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Los nudos de la reforma tributaria; la nueva Constitución entra en tierra derecha con la inflación al alza y el crecimiento a la baja

por 4 julio, 2022

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Iván Weissman
Por Iván Weissman
@ivanwese

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¡Buenas y feliz primer lunes de julio! El Gobierno de Gabriel Boric ya presentó su primera gran reforma y es la más importante: la tributaria. Ingresa al Congreso esta semana, la misma en que la Convención Constitucional le entregue al Presidente el texto de la nueva Constitución.

Contexto complicadísimo. La discusión sobre la reforma tributaria y el debate sobre el Apruebo o Rechazo se dará en medio de un escenario económico cada vez más complicado y con el tema de la delincuencia instalado en la mente de la población.

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1- LOS NUDOS DE LA REFORMA TRIBUTARIA

Qué pasó. Esta semana comienza a tramitarse en el Congreso el primer gran paquete de la ambiciosa reforma tributaria del Presidente Gabriel Boric. Apuesta a recaudar 4,1 puntos del PIB, o cerca de 13.000 millones de dólares, y el objetivo es que sirva para financiar la mitad de la agenda reformista de su Gobierno. El ministro de Hacienda, Mario Marcel, asegura que solo el 3% de los chilenos pagará más impuestos y esos son los más ricos, los que ganan más de $ 4 millones mensuales. La mayor recaudación comenzaría a partir de 2024.

Los ejes de la reforma apuntan a un impuesto a la riqueza que afectaría a solo 6.700 personas domiciliadas en Chile y que gravaría a las fortunas por sobre los US$ 5 millones y con otra tasa a aquellas por sobre los US$ 15 millones. También apuesta al royalty minero, la desintegración del sistema, una serie de medidas para combatir la elusión y evasión, además de impuestos “correctivos” para combatir el cambio climático e incentivar la descentralización.

  • Le toca el bolsillo a Sanhattan. Habrá un nuevo régimen que grava los dividendos y las ganancias de capitales. Se crea un impuesto a las rentas del capital con tasa plana de 22% que se aplica a los dividendos pagados por las empresas a personas naturales y, también, se aplicará a las ganancias de capital, lo que hasta ahora era de 10%.

  • También se acaba la excepción tributaria de los Fondos de Inversión Privados, se crea un régimen separado para empresas y los socios. Una medida que hace mucho ruido: las sociedades no operativas que no retiran (difieren) utilidades, ahora tributarán el monto/capital diferido un 1,8%.

Los puntos más complejos. Una fuente gubernamental que participó en la elaboración de la reforma revela que en Hacienda dan por hecho que las discusiones más complicadas serán en torno a la desintegración del sistema En simple, significa que habrá un Sistema Dual o Semidual. Lo anterior quiere decir que el Impuesto a la Renta gravará en forma separada las rentas del capital y las del trabajo en las empresas.

  • El impuesto a los grandes patrimonios es para la galería y será moneda de cambio en las negociaciones.

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2- ATERRIZAJE PUEDE QUE NO SEA SUAVE

Fuente: Celag

Qué pasó. El foco del mercado estará esta semana puesto en la cifras de inflación de junio que publica el INE el viernes. La razón: podremos ver si la agresiva política monetaria del Banco Central está surtiendo efecto en frenar el alza de precios. En el mercado estiman que el IPC será de 1% o más por sexto mes consecutivo. De confirmarse, el temor de que en el segundo semestre enfrentemos un crecimiento nulo y la inflación por sobre el 10%, estaría más cerca de convertirse en realidad.

Chile enfrenta una trifecta de desaceleración pronunciada en Estados Unidos, Europa y China que, a fin de año, puede transformarse en recesión; inflación al alza, precios del cobre a la baja y el peso por los suelos.

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3- TANNER EN LA MIRA

Qué pasó. Hay una batería de bancos e instituciones financieras locales y extranjeras dando vueltas a la idea de comprar Tanner Servicios Financieros, una de las tres entidades financieras no bancarias más grandes de Chile.

El año pasado las colocaciones netas de Tanner alcanzaron un máximo histórico y, a pesar del complejo escenario local, fuentes que conocen de cerca a la firma controlada por Ricardo Massú aseguran que Tanner es un buen negocio, aunque apuntan a que las utilidades cayeron a la mitad en el primer trimestre del año. En 2021 la empresa ganó US$ 43 millones, un 31% por encima de 2020, y el ROAE fue de 10,9%.

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4- GRÁFICO DE LA SEMANA: EL PODER DEL DINERO

Fuente: Axios

Plata y Geopolítica: China vs. USA. Estados Unidos y sus aliados del G7 salen a combatir creciente influencia china en las economías emergentes, con un plan para invertir US$ 600 mil millones en proyectos de infraestructura en países en desarrollo.

  • Es un intento de contrarrestar la influencia de China que hace dos décadas implementó un ambicioso programa de préstamos, Belt and Road Initiative (BRI).

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Un mensaje de la Asociación de AFP

Para más información haz click en la imagen

¿Dónde invierten las AFP?: 51,5% en Chile y 48,5% en el extranjero.

  • Hasta marzo de 2022, la principal inversión en el extranjero estaba en Asia, Norteamérica y Europa.

  • Estas inversiones han permitido que la rentabilidad nominal acumulada entre 1981 y 2021 alcance el 16,8% como promedio anual.

  • De esta manera, $8 de cada $10 acumulados en las cuentas individuales corresponden a rentabilidad.

La información completa se encuentra en este enlace o haciendo clic en la imagen.


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5- TALLER REFORMA:

Para ver el taller completo haz click en la imagen

Qué pasó. En la víspera del anunció de la reforma tributaria organizamos un nuevo Taller de El Mostrador Semanal. Fue una conversación acerca de cómo construir un sistema tributario inclusivo, progresivo y amigable con el ahorro y la inversión.

  • El invitado fue Francisco Saffie, embajador de Chile ante la OCDE, experto tributario y cercano al ministro de Hacienda Mario Marcel. El académico de la UAI fue asesor tributario de los ministros de Hacienda de Michelle Bachelet, Alberto Arenas y Rodrigo Valdés.

Alguno de los puntos más destacados en el taller:

  • El informe de la OCDE sobre el sistema tributario chileno estaba listo hace un año pero el Gobierno de Sebastián Piñera no lo quiso publicar.

  • No hay país que se haya desarrollado con el nivel de recaudación tributaria de Chile.

  • La tasa de impuesto no es el principal factor a la hora de invertir.

  • La reforma no modifica el sistema para los inversionistas extranjeros.

  • Es válido aumentar la tributación del capital.

El taller es parte de un ciclo de encuentros En Contexto, una alianza entre El Semanal de El Mostrador y SURA Asset Management. En el próximo evento abordaremos la reforma de pensiones y las opciones que existen para construir un sistema que genere jubilaciones dignas, con pilares públicos y privados, sin dañar al mercado de capitales.

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6- SIN TACOS NI COBARTAS

–Se profundiza la crisis en Argentina. Y es económica y política. El sábado el ministro de Economía y Hacienda, Martín Guzmán, sorprendió a todo el sector político, incluyendo al propio presidente Alberto Fernández, al anunciar su renuncia por Twitter y, con ello, desatando un terremoto en el corazón del Gobierno. “Él y su equipo eran los más sensatos”, dice un banquero local. La renuncia se da en medio de un proceso inflacionario desatado (70% anual) y de inestabilidad cambiaria y financiera que puede precipitarse hacia una crisis terminal.

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– ¿Fin al secreto bancario en Chile? En la semana se publicó en el Diario Oficial la ley que obliga a los bancos e instituciones financieras de informar al Servicio de Impuestos Internos (SII) los saldos y las sumas de abonos en cuentas iguales o superiores a 1.500 UF ($50 millones al día de hoy). El objetivo es combatir la evasión y la elusión tributarias. Desde el Gobierno dicen que también es un avance en transparencia.

  • Lo que hay que informar (si se cumple una serie de requisitos).

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–Enrique Correa vuelve a involucrarse en SQM. El poderoso lobbista y exministro Secretario General de Gobierno bajo el gobierno del presidente Patricio Aylwin, ahora lo hace a través de Tianqi, según un reportaje de La Tercera. El gigante chino controla el 23,02% de SQM y, bajo el acuerdo al que llegó con la Fiscalía Nacional Económica y Corfo cuando entró en la propiedad, no puede designar a sus ejecutivos en el directorio de la empresa, pero ahora hace lobby para levantar tanto esa como otras restricciones. Y es ahí donde entró Correa.

  • La consultora de Correa ha mantenido históricos lazos con la compañía ligada a Julio Ponce Lerou

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7- AGENDA DE LA SEMANA: INFLACIÓN DE JUNIO

El foco del mercado estará puesto en la cifras de inflación de junio que publica el INE el viernes. En el mercado estiman que las cifra será de 1% o más por sexto mes consecutivo. La última Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central reflejó una visión más pesimista acerca de la inflación y el consenso fue que la Tasa de Política Monetaria llegaría a 9,5% en julio, nivel que se mantendría, al menos, hasta enero de 2023.

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8- CULTÍVATE: UNA NUEVA PROPUESTA DE EL MOSTRADOR

¿Sabes cómo Freud creó uno de los mayores mitos sobre el orgasmo femenino (que aún afecta a miles de parejas)? ¿O sobre la desconocida ruta comercial que unió Hispanoamérica con Asia por más de 2 siglos y convirtió a Ciudad de México en “la primera ciudad global”? ¿O cómo el bosón de Higgs cambió nuestra comprensión del universo, y por qué le arruinó la vida al físico que lo descubrió?

  • Estas y otras novedades las conocerás todas las semanas en el nuevo newsletter Cultívate, una nueva propuesta de valor de El Mostrador, donde una vez por semana el escritor y periodista Marco Fajardo te contará lo más interesante del mundo de la cultura, ciencia y tecnología, a la misma velocidad en que se producen los cambios. Será con la mirada de El Mostrador, es decir, de género, inclusiva y con transparencia. Te invitamos a ser parte.


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