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Bancard se alista ante eventual decisión de terminar fideicomisos de Piñera y sumar a los US$1.700 millones que ya administra

por 11 noviembre, 2014

Bancard se alista ante eventual decisión de terminar fideicomisos de Piñera y sumar a los US$1.700 millones que ya administra
Hoy se cumplen nueve meses desde que dejó La Moneda y los fideicomisos que delegó en cuatro entidades financieras se mantienen intactos. Sin embargo, Bancard, el 'family office' del ex mandatario, ya tiene parte del camino despejado para recuperar la administración de un capital que, en todo caso, representa muy poco de lo que actualmente invierte en el exterior.

Se suponía que después de seis meses de que Sebastián Piñera dejara La Moneda, en Bancard –el family office del ex mandatario– habría definiciones sobre qué hacer con sus fideicomisos, contratos con los que delegó en cuatro compañías financieras chilenas la administración de unos US$400 millones.

Hoy se cumplen nueve meses desde entonces, habiendo una total indefinición respecto de qué hacer con este asunto. La imposibilidad de medir el impacto que supone el término de los fideicomisos sobre la figura de Piñera, tiene hoy a Bancard debatiéndose internamente y extendiendo, por inercia, estos contratos.

Hoy la ex autoridad tiene dos sombreros: uno político, que se evidencia por ejemplo en las recientes giras por Europa, acompañado de Andrés Chadwick; y otro más cercano al mundo de los negocios, como su presencia en el seminario de Picton Advisors –que tuvo como principal atracción a Timothy Geithner, ex secretario del Tesoro de EE.UU.–, escenarios que parecen antagónicos para una de las principales cartas que tiene la Alianza para suceder a Michelle Bachelet.

Sin una definición respecto de los fideicomisos, la presión sobre ellos ha ido en ascenso. Hace unas semanas, Pulso publicó que el Comité Ejecutivo de Bancard analizaba qué hacer, mientras Diario Financiero hizo lo propio al decir que estos se extenderían. Todo ello, en medio de fuertes rumores que apuntaban a que LarrainVial, BTG Pactual, Moneda y Bice Inversiones –entidades mandatadas para administrar estos fideicomisos– estaban iniciando gestiones para restituir el capital a las sociedades de Piñera.

Todos trascendidos que se produjeron por las gestiones que hizo Bancard con estas cuatro compañías hace algunas semanas y que hoy la tienen preparada en caso de un eventual término de los fideicomisos.

A cada una de las cuatro compañías llegaron consultas del family office de Piñera, respecto de qué pasos seguir para terminar los contratos. Las respuestas fueron estándares, salvo la de Bice Inversiones que, al ser filial de un banco, estaba sujeta a regulaciones distintas. En términos generales, todas estas compañías respondieron con los trámites necesarios para terminar los fideicomisos, papeleo sencillo –según reconocen en la industria financiera– y que hoy tendrían a Bancard en condiciones de recuperar la administración de este capital en unas 48 horas, si así lo quisiera.

Ese trámite se hizo poco antes del 11 de septiembre, justo el día en que se cumplían los seis meses del cambio de gobierno. El Comité Ejecutivo de Bancard –compuesto por Fernando Barros, Javier Cavagnaro, José Cox, Nicolás Noguera y Sebastián Piñera Morel– se reúne cada tres o seis meses. La última reunión había sido a fines de 2013, pero en septiembre hubo un encuentro informal donde se dio cuenta de lo que había que hacer para recuperar la administración de esos US$400 millones. Sin embargo, hasta ahora no se ha definido dar el paso.

Dicha decisión depende únicamente de dicho comité, pese a su cercanía con el círculo político de Piñera. En el piso 18 de Apoquindo 3000 –uno más arriba de Bancard– funciona Avanza Chile, la fundación del ex mandatario, donde es común encontrarse a los ex ministros Andrés Chadwick y Cecilia Pérez, entre otros.

El peso menor del fideicomiso

El 24 de abril de 2009 se constituyeron estos fideicomisos. Su volumen no se dio a conocer en el comunicado que Bancard emitió entonces, sin embargo, se estima que éste oscila en los US$400 millones.

Eso hace ya más de cinco años. Si bien en marzo se informó que dicho capital obtuvo una rentabilidad -5,5% real entre marzo de 2010 y 2014, los retornos desde abril de 2009 superarían marginalmente los del IPSA. Hasta marzo el indicador acumulaba un 36,3% nominal, y a la fecha asciende a un 45%.

A nivel agregado, sólo el mandato que tiene LarrainVial ha reportado cierta información. Según la declaración de patrimonio del ex mandatario, este fideicomiso cayó entre marzo de 2010 y 2014 de UF300.981 (US$12,4 millones, utilizando conversiones de hoy) a UF258.564 (US$10,6 millones). Sin embargo, su rentabilidad desde abril de 2009 es desconocida.

Más allá del incremento que han tenido los activos de Bancard en los últimos cinco años, el peso que constituyen los fideicomisos es menor frente a los capitales que maneja hoy.

Cuando se constituyeron estos contratos, Piñera era todavía dueño del 26% de LAN –hoy Latam Airlines–, del 9,8% de Clínica Las Condes, del 13,8% de Blanco y Negro, y de Chilevisión. Sólo la venta de LAN, a través de distintos lotes rematados en 2010, explicó una recaudación de US$1.490 millones. Las ventas de su porción en Clínica Las Condes y Blanco y Negro significaron otros US$44,4 millones y las cifras por Chilevisión –que hasta ahora no son públicas– habrían sido en torno a los US$167 millones, según la prensa de la época.

En suma, son cerca de US$1.700 millones que ha venido administrando el family office del ex mandatario, monto que hoy puede ser mayor a la luz de las inversiones que se han hecho en los últimos cuatro años y que se suman a otros activos, como la planta Coique y un parque industrial en Valparaíso.

Así como en los fideicomisos se establecieron condiciones de inversión –el 50% en empresas chilenas; vender y no invertir en isapres, AFP y en compañías concesionarias o de servicios públicos con precios regulados por el Estado; y no superar el 2,49% de las acciones de una sociedad–, con el capital obtenido con las mencionadas ventas también se definieron parámetros: invertir sólo en mercados extranjeros, a través de fondos o directamente en bonos y acciones de empresas, sin superar el 5% por emisor.

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