El aprieto crediticio profundiza la contracción en la manufactura china
La producción manufacturera china se contrae a una velocidad mayor este mes, lo que viene a sumar presiones a la economía y al sistema financiero en un momento en que las restricciones de capital llevan las tasas del mercado de divisas de referencia a valores récord.
La lectura preliminar de 48,3 del índice de gerentes de compras Purchasing Managers’ Index (en inglés PMI) que hoy publicó HSBC Holdings Plc y Markit Economics contrasta con la media del cálculo del orden del 49,1 que hizo el relevamiento de Bloomberg News sobre 15 economistas. El valor final de 49,2 que hubo para mayo fue el primero por debajo de 50 que se verificó desde octubre, lo que es señal de que se vive una contracción.
La debilidad que hay en la producción manufacturera, junto con la contracción crediticia del mercado de divisas, pondrá a prueba hasta qué punto el premier Li Kequiang está dispuesto a sacrificar la expansión a corto plazo en pro de un crecimiento más sustentable a largo plazo. Tras el fracaso para avivar el crecimiento, experimentado por el crédito récord que hubo en los primeros cuatro meses del año, el consejo de Estado de China, que lidera Li, dijo anoche que el sistema financiero precisaba trabajar mejor para sostener la economía.
“Si las tasas del mercado siguen en niveles tan elevados, el único escenario posible para la economía china es el aterrizaje forzoso”, dijo Xu Gao, economista jefe para Everbright Securities Co. de Pekín. “Esa posibilidad crece en la actualidad: parece que los líderes deliberadamente asumen una postura de ‘espera y ver qué pasa’ para entender cuán bajo puede ser el crecimiento de China”.
La tasa de recompra a siete días, que mide la disponibilidad de financiación interbancaria, subió 270 puntos básicos al 10,77 por ciento en Shanghai, según una nota diaria anunciada por el Centro nacional de financiación interbancaria. Esos fueron los más altos entre los datos que se remontan a marzo de 2003. La tasa de un día subió unos 527 puntos básicos sin precedentes y llegó a su máxima de todos los tiempos del 12,85 por ciento, según muestra otro documento. La medición intrajornada de la tasa a un día tocó un récord del 30 por ciento.
Riesgos financieros
Las autoridades impulsarán el sostenimiento del crédito para las industrias que el gobierno tiene definidas por estratégicas y aquellas que son de trabajo intensivo, dijo ayer el Consejo de Estado después de la reunión que presidió Li, pero sin identificar cuáles eran los sectores específicos. La nación también debe custodiar más celosamente que no haya riesgos financieros y se deben vedar los préstamos bancarios a industrias con sobrecapacidad, dijo el Consejo de Estado.
El índice de referencia Shanghai Composite Index cayó un 2,8 por ciento.
Si el 1 de Julio se confirma el valor final del PMI, el nivel de hoy sería el más bajo que se alcanza desde septiembre. El instituto nacional de estadística y la federación china de logística y compras lanzarán su propio relevamiento PMI junto con una muestra más grande, ese mismo día. El PMI oficial de mayo fue de 50,8, o sea por encima del 50,6 de abril.
El PMI preliminar del HSBC se basa aproximadamente en entre el 85 y el 90 por ciento de las respuestas proporcionadas por más de 420 fabricantes.
