Las ventas de bonos empresariales en todo el mundo se encaminan al febrero más lento desde 2008 conforme las perspectivas de mayores tasas de interés en los Estados Unidos y una persistente recesión en Europa desaceleran el comienzo de año más activo de que se tenga registro.
“La situación económica no necesariamente garantiza aumentos importantes en cuanto a financiamiento”, dijo Kevin Flanagan, estratega jefe de renta fija de Morgan Stanley Smith Barney en Purchase, Nueva York, en entrevista telefónica. “En términos de balance y liquidez, de efectivo en mano y refinanciación, la mayor parte del saneamiento de balances ya se ha hecho”.
Ashland Inc., el mayor productor de productos químicos para la fabricación de papel, y Vodafone Group Plc, que tiene sede en Newbury, Inglaterra, lideran ventas de por lo menos US$207.100 millones, 50 por ciento menos que los US$415.600 millones de febrero de 2012, según datos que recopiló Bloomberg. Las ofertas han declinado respecto de una suma sin precedentes de US$425.000 millones de enero.
La deuda con vencimiento en tres años constituyó el 23,2 por ciento de las ventas en los Estados Unidos este mes, la mayor participación desde marzo de 2011, en un contexto de temor a que los costos crediticios puedan aumentar conforme la Reserva Federal de indicios de que podría retirar las medidas de estímulo de la economía. En Europa, las empresas evitan el mercado de bonos en tanto acumulan más de tres veces el efectivo que tenían hace 10 años en momentos en que la Comisión Europea pronostica que la zona del euro se contraerá por segundo años.
‘Mucho más’ dinero
Los rendimientos de los bonos empresariales globales, de los de mayor riesgo hasta los de más solvencia, han aumentado a 3,3 por ciento al 25 de febrero, mientras que eran de un bajo nivel récord de 3,24 por ciento el 28 de diciembre, según el índice Global Corporate High Yield de Bank of America Merrill Lynch. El rendimiento adicional que exigen los inversores para tener la deuda en lugar de deuda gubernamental se ha reducido 8 puntos básicos en el mismo período, a 211 puntos básicos.
En otros planos de los mercados de crédito, Philip Morris International Inc. vendió US$1.850 millones de deuda en tres partes. Se pidió a un comité de bancos e inversores que rige las permutas de riesgo crediticio que determinara si un canje de deuda de Energy Future Holdings Corp. desplaza los contratos vinculados a la compañía a una subsidiaria de menor riesgo. David Rubenstein, de Carlyle Group LP, dijo que las firmas compradoras harán trabajar “mucho más” dinero este año conforme crece la cantidad de negocios.
