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Fórmula Uno funciona como cajero automático para Ecclestone y CVC

por 13 octubre, 2012

Fórmula Uno funciona como cajero automático para Ecclestone y CVC
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Los propietarios de Fórmula Uno, encabezados por el multimillonario Bernie Ecclestone y CVC Capital Partners Ltd., buscan pagar tasas de interés inferiores a las del mercado conforme incorporan deuda para pagarse un dividendo de US$1.000 millones.

El dueño de la serie de carreras automovilísticas de Fórmula Uno, que en mayo postergó una oferta pública inicial de acciones, quiere que las entidades crediticias aprueben una venta de bonos que podría aumentar el apalancamiento a seis veces el flujo de efectivo, mientras que en la actualidad es de cuatro veces. A cambio, está dispuesto a incrementar el margen de intereses que paga sobre los préstamos de la compañía a 475 puntos básicos más que las tasas de referencia. El promedio de la deuda utilizada para compras en Europa es de 546,5, según Fitch Ratings.

CVC y el máximo responsable ejecutivo Ecclestone, que tiene 81 años, instrumentan una “política financiera más enérgica de lo que esperábamos”, dijo Standard Poor’s el 8 de octubre cuando puso en revisión a la baja la calificación basura B+ de Fórmula Uno. La firma de capital de riesgo de Londres CVC ya obtuvo US$2.200 millones de la compañía el último año mediante la venta de participaciones y la refinanciación de deuda, indican documentos de la compañía.

“Fórmula Uno es casi como un cajero automático para sus accionistas”, dijo Michael Guy, un administrador de dinero en Londres de Tenax Credit Opportunities Fund, que ha obtenido más de 250 millones de euros para la compra de deuda de elevado rendimiento y no invierte en préstamos de Fórmula Uno. “Es un gran negocio, una máquina mágica de dinero, pero se la dirige en beneficio de los accionistas, no de las entidades crediticias”.

Grupo crediticio

Los tenedores de deuda de Fórmula Uno comprenden fondos que administran Blackrock Inc., Hartford Financial Services Group Inc., Blackstone Group Inc. y Waddell Reed Financial Inc., según presentaciones de junio y julio a la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, SEC por la sigla en inglés.

Fórmula Uno, que organiza el Grand Prix de Corea para el 14 de octubre, abandonó en mayo una venta de acciones que podría haber reunido US$3.000 millones para sus propietarios sin sumar deuda a su balance. La OPI se pospuso debido a presiones de tiempo y a la volatilidad del mercado bursátil, dijo Ecclestone en su momento.

Las nuevas propuestas de deuda no están vinculadas a la OPI frustrada, dijo Ecclestone en entrevista telefónica del 9 de octubre. Ecclestone, un ex vendedor de autos usados, comenzó en Fórmula Uno como dueño de equipo luego de un intento frustrado de convertirse en piloto en el Grand Prix de Mónaco de 1958.

“Era una de las cosas que iban a hacer antes de la OPI”, dijo Ecclestone. Es “difícil predecir” cuándo podría reanimarse la venta de participaciones, dijo. Funcionarios de CVC se negaron a hacer declaraciones.

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