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Goldman Sachs dice que Banco Central decidió intervenir ante amenaza a la estabilidad del sistema financiero MERCADOS Crédito: Agencia Uno

Goldman Sachs dice que Banco Central decidió intervenir ante amenaza a la estabilidad del sistema financiero

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«Es un desarrollo bienvenido, en particular, si se combina con una estrategia decisiva de política monetaria convencional», indicaron desde el grupo de banca de inversión y valores Goldman Sachs sobre lo anunciado el jueves por el Banco Central: un programa de intervención cambiaria y provisión preventiva de liquidez en dólares. «Sin embargo», señalaron, existen límites a lo que el Banco central puede lograr dado el contexto interno y externo muy desafiante y cuando se tiene en cuenta la cantidad limitada de reservas de divisas (el índice de adecuación de reservas no es alto; actualmente se encuentra en el extremo inferior del rango recomendado por el FMI)».


El grupo de banca de inversión y valores Goldman Sachs emitió un reporte a propósito del programa de intervención cambiaria anunciado ayer por el Banco Central, en el marco del avance del dólar y la depreciación del peso chileno. Goldman Sachs indicó que el ente emisor actuó para mitigar «la probabilidad de distorsiones significativas en el funcionamiento de los mercados financieros más amplios».

El Banco Central anunció el jueves un programa de intervención cambiaria y provisión preventiva de liquidez en dólares, por un monto de hasta US$ 25 mil millones al mercado a partir del próximo lunes 18 de julio hasta el 30 de septiembre de 2022.

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“Según el Banco Central en los últimos días la intensidad de la depreciación y la volatilidad del peso fueron inusualmente altas, lo que ha angustiado la formación de precios en el mercado cambiario», indicó la división de investigación de inversiones globales de Goldman Sachs. Para el BC » la persistencia de estas dinámicas aumentó la probabilidad de distorsiones significativas en el funcionamiento de los mercados financieros más amplios», agregaron.

En ese contexto «y con el objetivo de facilitar el ajuste de la economía chilena a las inciertas y cambiantes condiciones internas y externas, la autoridad monetaria decidió anunciar el programa de intervención”, indicó el grupo de banca de inversión.

Recordemos que la intervención del BC contempla dos puntos. El primero de ellos, la «venta de dólares spot por un monto de hasta US$ 10.000 millones, y el segundo la «venta de instrumentos de cobertura cambiaria por un monto de hasta US$ 10.000 millones».

  • El peso se ha depreciado y los términos de intercambio (ToT por sus siglas en inglés) se han deteriorado.

Crédito: Goldman Sachs Global Investment Research

Contexto interno y externo «muy desafiante»

Desde Goldman Sachs también apuntaron que la intervención del BC en el mercado de divisas «es un desarrollo bienvenido, en particular, si se combina con una estrategia decisiva de política monetaria convencional».

«Sin embargo, existen límites a lo que el Banco central puede lograr dado el contexto interno y externo muy desafiante y cuando se tiene en cuenta la cantidad limitada de reservas de divisas (el índice de adecuación de reservas no es alto; actualmente se encuentra en el extremo inferior del rango recomendado por el FMI)».

«Como tal, la búsqueda del banco central para anclar una moneda a la deriva y doblar la curva de inflación hacia abajo se beneficiaría enormemente de una contribución decisiva de la política fiscal y de medidas para reducir el riesgo y la incertidumbre política y política persistentemente altos», complementaron.

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