Buenas. Hoy no puedo arrancar esta edición con un “feliz jueves”. Hay más para preocuparse que para celebrar. En las últimas 48 horas tuvimos cifras que confirman los mayores temores acerca de la economía: la inflación a 12 meses alcanzó su nivel más alto en casi 30 años, los salarios reales caen a niveles pre estallido y el Banco Central volvió a subir la Tasa de Política Monetaria y proyecta una contracción del PIB de 0,5% el 2023, lo que se traduce en una moderada recesión.
A eso hay que sumar que el Banco Mundial advirtió que la economía global se encamina a una “estanflación” similar a la de la década de 1970, Chile incluido. Proyecta que el crecimiento de nuestro país se desacelerará a 1,7% en 2022 y 0,8% en 2023. Además, advierte que la guerra en Ucrania provocará una mayor inflación y condiciones financieras más restrictivas.
“Las economías en desarrollo deberán equilibrar la necesidad de garantizar la sostenibilidad fiscal con la necesidad de mitigar los efectos de las múltiples crisis en los ciudadanos más pobres”.
La bolsa local reaccionó con pérdidas ante la alta inflación y las mayores tasas de interés. También fueron un factor en la caída las cifras rojas de los mercados globales. Eso sí, el peso tuvo una sesión positiva.
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1- LA TORMENTA PERFECTA Y EL PEOR DE LOS ESCENARIOS
Qué pasó. Una batería de cifras económicas publicadas en las últimas 48 horas confirmaron el complejo escenario económico que enfrenta el Gobierno: este miércoles, el INE informó que la inflación en mayo llegó a 11,5% anual y que los precios aumentaron 1,2% en un mes. Casi en paralelo, el Banco Central presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio, donde elevó sus proyecciones para la inflación, así como las de crecimiento para este año, pero dejó abierta la posibilidad de una recesión para el 2023.
Las cifras de inflación se publicaron menos de 24 horas después de que el Banco Central subiera la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 75 puntos base, dejándola en 9%. La entidad señaló que “serán necesarios” nuevos ajustes a la tasa, aunque de menor magnitud. En el mercado ya apuestan a una TPM de 10% y una inflación que superaría el 13% antes de comenzar a bajar.
El derrumbe de los salarios reales. Al IPoM, las cifras de inflación y el alza de tasas, hay que sumar que el martes se supo que los salarios reales anotaron su mayor caída en casi 30 años y están por debajo de los niveles preestallido social, o sea, retrocedieron más de dos años.
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2- EL ESCENARIO GLOBAL, IGUAL O MÁS COMPLEJO
Qué pasó. El Banco Mundial advirtió que el crecimiento global se verá ahogado por la inflación y la guerra en Ucrania. Advirtió sobre riesgos de estanflación para la economía mundial y la amenaza de un problema de abastecimiento de alimentos. El BM también volvió a recortar las proyecciones de crecimiento para Chile. Dijo que ahora crecería 1,7%, versus el 1,9% pronosticado en abril.
Las razones: la retirada del estímulo fiscal, la caída en los salarios reales impulsada por fuertes presiones inflacionarias y el endurecimiento de las condiciones financieras (Chile está más endeudado y será más caro financiar esa deuda).
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3- EL IMPACTO POLÍTICO: EL GOBIERNO TOMA NOTA
Qué pasó. En el Gobierno se encendieron las alarmas. El Presidente Gabriel Boric y el ministro de Hacienda, Mario Marcel, salieron a dar señales positivas en medio de la marea de malas noticias económicas.
Desde Los Ángeles, donde asiste a la Cumbre de las Américas, el Mandatario buscó dar confianza a los inversores extranjeros y al sector privado. Les aseguró a CEOs de la región que Chile tiene “el ambiente propicio para promover prosperidad en los negocios” y garantizó que “la certeza jurídica, el respeto a los tratados, la independencia de poderes, son principios que vamos a mantener”.
Marcel promete mayores esfuerzos para estimular la inversión y una política fiscal responsable ante escenario económico que proyecta el IPoM, que confirma las proyecciones de los economistas privados: entraremos en una recesión técnica a fines de este año o principios del próximo.
En La Moneda hay un creciente nerviosismo en cuanto a que la inflación y una economía frenada generen un malestar social en el segundo semestre, justo cuando se vota la nueva Constitución, y las reformas tributarias y de pensiones estén discutiéndose en el Congreso, donde el Gobierno no tiene mayoría.
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4- SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS
–El malestar de la minería con la poca presencia del Gobierno en el mayor evento minero y de exploración de mundo. Se trata de la Convención PDAC en Canadá. Al cierre de este boletín, la delegación oficial chilena se limitaba al subsecretario de Minería, Willy Kracht, su jefe de gabinete y una o dos personas de Cochilco. Ni siquiera habrá un “stand” oficial, como en el pasado. Sí habrá una alta presencia de mineras privadas chilenas. Una alta fuente del sector cuestiona la decisión gubernamental de no participar o participar mínimamente y revela que, incluso, hubo que hacer gestiones para convencer que asistiera el subsecretario.
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–El equipo favorito de Sanhattan va al mercado: Universidad Católica busca ser el primer club de fútbol chileno en colocar bonos. Cruzados S.A.D.P. emitirá un bono de hasta US$ 24 millones en deuda en UF con un cupón del 5,65% en el mercado local. En marzo de este año, Cruzados anunció un aumento de capital para levantar US$ 13 millones y financiar el nuevo estadio en San Carlos de Apoquindo.
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–La privatización de la brasileña Eletrobras entra en la recta final y atrae a fondos de inversión y family offices chilenos. Es una operación que busca recaudar alrededor de US$ 6.000 millones, lo que la convierte en la una de las más grandes del mundo este año. Eletrobras es la mayor eléctrica de América Latina. El libro de ofertas se cerró este miércoles y hoy jueves las nuevas acciones comienzan a transarse en bolsa. El Estado brasileño se quedará con el 45%.
Alta demanda a pesar de la amenaza de Lula. La operación la lideran BTG Pactual, Bank of America, Goldman Sachs, Itaú, JP Morgan y el Banco Bradesco, entre otros. Hay al menos dos banqueros chilenos participando en la transacción. Uno de ellos revela que la demanda supera por amplio margen la oferta. Al menos 2 family offices y 3 fondos chilenos tuvieron la suerte de poder participar. Los inversores han tenido que evaluar las amenazas de revertir la privatización de Eletrobras por parte de los asesores del principal candidato presidencial de Brasil en las elecciones de octubre, el expresidente Lula da Silva.
Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.
