YPF acude al mercado de deuda por primera vez desde que fue nacionalizada
YPF SA se encamina a pagar costos crediticios entre los más bajos de Argentina en su primera venta como compañía estatal en tanto la prohibición de comprar dólares impulsa la demanda de deuda local, según Estudio Ber y Puente Hermanos SA.
Es probable que la mayor compañía petrolera del país, que la presidenta Cristina Fernández de Kirchner expropió en abril, venda la semana próxima 300 millones de pesos (US$65 millones) de deuda con un rendimiento de alrededor de 15 por ciento, un descuento de aproximadamente 2 puntos porcentuales sobre la base de las ventas locales por parte de compañías argentinas este año, según Gustavo Ber, que dirige la firma de inversión Estudio Ber, que tiene sede en Buenos Aires.
Si bien los costos crediticios de las compañías argentinas en los mercados internacionales duplican el promedio de 5,5 por ciento de América Latina, pueden obtener financiamiento en el mercado interno conforme los inversores locales se vuelcan a los bonos en pesos luego de que la prohibición de la mayor parte de las compras de moneda extranjera redujera sus alternativas. El estatus de YPF de compañía que controla el estado también impulsará la demanda de su deuda a medida que desarrolle la formación Vaca Muerta, que tiene las terceras mayores reservas del mundo de gas de pizarra, según Puente Hermanos.
“Los inversores tienen muchos pesos en las manos y este es un buen crédito con garantía soberana”, dijo Ber, de Estudio Ber, en entrevista telefónica desde Buenos Aires. “Sin duda esta venta tendrá una fuerte demanda”.
Falta de inversión
Fernández expropió el 51 por ciento de la mayor productora de petróleo del país a la española Repsol SA y atribuyó a su falta de inversión la duplicación de las importaciones de combustible de Argentina el año pasado. YPF planea gastar US$37.200 millones en los próximos cinco años, de los cuales el 20 por ciento se financiará con deuda, dijo el máximo responsable ejecutivo, Miguel Galuccio, en conferencia de prensa del 30 de agosto.
YPF invertirá US$7.000 millones en 2013 en el marco del plan de duplicar la exploración y aumentar la refinación, dijo Galuccio el 5 de junio. La compañía busca impulsar la producción de la región de 30.000 kilómetros cuadrados (11.600 millas cuadradas) de Vaca Muerta, en el sur del país, que en su mayor parte no se ha explotado y tiene recursos de por lo menos 23.000 millones de barriles de petróleo, según un estudio de Ryder Scott.
La compañía venderá los valores en el mercado local el 11 y 12 de septiembre, según Federico Binda, director comercial del centro de inversión de Banco Hipotecario SA. Las ofertas se recibirán del 5 al 10 de septiembre, dijo. Banco Hipotecario es uno de los seis bancos que administran la venta.
“Todos esperan esta venta”, dijo Binda. “La demanda procederá de inversores institucionales y minoristas, compañías aseguradoras y entidades gubernamentales. Los bancos concentran todos sus esfuerzos en que esto funcione. Tenemos todos los cañones apuntados en esa dirección”.
Banco Hipotecario estima que recibirá unas 500 ofertas por la venta, una cantidad “sin precedentes” en Argentina, dijo Binda en entrevista telefónica desde Buenos Aires.
Los controles gubernamentales aumentaron la cantidad de pesos en circulación en el mercado local y redujeron las opciones de inversión, lo que da mayor atractivo al bono de YPF, según Brian Joseph, jefe de operaciones de la agencia corredora Puente Hermanos de Buenos Aires.
“Es una buena alternativa de compra considerando las posibilidades de inversión en Argentina”, dijo en entrevista telefónica desde Buenos Aires.
