Hace un año Cuprum tenía el 20,9% de los fondos de pensiones. En un año creció medio punto y redujo de 5,2 puntos a 4,6 la distancia con la AFP de la Cámara de Construcción. Rentabilidad y afiliados fueron los factores.
La controversia provocada por el beneficio tributario que obtuvo el grupo Principal con la fusión de su AFP Cuprum con la administradora de papel Argentum, no puede llegar en peor momento para la compañía.
La administradora, que desde comienzos de 2013 pasó a manos de la firma estadounidense luego de pagar US$ 1.500 millones, ha venido creciendo sostenidamente en los últimos años, gracias a su nivel de rentabilidad y el aumento en el número de afiliados y cotizantes.
Según el informe publicado ayer por la Superintendencia de Pensiones, el sistema acumulaba al cierre de mayo de 2015 un total de US$ 174 mil millones.
De esa cifra, AFP Cuprum captó el 21,3%, consolidándose en el tercer lugar del sistema. De esta forma, la administradora aumentó aún más su distancia de AFP Capital, la firma ligada al grupo colombiano Sura, que ha venido decreciendo en su participación en los últimos años y que a mayo de 2015 llegó a 20,4%.
Hace un año, Cuprum tenía el 20,9% de los activos de sistema, mientras que Capital la superaba marginalmente con el 21%. De esta forma, la AFP de Principal maneja hoy US$ 36.600 millones en ahorros de los trabajadores.
La razón de esta evolución en la gestión de ambas AFP estriba en la rentabilidad que han obtenido los fondos que administran y en la cantidad de afiliados y cotizantes que han sumado en el período.
Según cifras de la superintendencia, a marzo de 2015, Cuprum tenía 639.836 afiliados, cifra que representa un alza de 1% en un año o 6.575 afiliados. La diferencia con Capital en este punto es clara, pues la gestora que lidera Eduardo Vildósola vio una baja de 2,4% en el número de afiliados, esto es, 44.540 personas.
En tanto, a nivel de cotizantes –los que aportan más y no sólo están en la AFP–, Cuprum subió en un 2% entre marzo de 2014 y el mismo mes de 2015 (esto es, 8.947 personas), mientras que Capital vio una caída de 1,8% (es decir, sobre 18 mil cotizantes menos).
La situación se agrava al considerar el ingreso promedio de cada AFP. El sueldo imponible promedio de Cuprum a marzo de 2014 era de $ 1.119 millón, cifra que subió 14% en un año a $ 1,28 millón. En Capital también subió, pero sólo 7,3%, de $ 631 mil a $ 677 mil.
Pero uno de los factores más determinantes en esta disímil evolución es la rentabilidad. En el fondo C –el más grande del sistema de pensiones, pues acumula US$ 64.300 millones (un 37,4% del total del sistema)– Cuprum lideró la rentabilidad en los últimos doce meses con un 8,44%, mientras que Capital se ubicó en el cuarto lugar con un 7,74%.
Algo similar ocurre con los fondos riesgosos (A y B). En el A, Capital retorna 10,01% en el último año (aunque se ubica tercera y cerca del segundo lugar), mientras Cuprum nuevamente lidera el ranking con 10,44%, mientras que en el B Cuprum retorna 8,64% y Capital 8,34%.
A la caza de Habitat
Habiendo dejado en el camino a Capital, Cuprum parece comenzar a apuntar al segundo lugar, que hoy ostenta Habitat, la AFP de la Cámara Chilena de la Construcción.
Al cierre de mayo pasado, Habitat tenía el 25,9% de los fondos de pensiones, manteniendo una distancia de 4,6 puntos porcentuales con Cuprum (21,3%). Hace un año, Cuprum estaba abajo por 5,2 puntos.
Aunque Habitat disputa normalmente los primeros lugares, en el último año su desempeño ha aflojado. En el Fondo C retornó 8,19% en los últimos doce meses, en el A un 10,16% (segunda) y en el B un 8,54% (segunda). Todo esto mientras Cuprum está al frente en dichos fondos.
Además, Habitat, a diferencia de Cuprum, redujo en 1,4% sus cotizantes (una baja de 29 mil afiliados), al tiempo que Cuprum sigue creciendo. Asimismo, el ingreso imponible de los cotizantes de Habitat creció 8%, frente al 14% que lo hizo Cuprum.
Todo esto, en medio del fuerte crecimiento que está experimentando la AFP Planvital, que desde agosto de 2014 tiene la exclusiva afiliación de trabajadores que comienzan a cotizar en el sistema, tras ganar en enero de 2014 una licitación donde ofreció cobrar 0,47% del sueldo bruto de las personas.
En sólo 10 meses la administradora elevó de 388 mil a 569 mil el número de afiliados, con lo cual subió en el último año de 2,7% a 2,8% en el total de activos bajo administración.
