Dos directores y no menos del 20% del nuevo banco sería el precio de Said para cerrar venta de BBVA Chile a Scotiabank - El Mostrador

Sábado, 21 de octubre de 2017 Actualizado a las 16:37

Salvador Said está en NY negociando

Dos directores y no menos del 20% del nuevo banco sería el precio de Said para cerrar venta de BBVA Chile a Scotiabank

por 12 octubre, 2017

Dos directores y no menos del 20% del nuevo banco sería el precio de Said para cerrar venta de BBVA Chile a Scotiabank
Un 20% del nuevo banco les asegura sillas en la mesa del directorio del mismo. José Said siempre ha valorado el prestigio asociado a rol de director de una entidad bancaria, pero más importante es la información sobre la economía a la que se accede en una mesa de directorio de una institución financiera. Un director de uno de los bancos grandes del mercado señala que estar en un directorio bancario "te permite estar tomando el pulso de lo que está pasando en la economía, qué industrias están creciendo o enfriándose, cuáles sectores están en problemas, qué pasa con los créditos hipotecarios, el consumo, etc., etc., etc.". Y eso, "para un empresario que controla dos gigantes, como Parque Arauco y Embotelladora Andina", es una tremenda ventaja a la hora de administrarlas.

Esta podría ser la semana clave en las negociaciones para la venta de BBVA Chile.

Como ya ha sido ampliamente reportado, el grupo Said, que controla alrededor del 30% de BBVA Chile, tiene en su poder una opción preferente. Esta le permite comprar –si igualan o mejoran la oferta de Scotiabank–, vender o conseguir otro socio con el cual comprar el 68% que BBVA España tiene en la entidad local.

Hay dos opciones que ya han sido descartadas por la familia que también controla a Embotelladora Andina y Parque Arauco: vender o igualar la oferta del banco canadiense y quedarse con casi el 100% de BBVA Chile.

Salvador Said está en Nueva York con sus asesores legales de Claro y Cía., y los banqueros de Merrill Lynch, información que publicó ayer el Diario Financiero y que El Mostrador pudo confirmar el mismo día por la tarde.

Said está con José María Eyzaguirre, el socio de Claro y Cía. que se ha convertido en su asesor clave en las negociaciones.

Fuentes con profundo conocimiento de las tratativas revelan que los Said quieren cerrar el acuerdo no más allá del fin de semana. Con el OK de la familia, Scotiabank buscaría sellar la compra con los españoles antes de fin de mes.

Pero, tal como publicó este medio hace una semana, la familia Said no se siente cómoda con la oferta de Scotiabank de pagar cerca de US$ 2.700 millones en efectivo por el 100% de BBVA Chile, y evaluaba opciones.

El principal obstáculo para los Said es que la oferta de los canadienses se traduce en US$ 900 millones en efectivo por el 31% que controla.

Fuentes cercanas a la operación afirman que hay factores tributarios que hacen que esa opción sea poco atractiva. Recibir casi mil millones de dólares en efectivo tendría un alto costo tributario y es visto como algo innecesario, puesto que el grupo no tiene problemas de flujos ni de liquidez.

Pero más complejo sería un potencial conflicto familiar. Explican que los Said estiman que tener ese monto en caja podría abrir el apetito de algunos miembros de la familia para que se distribuya en forma de dividendo extraordinario. Y ni José Said ni su hijo Salvador quieren tener que lidiar con ese tipo de presión. Prefieren que les paguen en acciones y ser socios, pero con mayor injerencia que hasta ahora.

Estarían dispuestos a diluirse y quedarse con un 25%, pero aceptarían hasta un 20%. Poner capital para no diluirse y seguir controlando un tercio de la nueva entidad no les apetece. Quieren quedarse idealmente con un cuarto del nuevo banco y poniendo lo menos posible. Aunque aceptarían controlar hasta un 20%. Menos de eso no es negociable, aseguran los que conocen las opciones barajadas por Said.

¿Por qué ese porcentaje? Clave es el dato de que les da derecho a poner directores. En tal sentido, los que los conocen afirman que los Said quieren seguir siendo directores de un banco.

José Said siempre ha valorado el prestigio asociado al rol de director de una entidad bancaria, pero más importante es la información sobre la economía a la que se accede en una mesa de directorio de una institución financiera grande.

Un alto ejecutivo de la industria, que ha trabajado en 3 de los 4 bancos más grandes del mercado, señala que estar en un directorio de banco grande "te permite estar tomando el pulso de lo que está pasando en la economía. Qué industrias están creciendo o enfriándose, cuáles están en problemas, qué pasa con los créditos hipotecarios, el consumo, etc., etc., etc.". Y eso, "para un empresario que controla dos gigantes, como Parque Arauco y Embotelladora Andina", es una tremenda ventaja a la hora de administrarlas.

Aunque esa visión no es unánime. "La información a la que tienes acceso en el directorio de un banco no es muy diferente a la que tiene el mercado, los analistas y los inversionistas institucionales. El mercado en Chile es muy transparente y lo que publica el Banco Central es la base que usamos todos en la industria. A eso suma lo que está disponible en el terminal Bloomberg", plantea una fuente con vasta experiencia en el sector financiero.

Otra persona que trabaja en la industria y que conoce bien a José Said y su hijo, manifiesta que ellos son transparentes al respecto. No necesariamente sobre las razones, pero sí respecto a que es importante estar en un directorio de un banco.

Quienes tienen conocimiento de aspectos del "due diligence" que ha hecho Scotiabank, afirman que una fusión entre las operaciones del banco canadiense en Chile con las de BBVA generaría utilidades de alrededor de US$ 400 millones, incluyendo más de US$ 100 millones en sinergias.

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