Dilma Rousseff revoluciona sistema de fondos de pensiones en Brasil
Brasil se aparta de décadas de financiamiento público de las pensiones, dando apoyo al mercado de bonos en tanto crece la especulación respecto de que un nuevo fondo para empleados públicos comprará anualmente deuda local por 4.800 millones de reales (US$2.600 millones).
La presidenta Dilma Rousseff obtuvo la semana pasada la aprobación parlamentaria para una ley que limita los pagos gubernamentales a las pensiones de empleados nacionales y crea un fondo para administrar su retiro. Funpresp, el fondo con sede en Brasilia que supervisará las cuentas individuales de retiro correspondientes a nuevos empleados federales, tendrá unos 150.000 millones de reales en activos y unos 500.000 miembros en 20 años, dijo Jaime Mariz, funcionario del Ministerio de Seguridad Social.
La legislación, introducida en 2007 por el predecesor de Rousseff, podría contribuir a reducir el déficit del sistema de pensiones responsable de un tercio del déficit público por 94.000 millones de reales que tuvo Brasil el año pasado, creando al mismo tiempo una nueva fuente de demanda de deuda pública, que rinde un 11 por ciento para los vencimientos a 10 años. Brasil intenta limitar el déficit de su sistema de pensiones en momentos en que Grecia se ha visto obligada a reducir su compromiso con los jubilados en medio de su crisis financiera.
Brasil “no tendrá que pagar en el futuro una factura inesperada” como le pasó a Grecia, dijo en una entrevista telefónica desde Washington Joaquim Levy, ex secretario del Tesoro brasileño que actualmente es responsable de la unidad de gestión de activos de Banco Bradesco SA. “El fondo invertirá por lo menos 60 por ciento de sus recursos en bonos gubernamentales”.
El ministerio de Finanzas dijo que no avala las estimaciones de Levy ya que “será necesario elaborar una política de inversión para los próximos cinco años, la cual dependerá del número de empleados contratados, la suma de los aportes anuales y la aprobación del directorio”, según un comunicado enviado por correo electrónico.
Rendimientos de bonos
Los rendimientos de los bonos de referencia del Estado brasileño denominados en reales con vencimiento en 2021 cayeron 15 puntos básicos, o sea 0,15 puntos porcentuales, este año hasta 11,17 por ciento, según datos compilados por Bloomberg. Los rendimientos sobre deuda pública mexicana en pesos con vencimiento similar cayeron 30 puntos básicos durante el mismo período hasta 6,19 por ciento.
Funpresp tendrá depósitos anuales de 8.000 millones de reales dado que el gobierno sumará unos 20.000 empleados anualmente en los próximos cinco años y algunos empleados contratados después de 2003 podrían migrar al nuevo sistema, según estimaciones de Levy. Dijo que Bradesco proyecta ofertar para colaborar en la gestión de activos de Funpresp.
Los diseñadores de la política brasileña bajarán la tasa de interés de referencia desde 9,75 por ciento hasta 9 por ciento a fin de año, según un sondeo semanal del banco central publicado el 2 de abril que abarcó a unos 100 economistas. El banco central ha reducido la tasa 275 puntos básicos desde agosto.
Jose de Souza Mendonça, responsable de la asociación brasileña de fondos de pensiones Abrapp, dijo que las tasas de interés en baja reducirán el atractivo de los activos locales de renta fija y llevarán a Funpresp a invertir en acciones para incrementar los rendimientos.
“Los bonos públicos de Brasil están atrayendo cada vez menos inversores”, dijo Mendonça en una entrevista telefónica desde Porto Alegre. Los recursos del fondo “tendrán que ir a mercados de capitales como la bolsa”, dijo.
Funpresp, que será dividido en tres fondos más pequeños, tendrá limitaciones respecto de cuánto puede invertir en bonos corporativos, títulos y valores, bienes raíces, proyectos de infraestructura y en el exterior, en tanto podrá volcar 100 por ciento de sus recursos en bonos del Estado brasileño.
