Shiller advierte sobre una burbuja inmobiliaria en Brasil luego de un aumento de precios del 225%
Robert Shiller, que predijo la crisis del mercado inmobiliario de los Estados Unidos, ahora advierte que se está formando una burbuja en Brasil en momentos en que una economía floja y la persistencia de la inflación debilitan la confianza de los inversores.
Desde enero de 2008, los precios de las viviendas treparon 181 por ciento en Sao Paulo y 225 por ciento en Río de Janeiro, según el índice FIPE Zap. Esto duplica el aumento en el precio de los alquileres, lo que indica que el mercado inmobiliario se ha recalentado, según Shiller, profesor de la Universidad de Yale que colaboró en la elaboración del Índice S&P/Case-Shiller de precios de las viviendas en los Estados Unidos, que bajaron 13,7 por ciento desde 2007.
La advertencia llega cuando la economía brasileña se encamina a los dos años de expansión más débil en más de una década y el banco central eleva las tasas de interés más que ningún otro país del mundo para contener la inflación. Las entidades de préstamos hipotecarios como Caixa Económica Federal tendrán que trasladar el aumento de los costos de endeudamiento a consumidores que ya cargan con una deuda récord aumentando la tasa de referencia relacionada con las hipotecas, según el Instituto de Investigación Económica Aplicada. La tasa hipotecaria promedio subió 8 por ciento en julio desde un mínimo récord de 7,74 por ciento en febrero.
“¿Por qué se duplicarían los precios en cinco años?” preguntó Shiller en un evento en Campos do Jordao, Brasil, el 31 de agosto. “¿Qué podría explicarlo fuera del entusiasmo? Los precios suben todos los meses. Siempre suben”.
No es una burbuja
Los préstamos hipotecarios en Brasil aumentaron ocho veces a 345.700 millones de reales (US$147.000 millones) en los seis años que terminaron el 30 de junio, de acuerdo con los datos del banco central. Caixa, el banco estatal que representa alrededor de las dos terceras partes del mercado hipotecario, dijo que sus préstamos para inmuebles crecieron un 44 por ciento interanual a 66.000 millones de reales en la primera mitad del año.
Teotonio Rezende, vicepresidente de préstamos inmobiliarios de Caixa, dijo que la cartera de préstamos para la vivienda del banco este año crecerá 60 por ciento a 7.500 millones de reales.
El aumento de los precios de las viviendas de Brasil no es una burbuja, declaró Rezende en una entrevista en Brasilia. Refleja la demanda acumulada después de los años de hiperinflación que castigaron a la economía en las décadas de 1980 y 1990, añadió. “Entre 1984 y 2002, los valores de las propiedades se depreciaron”, explicó Rezende. “Hubo estancamiento económico, hiperinflación, caída de los salarios, alto desempleo. Por eso, lo que vemos desde entonces es un reacomodamiento de los precios que se recuperan de ese desastre”.
Rezende señaló que las hipotecas como porcentaje del producto interno bruto de Brasil aumentaron de 1,3 por ciento hace una década a 6,5 por ciento en 2012 y que podrían llegar a 12 por ciento en 2015.
