Fondos inmobiliarios: ¿activo refugio o apuesta de inversión?

Más que una apuesta, los fondos de inversión inmobiliaria llegaron para quedarse. Esto, gracias a sus atractivos retornos y estables niveles de riesgo.

Según la Asociación Chilena de Fondos de Inversión (Acafi), los activos que administran en el sector han crecido un 6,4% en los últimos dos años, acumulando US$2.196 millones a septiembre del año pasado.

«La industria de Fondos de Inversión se ha transformado a lo largo de los años en una importante y atractiva alternativa que se ve demostrado en el fuerte crecimiento que han tenido: a septiembre del 2012, sólo en fondos públicos existían más de US$ 11.000 millones en activos administrados, de los cuales US$2.200 millones correspondían a fondos inmobiliarios», comenta Cristián Mcintosh, gerente de fondos de inversión de Santander Asset Management.

¿Proyecciones? Este tal vez es uno de los aspectos más relevante a la hora de inclinarse por uno de estos fondos, ya que en el sector proyectan una rentabilidad anual bruta de 10%. «Hoy nuestros fondos de desarrollo inmobiliario apuntan, conservadoramente, a una rentabilidad de entre UF + 8 y UF + 10% anual, lo que es bastante atractivo si se compara con los instrumentos de renta fija», afirma Javier Valenzuela, gerente general de BICE Inversiones AGF.

Actualmente la industria de los fondos de Inversión inmobiliaria ha crecido de manera progresiva. Tanto así, que en el mercado ya operan 23 administradoras, con importantes volúmenes y una nutrida cartera de proyectos.

Este es el caso de Banchile Inversiones, donde actualmente tienen comprometidos aportes de patrimonio por un total de US$45 millones y una capacidad de endeudamiento de 2 veces, lo que le permitiría administrar activos por sobre los US$130 millones.

«Actualmente, nos encontramos en período de inversión, contando con más del 50% de la cartera adquirida y un 30% adicional comprometida por medio de promesas», manifiesta el subgerente de Inversiones Inmobiliarias de Banchile Inversiones, Ignacio Fajardin.

Otro indicador a más largo plazo y que da cuenta de esta evolución, es el crecimiento sostenido en los montos administrados a partir de 2004.

«En los últimos años se ha visto una sana evolución en la industria de fondos de inversión inmobiliarios. Por ejemplo, y según datos de la ACAFI, en diciembre del 2004 se manejaban activos por un total de US$825 millones de dólares y al 2012 esa cifra como bien sabemos aumentó a US$2.196 millones, lo que representa un aumento porcentual mayor al 166%», explica Cristián Barros, gerente Inmobiliario de Nevasa.

A partir de la crisis subprime se observó una mayor volatilidad en el mercado global , generando un éxodo de capitales hacia alternativas de refugio. En Chile, dada la inestabilidad de los mercados extranjeros, se vivió un flujo de capitales desde renta variable a otras alternativas más conservadoras, tales como renta fija y activos inmobiliarios, mercado que se encontraba sano dentro de Chile.

Adicionalmente, considerando lo volátil de las inversiones en acciones y las bajas tasas de los instrumentos de renta fija, se han hecho más evidentes las ventajas y fortalezas de la inversión inmobiliaria, especialmente la realizada a través de un fondo inmobiliario de renta a largo plazo con moderados niveles de deuda.

A pesar de que en el último año las variables macroeconómicas han mejorado paulatinamente, «los inversionistas han mantenido y algunos aumentado su exposición al producto inmobiliario en sus carteras, ya que la rentabilidad de estos en los últimos períodos ha demostrado un muy buen performance», afirman Ignacio Fajardín.