Álvaro Saieh jugará su partido más importante de los últimos años en el primer mes de 2014. A la negociación que mantiene con BBVA e Itaú para fusionar su banco CorpBanca, ahora se suman las conversaciones con la propia banca para reprogramar las deudas de su cadena de retail SMU.
Ayer, SMU informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) que logró un principio de acuerdo con sus bancos acreedores para reprogramar los $ 253 mil millones (unos US$ 450 millones) que les adeuda y que tienen ajustada a la compañía en su capacidad de pago para los próximos meses.
La empresa –que no reveló detalles del principio de acuerdo– informó que los bancos le extendieron hasta fines de enero de 2014 el waiver para cumplir sus covenants, los que está incumpliendo, en particular su clasificación de riesgo, hoy en nivel de basura.
SMU informó además que en los últimos días pagó $ 66 mil millones, dinero que provino del aporte de US$ 300 millones hecho por Saieh.
De esta forma, Saieh da un paso más para rescatar la compañía, pese a que las dudas del mercado siguen intactas, como lo hizo ver Feller Rate hace algunos días al reducir de B+ a B la clasificación, argumentando que el desempeño operacional de la compañía sigue débil, pese a las mejoras vistas en el tercer trimestre de 2013.
En su opinión, el aumento de capital no morigera el nivel “insuficiente” de liquidez de la empresa. Por ello, Feller indicó que SMU debería obtener nuevos aportes de capital de sus accionistas o generar financiamientos adicionales, como la venta de Construmart y el 40% de Supermercados Montserrat, activos que el grupo informó que vendería, pero que hasta ahora mantiene en su poder.
Junto con el refinanciamiento de la deuda con los bancos, Saieh debe definir el futuro de CorpBanca en enero. Las negociaciones con BBVA e Itaú para fusionar las operaciones en Chile y algunos países del Cono Sur no han terminado, siendo la situación de control del banco uno de los últimos puntos por aclarar.
Saieh buscaría mantener poder en el banco, aunque vendería el control. Esta definición apunta a una fórmula que evite el lanzamiento de una OPA por parte de sus futuros socios, lo que no sería del gusto de los minoritarios, entre ellos, las AFP.
La valorización de CorpBanca en estas negociaciones se acercaría a los US$ 8.000 millones, casi el doble de lo que se estimaba a nivel de mercado hasta antes de que se conocieran las negociaciones.
