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La crisis de la industria de AGF: presión para transparentar comisiones fuerza el cierre de más administradoras de activos Alza de costos principal factor

La crisis de la industria de AGF: presión para transparentar comisiones fuerza el cierre de más administradoras de activos

Las administradoras de activos se enfrentan a US$2.100 millones adicionales de gastos debido a la reforma de las normas del mercado conocida como MiFID II, cuyo objetivo es lograr que haya más transparencia en las comisiones. Puede que también tengan que empezar a pagar investigaciones sobre los corredores de bolsa en 2018, lo que ejercerá más presión en sus márgenes de ganancias.


El costo de cumplir con las nuevas reglamentaciones y el desplazamiento hacia los fondos pasivos obligará a más administradoras de activos pequeñas a cerrar en 2017, según la rama de inversión del banco suizo EFG International AG.

“Sé que hay firmas boutique que cierran todos los días”, dijo Moz Afzal, director mundial de inversiones de EFG Asset Management, en una entrevista en Londres. “La presión se hace sentir mucho”. Su firma gestiona unos US$12.000 millones.

Las administradoras de activos se enfrentan a US$2.100 millones adicionales de gastos debido a la reforma de las normas del mercado conocida como MiFID II, cuyo objetivo es lograr que haya más transparencia en las comisiones. Puede que también tengan que empezar a pagar investigaciones sobre los corredores de bolsa en 2018, lo que ejercerá más presión en sus márgenes de ganancias.

Es probable que el requisito de que paguen investigaciones sea particularmente oneroso para las administradoras de activos más chicas, señaló Afzal.

Nuevas contrataciones

“¿Cómo diablos van a poder contratar a veinte o treinta analistas cuando hoy dependen enteramente de la venta de valores?” preguntó. “Las firmas que administran entre US$1.000 millones y US$2.000 millones tendrán dificultades”.

Los activos bajo administración en la división de inversiones de EFG crecerán luego de la adquisición en noviembre de la institución rival BSI SA por parte del banco, dijo Afzal. El negocio está en un “momento ideal” para hacer frente a los desafíos de una mayor regulación en comparación con otras administradoras más pequeñas porque se está expandiendo y cuenta con el apoyo de su sociedad controlante, agregó.

“MiFID II es muy grande y muy difícil”, señaló Afzal. “Gracias a Dios, hemos hecho mucho para prepararnos”.

La carga de la mayor regulación y la competencia de los fondos pasivos llegan en un momento en que se producen salidas de fondos de la industria de la gestión de activos. Los activos que gestionan las 500 principales administradoras el año pasado cayeron por primera vez desde 2011, de acuerdo con las investigaciones de Willis Towers Watson y Pension & Investments.

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