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Codelco logra exitosa emisión de bonos por US$390 millones en UF

Mercado le da fuerte espaldarazo a la minera que no tiene “un puto peso”

por 26 agosto, 2016

Mercado le da fuerte espaldarazo a la minera que no tiene “un puto peso”
A 24 horas de que la cuprífera publique lo que se especula serán los peores resultados de su historia, Codelco logró generar una alta demanda y la tasa más baja en la historia del mercado local para un bono a 10 años. Es la primera colocación en pesos en el mercado local de Codelco en 11 años. Había nerviosismo, ante la compleja situación que enfrenta la empresa, respecto a que la operación fuese vista como un acto de desesperación, pero el resultado de la emisión refleja que los inversionistas siguen confiando en la empresa.
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A pesar de no tener “un puto peso” y en la víspera de que publique los que se anticipa serán los peores resultados de su historia, Codelco logró cerrar con éxito una colocación de bonos por US$390 millones en UF.

Las cifras demuestran que el mercado le sigue teniendo confianza y es visto como un fuerte espaldarazo para los ejecutivos de la minera.

Es la primera colocación en pesos en el mercado local de Codelco en 11 años.

El libro de órdenes tuvo una demanda por UF 26 millones, es decir, de 2,6 veces lo ofertado, y la emisión alcanzó un spread de 81 puntos base sobre el bono del Banco Central a 10 años. La tasa efectiva anual es de 2.09%, la más baja en la historia del mercado local para una colocación a 10 años.

“Esta exitosa emisión de bonos refleja la confianza que el mercado tiene en Codelco y en su actual administración, en el plan de inversiones de la empresa y en sus perspectivas de negocio futuro”, señaló Alejandro Rivera, vicepresidente de administración y finanzas de la estatal.

Dado que los balances de Codelco son en dólares, se anticipaba en el mercado que la minera tendría que “swapear” los pesos y eso es exactamente lo que hizo. Fuentes dicen que la unidad financiera venía comprando dólares en anticipación de la emisión. La operación de swap da como resultado una tasa en dólares de 3.09%. “Esto representa cerca de un 0,6% menos respecto al valor al que se transan los bonos internacionales de Codelco a un plazo equivalente”, dijo la empresa a través de un comunicado.

Había nerviosismo ante la compleja situación que enfrenta la empresa de que la operación fuese vista como un acto de desesperación, pero el resultado de la emisión refleja que los inversionistas siguen confiando en la empresa.

La deuda se destinará a cubrir inversiones (50%) y el resto a refinanciar pasivos en pesos.

Las condiciones para emitir en Chile estaban dadas, esto luego de que las inversiones en deuda de mercados emergentes se encuentren en su nivel más alto en cuatro años, y la tasa de 2,09% sea atractiva en un mundo de tasas negativas.

La última emisión de la minera estatal en Chile fue en 2005, con una operación por 6,9 millones de UF a 20 años.

Desde la cuprífera ayer explicaban que la operación resulta más eficiente y barata hacerla ahora en pesos y en Chile, y por eso se aprovechó el momento. Puntualizan que, una vez que la Fed comience a subir las tasas, endeudarse será más caro.

En total, Codelco tiene una deuda neta de casi US$ 14.000 millones.

La empresa posee activos por US$ 33.400 millones y un patrimonio de alrededor de US$ 8.000 millones.
Cabe recordar que, en 2015, Codelco anotó una pérdida contable de US$ 1.357 millones, explicada por la caída de un 20% en el precio internacional de cobre, con una pérdida antes de impuestos de US$ 2.191 millones y, como resultado neto, un déficit de US$ 2.328 millones.

Cercanos al directorio de Codelco descartan que la emisión pudiera amenazar la nota crediticia. Recuerdan que el tope neto que pone en peligro el rating es US$ 15.000 millones, “y aún estamos por debajo de esa cifra”. Los CDF (seguros contra default) de la deuda soberana chilena siguen siendo los más bajos de los mercados emergentes y esta semana volvieron a bajar (122), al igual que los de Codelco, que cayeron a 128.

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