aumento de capital. “Este es un aumento de capital que la compañía no necesita”, dijo el presidente de la Asociación de AFP, Guillermo Arthur.

En la misma línea, Tomás González, analista del departamento de estudios de Celfin Capital, aseguró que Enersis no requiere esa cifra para expandirse en Latinoamérica y que el temor de muchos inversionistas es que se queden en caja y no se concrete el plan anunciado por la compañía, dado que no ha habido grandes adquisiciones en los últimos 10 años, y que proyectos nuevos tiene en carpeta en Brasil y Colombia.

Compartiendo micrófono en Información Privilegiada de Radio Duna, el gerente de estudios de Santander GBM, Francisco Errandonea, recordó que Enel tiene una deuda neta de 45 mil millones de euros y este año debe pagar cerca de 3 mil millones .

Igualmente escéptico, Alfredo Parra, analista de LarraínVial, declaró al diario El País que Enel, la controladora de Endesa, “incluso podría financiar directa o indirectamente a empresas situadas en países con mayor necesidad de recursos derivadas de la crisis económica de Europa".

Brentan no ha sido recibido por las AFP

Mientras IM Trust y Claro y Asociados revisan el valor de los 26 activos incluidos por Endesa en el aumento de capital, evaluando el riesgo de cada país, las AFP tienen a Econsult haciendo el mismo trabajo. Se calcula que a fin de mes estarían listos.

Brentan no ha tenido buena acogida entre las AFP. Al menos con tres no ha tenido contacto alguno. Una de ellas lo recibió a petición de Borja Prado, el presidente de Endesa España, en un encuentro que no duró más de 15  minutos.

“Lo que quieren es negociar con una o más AFP para llegar a un acuerdo”, sostiene el director de una administradora. Agrega que la postura es no fomentar un acercamiento mientras no tengan al frente los números de los evaluadores independientes. Otra fuente afirma que "las AFP no quieren reconocer que han tenido reuniones porque es como juntarse con el el monstruo". Y afirma que una sí lo hizo.

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