Credit Suisse compite con BofA por el mercado de préstamos a estados brasileños
Credit Suisse AG y Bank of America Corp. aprovechan las garantías de Brasil para contribuir a que sus estados refinancien US$200.000 millones de deuda de rescate a tasas de interés 1,5 veces más altas que los costos crediticios del país.
Las firmas se cuentan entre las por lo menos cinco entidades crediticias que mantienen conversaciones para prestar a cinco estados al menos US$6.500 millones este año –más del doble del total del año pasado- conforme los gobiernos locales buscan reducir los costos de su deuda mediante el reemplazo de préstamos de un rescate federal de 1997 que promedia el 14,4 por ciento en reales. El préstamo, a una tasa equivalente al 11,2 por ciento en reales y con garantía de Brasil en caso de un impago de Mato Grosso, puede compararse con el 7,35 por ciento de los rendimientos de la deuda gubernamental de similar vencimiento.
Las municipalidades buscan refinanciar la deuda del rescate y tomar más préstamos para compensar menores transferencias de impuestos luego de que Brasil autorizara en agosto a 21 estados a tomar crédito por un total de 60.000 millones de reales (US$30.400 millones) hasta 2014 con garantías del gobierno. A las entidades crediticias extranjeras se suman bancos locales, que obtuvieron un récord de US$19.500 millones en el exterior el año pasado y buscan alternativas a la deuda gubernamental luego de que las mayores reducciones de tasas entre los países del Grupo de los 20 afectaran los retornos.
“Hace dos años nadie tenía el dinero, ni el estado ni los bancos privados”, dijo Luiz Carlos Hauly, el secretario de Finanzas del estado de Paraná, en entrevista telefónica de la capital del estado, Curitiba. “Hace seis meses empezaron a buscarnos porque se dieron cuenta de que es un negocio de bajo riesgo”.
Apertura de mercado
El promedio de los costos crediticios internacionales para los bancos brasileños cayó el año pasado 116 puntos básicos, o 1,16 puntos porcentuales, a 3,87 por ciento, según índices de Credit Suisse. La emisión de los bancos brasileños en dólares fue el año pasado la mayor desde que Bloomberg empezó a llevar el registro de los datos en 1999.
La combinación de tasas de interés cercanas a cero y costos crediticios de un bajo nivel récord en el plano local, donde la tasa de referencia se redujo 5,25 puntos porcentuales desde agosto de 2011, a 7,25 por ciento, ha alentado el interés de los bancos privados por prestar a los estados, según Aod Cunha, director responsable de banca del sector público de la filial brasileña de JPMorgan Chase Co.
“El mercado se abrió al producirse una caída más acentuada de las tasas de interés”, dijo Cunha en entrevista telefónica desde Sao Paulo. “Cuando las tasas de interés eran mucho más altas, era difícil concretar este tipo de transacción”.
Si bien JPMorgan no ha prestado a ningún estado, está “analizando el mercado”, dijo.
Las entidades crediticias que no cotizan en bolsa se sienten atraídas ahora a prestar a los estados debido a que la mayor recaudación impositiva total –por más que el gobierno federal reduce las transferencias- ha mejorado sus finanzas, según Marcio Tunholi, director ejecutivo de relaciones con el gobierno de Banco do Brasil SA.
