Casi 73% de los cambios fue al Fondo E
Las administradoras de fondos de pensiones aumentaron su posición en instrumentos locales en agosto y en 5 meses suman una inversión neta en bonos locales de US$ 6.200 millones, el 3% del total de los activos administrados. El BCI dice que la estrategia fue en un principio “gatillada por la reducción en la exposición de inversión en el exterior” para limitar el impacto en el mercado de bonos de la eventual alza de tasas de la Reserva Federal de EE.UU, pero ahora está ligada estrechamente a la caída que han mostrado las curvas de instrumentos de bonos locales a plazos más largos, dado el consenso de que el Banco Central ahora estaría más inclinado a recortar la TPM ante un eventual empeoramiento de la economía. Marchas y llamados a cambiarse a fondo son el otro factor relevante, luego de que en julio hubieran más de 75 mil traspasos hacia fondos C, D y E, un 151% más que en el mes anterior.
La migración hacia fondos menos riesgosos de los afiliados al sistema de AFP fue un factor clave el cambio de hábito en las estrategias de inversión de las AFP.
De acuerdo a un informe difundido esta mañana por el equipo de estudios del BCI, durante el mes de agosto la cartera de Renta Fija Local (RFL) de las AFP mostró una inversión neta de US$1.541 millones, llevando al portafolio total del sistema a alcanzar un valor de mercado de US$86.395 millones. Esto significa un incremento de cerca de US$1.900 millones respecto a julio.
Y en 5 meses suman una inversión neta en bonos locales de US$ 6.200 millones, el 3% del total de los activos administrados.
El BCI dice que la estrategia fue en un principio “gatillada por la reducción en la exposición de inversión en el exterior” para limitar el impacto en el mercado de bonos de la eventual alza de tasas de la Reserva Federal de EE.UU, pero ahora está ligada estrechamente a la caída que han mostrado las curvas de instrumentos de bonos locales a plazos más largos, dado el consenso de que el Banco Central ahora estaría más inclinado a recortar la TPM ante un eventual empeoramiento de la economía.
El BCI detalla que los instrumentos preferidos por las AFP siguen siendo los bonos nominales de Tesorería y que «la caída observada en los rendimientos en pesos y UF durante los últimos meses -especialmente, en la parte larga de la curva nominal- ha sido uno de los incentivos detrás del mayor posicionamiento en este tipo de instrumentos».
El otro factor clave ha sido la oleada de afiliados que migró hacia los multifondos menos riegosos (C,D y E). De acuerdo al último reporte sobre traspasos de los afiliados en el sistema que realizó Ciedess, en julio, desde los fondos Tipos A y B (más riesgosos, asociados a gente Joven) hacia fondos C, D y E (menor riesgo), la cifra de traspasos fue de 75.530 (un crecimiento de 151% respecto al mes anterior). De hecho, el cambio hacia el fondo E constituyó un 72,8% del total de traspasos del mes, siendo la cifra más alta desde febrero de este año, demostrando el impacto del llamado a cambiarse al fondo E que realizó el movimiento «No + AFP».
El informe dice además que pese al atractivo que generaba una mayor posición en instrumentos de Renta Fija Local, “existían condiciones estructurales que favorecían una mayor demanda por ese tipo de activos”, por lo que afirman que el atractivo para inversionistas institucionales seguirá aumentando.
