Los fondos de cobertura redujeron al menor nivel en cuatro años las apuestas a un aumento de las materias primas ante los indicios de un excedente de oferta que abarca desde el café hasta el zinc, antes de que Goldman Sachs dijera que los precios habían declinado demasiado y que los inversores deberían comprar.
Los especuladores redujeron 9,2 por ciento, a 405.885 contratos, las posiciones largas netas en 18 opciones y futuros en la semana que terminó el 5 de marzo, el nivel más bajo desde marzo de 2009, indican datos de la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de los Estados Unidos, CFTC por la sigla en inglés. Adoptan así la posición más bajista en cuatro años en relación con el cobre y apuestan también a una declinación de café, carne de cerdo, azúcar, aceite de soja, trigo y gas natural.
Las materias primas retrocedieron 4,8 por ciento luego de alcanzar el punto más alto en cuatro meses el 13 de febrero, a pesar de que el optimismo en relación con la economía global llevó el índice de acciones MSCI All-Country World al nivel más alto en 56 meses. La oferta superará la demanda en el caso de 12 de 18 metales y productos agrícolas, según Barclays Plc y Rabobank International. Goldman elevó su perspectiva trimestral para las materias primas de “neutral” a “por encima del promedio” el 7 de marzo y dijo que la aceleración del crecimiento chino respaldará los precios.
“Hay desacuerdo respecto de en qué medida la demanda de materias primas aumentará sobre la base del crecimiento”, dijo Jack Ablin, que contribuye a la administración de unos US$66.000 millones de activos en su condición de máximo responsable de inversión de BMO Private Bank en Chicago. “Las materias primas se convirtieron en víctima de su propio éxito conforme los precios más elevados han generado más oferta. Quienes buscan un vehículo que pueda generar ingresos y seguir el ritmo de la inflación han invertido en acciones”.
Socios comerciales
El índice de materias primas aumentó 85 por ciento en los cuatro años hasta el 31 de diciembre en tanto las medidas de estímulo global récord reanimaban las economías y hacían subir a niveles sin precedentes los precios del oro, el maíz, la soja, el cobre y el algodón. Un debilitamiento del dólar también incrementó el atractivo de las materias primas con denominación en esa moneda. El dólar trepó este año 3,8 por ciento contra seis grandes socios comerciales, en lo que constituye el mejor comienzo de año desde 2009.
Los inversores retiraron US$4.660 millones de las materias primas este año, según EPFR Global, que analiza los flujos de dinero. Eso puede compararse con un flujo ingresante de US$5.050 millones en igual período del año pasado, dijo la firma de análisis. Los activos de materias primas administrados sumaron US$430.000 millones en enero, mientras que fueron de un récord de US$451.000 millones en abril, indican datos de Barclays.
