Gol Linhas Aéreas Inteligentes SA, la segunda mayor aerolínea de Brasil por valor de mercado, desechó los planes de realizar una oferta internacional de deuda luego de que los pagarés de la compañía no lograron seguir el ritmo de un alza de los bonos perpetuos latinoamericanos.
El rendimiento de los US$200 millones en títulos de Gol sin vencimiento fijo cayó 28 puntos básicos en los últimos tres meses, frente a un descenso promedio de 144 para deuda similar vendida por compañías de la región, según los datos que reunió Bloomberg. Mientras que la empresa aérea archivó sus planes de vender por lo menos US$100 millones de nuevos bonos perpetuos el 16 de febrero, Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd. de Hong Kong emitió US$300 millones de estos títulos un día después.
La línea aérea con sede central en Sao Paulo es la tercera compañía que suspende o aplaza una venta de deuda este mes en tanto los inversores reducen la demanda de los créditos más riesgosos de Brasil. Gol retiró su oferta dos días después que Moody’s Investors Service dijera que podría rebajar la calificación de la empresa, que se esfuerza por reducir deuda. Los inversionistas están “más selectivos” luego de comprar un récord de US$3.400 millones de bonos basura brasileños en las primeras siete semanas de 2012, explicó Marco Aurelio de Sa, director de Credit Agricole Securities.
“El mercado está mucho más selectivo en estos momentos”, dijo de Sa en una entrevista telefónica en Miami. “No se compra cualquier cosa. Cuando las compañías están demasiado apalancadas, cuando se trata de un bono perpetuo, la mayor parte del mercado en general se abstiene”.
Los bonos perpetuos de 8,75 por ciento de Gol rinden 632 puntos básicos, o 6,32 puntos porcentuales, más que los pagarés del gobierno brasileño con vencimiento en 2041, según los datos que recopiló Bloomberg. La calificación B1 que le otorga Moody’s a la empresa se ubica cuatro niveles por debajo del grado de inversión y cinco escalones más abajo que la de Brasil.
Gol tuvo US$4.100 millones de pasivo total a partir del tercer trimestre y una relación deuda/ganancias de 8,9 veces en los doce meses que terminaron el 30 de septiembre, según los datos de Bloomberg y Moody’s.
