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Miércoles negro: mineros en paro, peso a mínimos históricos y la Fed mete miedo, con su advertencia sobre la amenaza de una recesión global



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¡Buenas y feliz jueves! Aún no cerramos la semana y tenemos a los mineros en huelga (aunque aceptaron negociar con el Gobierno y Codelco), el peso a su nivel más bajo de la historia, y crecen los temores de que enfrentamos una recesión global. Este miércoles el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habló por primera vez de la posibilidad de que suceda, añadió que seguirá aumentando las tasas para frenar la inflación y reconoció que lograr un aterrizaje suave será “muy desafiante”.

  • Sus comentarios golpearon el precio de las materias primas, el cobre incluido, y esto pone presión adicional al peso chileno. Una preocupación más para la economía chilena.

  • El impacto de un peso débil. La importaciones son alrededor del 30% del PIB y por eso es que un dólar a casi $900 tiene un fuerte impacto inflacionario.

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1- MINEROS EN HUELGA

Si había que sumarle mayor incertidumbre a la economía chilena, la huelga minera se lleva el premio. Este miércoles los sindicatos comenzaron un paro nacional de todas las divisiones de Codelco, el que podría tener un fuerte impacto en la economía si se extiende y generar una crisis política que aumenta las incertidumbres para los inversionistas de cara al plebiscito de salida de la nueva Constitución. Chile es el mayor productor y exportador de cobre del mundo y Codelco la minera más grande.

  • El Gobierno apuesta a una solución rápida. Anoche los trabajadores del Cobre aceptaron ir hoy a una mesa de negociación y se reunirán con Codelco y el Gobierno. Fuentes cercanas a la minera estatal reconocen que La Moneda no quiere tener otro frente abierto y durante toda la semana se activaron vínculos no oficiales para hacerles entender a los trabajadores lo que está en juego: la agenda reformista del Presidente Boric y el voto de la nueva Carta Magna.

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Ventanas, crónica de una muerte anunciada. Pacheco lo dijo claramente ayer: hace 30 años que en Codelco saben que la fundición no tiene futuro. Como informé en la edición del domingo de este boletín, Óscar Landerretche, expresidente de la minera estatal, advirtió el año pasado, en su libro Hacia un nuevo pacto, que las refinerías de la minera están obsoletas y que son mucho menos eficientes, más costosas y más contaminantes que sus pares europeas.

  • El año pasado, un informe poco difundido de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) fue lapidario. El estudio dice que existe sobrecapacidad en fundiciones, las cuales están a un 72% de utilización y las chilenas en un 65%, las que son antiguas, caras y poco competitivas.

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2- EL MISTERIO DE CÓMO QUEDAN LOS CUETO EN EL NUEVO ESCENARIO DE LATAM

Qué pasó. La semana pasada el Tribunal de Quiebras de Nueva York aprobó el plan de reorganización de LATAM Airlines y esta semana la empresa citó a una junta extraordinaria de accionistas para votar el aumento de capital que significará una fuerte dilución de las actuales acciones de la compañía.

  • El aumento de capital a aprobar en la junta extraordinaria es por US$10.456 millones, de los cuales US$9.656 millones serán destinados a responder a la conversión de los Bonos Convertibles en acciones y US$800 millones serán ofrecidos preferentemente a los accionistas, y el saldo no colocado, entre los accionistas y/o terceros.

Una paliza para los actuales accionistas. El cálculo que hace el mercado es que las acciones que se asignarán a los bonistas (bonos convertibles) tendrán un precio de 16 pesos; las que se ofrezcan a los accionistas (US$800 millones emitiendo 74 mil millones de acciones) tendrán un precio de $9,6 pesos por papel. Eso se compara con el precio de cierre de este miércoles: $ 360.

Previo a la pandemia, LATAM tenía un valor en bolsa de US$ 6.200 millones. Hoy vale US$ 280 millones.

  • El misterio de cómo quedan los Cueto. Antes de la pandemia, tenían el 22% de LATAM y eso valía US$ 1.200 millones. Hoy, de acuerdo a la página web de LATAM, controlan el 16% y eso vale US$ 45 millones. Pero cabe recordar que en 2019 Delta pagó US$ 1.900 millones por el 20% de LATAM y los Cueto vendieron un paquete accionario de 6% a 12.000 pesos la acción (US$16).

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Un mensaje de VanTrust Capital

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El doble impacto de invertir en Multifamily.

  • Más de 400 mil familias en la región Metropolitana necesitan viviendas, especialmente en comunas como Santiago, San Miguel y Estación Central, entre otras. Esto motivó a Vantrust Capital a unirse a Eurocorp, uno de los grandes del sector inmobiliario y líder en la industria de Multifamily Residencial para levantar un fondo de deuda asociado a más de 1.200 viviendas distribuidas en cuatro edificios residenciales.

  • El doble impacto del proyecto. Para Patricio Nazal, Presidente de Vantrust Capital, “este fondo tiene un impacto social y financiero, ya que por un lado viene a satisfacer una necesidad en momentos críticos, donde el 50% de los que necesitan arrendar vivienda son familias jóvenes y/o extranjeras de comunas de clase media, en un momento en que no existen prácticamente paños para la construcción y no pueden acceder a viviendas propias, dados los altos intereses de los créditos hipotecarios y mayores restricciones para endeudarse.

  • Al atractivo como inversión. Y por otro lado, para los inversionistas, en momentos complejos como los que enfrentamos hoy, este fondo genera retornos en tiempos de incertidumbre, en que las personas que habitan especialmente Santiago, necesitan arrendar en lugares que les permita conectarse fácilmente, especialmente cerca del metro”.

Si quieres saber más sobre Vantrust y el proyecto, haz clic en este enlace o en la imagen.


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3- BUK, UN UNICORNIO EN PROBLEMAS

Qué pasó. En la edición del domingo les conté acerca de los problemas legales de BUK, el próximo unicornio chileno. La empresa ofrece una plataforma digital para la gestión de recursos humanos y el año pasado se ubicó como la tercera startup chilena con mayor valor (US$ 417 millones), después de Cornershop y NotCo.

Ahora la disputa está escalando y tres pesos pesados de Sanhattan están en medio: el abogado Jorge Bofill, el estudio Guerrero, Olivos; Tyndall, el banco de inversión que en los últimos 6 años le está pisando los talones en el mercado local a gigantes como JP Morgan y Goldman Sachs.

La polémica estalló luego de adquirir CTRL IT, una compañía de software de control de asistencias, por US$ 2 millones y que le permitió completar su oferta integral de servicios, a la vez que catapultó su salida al mercado de capitales en Estados Unidos.

  • La operación está siendo cuestionada y amenaza con terminar en tribunales. El grupo de accionistas mayoritarios de CTRL IT alega que BUK habría negociado la compra con el gerente general y accionista minoritario, Fernando Undurraga, a espaldas de ellos. Y afirman que, mientras BUK negociaba el cierre de la operación por US$ 2 millones (Febrero, según ellos, citando una entrevista del CEO Jaime Arrieta), Undurraga, sin revelar esa oferta, les ofreció comprarles el 100% de CTRL IT por cerca de $100 millones, que equivale al aporte de capital que habían realizado los mayoritarios.

La respuesta de BUK. Para la startup la disputa es entre los antiguos accionistas de CTRL IT y Undurraga y la describen como un malentendido. “Buk, sus socios y ejecutivos no tuvieron participación ni conocimiento sobre los hechos que rodearon esta salida”.

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4- SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS

–El Banco Central se suma al siglo XXI y hace una fuerte apuesta a inclusión financiera (y de paso les da una mano a las fintech). Anunció que se podrá abrir cuentas de ahorro a plazo 100% digitales y los bancos podrán asociar su oferta con otros productos financieros.

  • Además, se abre la posibilidad de abrir cuentas de ahorro a plazo sin previo depósito inicial asociado a la misma.

  • Habrá menos restricciones para obtener intereses y reajustes y aumentarán los niveles de transparencia de este mercado.

–El multimillonario Mark Cuban les declaró la guerra a las farmacéuticas en Estados Unidos. Lanzó una farmacia online con más de 100 medicamentos críticos a una fracción del costo que cobran las otras farmacias.

  • A modo de ejemplo, un remedio para la leucemia que cuesta US$ 9,657, él lo vende a US$47. Un cálculo de la Escuela de Medicina de Harvard estima que Medicar, el sistema de salud para los jubilados, se habría ahorrado US$ 3.600 millones al año si comprara los remedios en la farmacia online de Cuban.

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5- DIÁLOGOS DE EL MOSTRADOR: LA NUEVA DEFINICIÓN DE RENTABILIDAD

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“Ante visiones distintas, necesitamos debatir para crear mejores empresas donde no solo mande lo financiero”. Fue una de las tantas conclusiones de un nuevo capítulo de Diálogos de El Mostrador, en que participaron Gerardo Varela, abogado, director de empresa y exministro de Estado, y Gabriela Salvador, cofundadora de VanTrust Capital.

  • El foco fue el nuevo rol de la empresa ante los desafíos ESG y las nuevas definiciones de rentabilidad. Hay un creciente número de empresarios, directores y fondos de inversión que se están revelando contra la regulación que los obliga a incluir en sus decisiones factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG). Salvador –elegida entre las 100 mujeres líderes a nivel global– no es parte de esa rebelión. Afirma que los principios de inclusión, transparencia y sustentabilidad ya son valores de época y le dan legitimidad a la empresa.

  • Por su parte, Varela dice que a las normativas ESG le faltan definiciones y son “un océano sin orilla”, al tiempo que añade que la CMF está atrasada, haciendo hincapié en que en Chile hay cientos de empresas que “funcionan y funcionan bien”, siguiendo estándares globales. Agregó que “la conciencia entre los empresarios ya existe… es el Estado el que tiene que adaptarse”.

Para ver la entrevista completa, haz clic aquí.


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Eso es todo por este jueves. Pero antes de cerrar, una invitación a “En Contexto”, un nuevo ciclo de talleres de El Semanal en alianza con SURA. La idea es hablar sobre impuestos, pensiones, inclusión financiera y el mercado de capitales, en el contexto actual que estamos viviendo.

  • Arrancamos el próximo miércoles 29 de junio a las 12:30. Será una conversación acerca de un sistema tributario inclusivo, progresivo y amigable con la inversión y el ahorro.

  • El invitado: Francisco Saffie, experto tributario y embajador de Chile ante la OCDE.

Para participar, haz clic en este link y conéctate el próximo miércoles y comparte tu almuerzo con nosotros.

Antes de partir, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.

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