Los inversores que han venido apostando a la recuperación de LATAM parece que tenían razón.
Anoche el mayor grupo de transporte aéreo de pasajeros en la región anunció que revirtió sus pérdidas y ganó US$ 52 millones en el tercer trimestre y los márgenes operacionales mejoraron gracias a menores costos. La ganancia operacional alcanzó US$ 255,5 millones, registrando aumento del 142,4% en comparación a los US$ 105,4 millones en el tercer trimestre de 2012.
Los resultados están por sobre lo anticipado por el mercado y podrían ser una señal del inicio de un ciclo de mejores resultados.
Un análisis de Deutsche Bank destaca que "los márgenes operacionales fueron de 7,6% y reflejan una sólida mejora a los resultados del año pasado". En el mismo periodo el año pasado los márgenes fueron de 3.2%. También destaca la reducción en costos, que cayeron a US$ 3.100 millones, mejor a lo que anticipaba el mercado. Los ingresos fueron de US$ 3.400 millones, marginalmente superiores a los de tercer trimestre de 2012 (+0,6%).
En un comunicado, Latam explica que los buenos resultados se producen "a pesar del impacto negativo de la depreciación promedio del real brasileño en el tercer trimestre de 2013 en comparación con el mismo periodo del año anterior". En el tercer trimestre de 2013, los ingresos de pasajeros y cargas representaron el 84,3% y el 13,0% de los ingresos totales, respectivamente.
La empresa dice estar particularmente satisfecha por las mejoras en la integración y su exposición a la volatilidad del real. " LATAM ha logrado implementar una estrategia altamente efectiva para reducir la exposición en el balance y la exposición operacional a la volatilidad de la moneda Brasileña, tanto a través de medidas operacionales como de coberturas financieras. Como resultado, la compañía ha mejorado su posición para enfrentar las fluctuaciones del real brasileño en los trimestres sucesivos".
Los resultados podrían dar un nuevo impulso a los papeles de LAN, que en los últimos tres meses han subido cerca de 50% en anticipación de que lo peor ya había pasado.
La semana pasada Banchile-Citi elevó su precio objetivo anticipando el repunte en los resultados. El documento también estima que el aumento de capital de US$ 1.000 millones ayudará a reducir los costos financieros y mejorar las utilidades el año próximo.
La aerolínea dice que la emisión del bono securitizado en noviembre y los fondos que levanten con la emisión de nuevas acciones serán destinados al pago de deuda de corto plazo. "Con estas operaciones, concluiremos la reestructuración de nuestro balance, dejando a LATAM encaminado para recuperar el grado de inversión en el mediano plazo".
LATAM destaca que han hecho "avances significativos en el fortalecimiento del balance", revelando que el índice de endeudamiento de la Compañía (medido como deuda neta ajustada/EBITDAR) disminuyó de 6,3x en diciembre de 2012 a 5,8x en septiembre de 2013, y esperan que siga a mejorando "como resultado de la reestructuración del plan de flota de la Compañía y de la mejora continua en la generación de flujo de caja operacional".
La aerolínea reiteró que espera sinergias totales de la fusión con TAM de entre US$ 600 – US$ 700 millones a lograrse antes de junio de 2016. Informó que terminó el trimestre con US$ 1.800 millones en caja, cerca de un tercio más que en junio.
