La caída del bolívar a un nivel récord en el mercado negro presiona al mandatario venezolano Hugo Chávez a poner fin a la abstinencia más prolongada de venta de bonos en dólares en cinco años.
Venezuela no ha emitido bonos con denominación en la moneda estadounidense desde octubre del año pasado, luego de vender un récord de US$7.200 millones en los primeros 10 meses de 2011, según datos que recopiló Bloomberg. La compañía estatal Petróleos de Venezuela SA, la mayor productora de petróleo de América Latina, vendió por última vez pagarés con denominación en dólares en mayo. La ausencia de un año hace que el banco central no cuente con dólares suficientes para que los venezolanos compren a la paridad fija oficial, lo que ha desencadenado la caída de 37 por ciento del bolívar en el mercado no regulado este año.
Crece la especulación de que Chávez impulsará las ventas de deuda para obtener dólares, lo que detendrá el segundo mayor aumento de bonos de mercados emergentes de este año conforme intenta devaluar el bolívar para impulsar los ingresos petroleros y eliminar el déficit presupuestario. Los rendimientos de los bonos de referencia de Venezuela con vencimiento en 2027 han aumentado 0,2 puntos porcentuales, a 10,62 por ciento, desde que Chávez obtuvo un tercer mandato de seis años en las elecciones del 7 de octubre, lo que decepcionó a los inversores que apostaban a que una derrota pusiera fin a políticas que desalientan la inversión extranjera e impulsan la inflación.
“Para que esto funcione deben contar con bonos, de modo que tienen que emitir”, dijo Jim Craige, que contribuye a la administración de US$51.000 millones en deuda de mercados emergentes, incluida deuda de Venezuela y de PDVSA, en Stone Harbor Investment Partners en Nueva York. “Tiene mucho más sentido hacerlo con una paridad cambiaria más débil que la actual, que no refleja en absoluto la realidad”.
Valor relativo
Venezuela tiene alrededor de US$38.000 millones de bonos en dólares, mientras que la estatal PDVSA, como se conoce a la compañía, tiene US$32.500 millones de deuda en circulación, según datos que recopiló Bloomberg. Brasil tiene unos US$34.500 millones de bonos en dólares en circulación.
Los bonos en dólares de Venezuela han aumentado 33,6 por ciento este año, sólo por debajo de Costa de Marfil, en tanto los inversores especulaban que Chávez, que tiene 58 años, podría no finalizar su mandato debido a problemas de salud. El ex comandante de tanques ha reducido sus apariciones en público luego de tres operaciones destinadas a extirpar tumores cancerosos desde junio de 2011.
El aumento ha reducido este año los rendimientos promedio 3,25 puntos porcentuales, a 10,86 por ciento, según índices de JPMorgan Chase Co. Los costos crediticios de Venezuela siguen siendo los segundos más altos después de los de Argentina entre los grandes países en vías de desarrollo y son de más del doble del promedio de 4,69 por ciento de los mercados emergentes.
