Operadores de SWAPS castigan a Perú conforme caen exportaciones de metales
El riesgo de los bonos de Perú crece más que el de todo otro país deudor de grado de inversión de las Américas, en tanto la declinación de las exportaciones de metales afecta el superávit presupuestario del país y lleva al gobierno a duplicar su endeudamiento.
El costo de proteger la deuda en dólares de Perú contra un impago durante cinco años con permutas de riesgo crediticio ha trepado 0,4 puntos porcentuales, a 1,40 puntos porcentuales en los últimos seis meses, según datos que recopiló Bloomberg. Sólo los contratos por Venezuela, el emisor de grado especulativo cuya calificación esta siete niveles por debajo de la nota BBB+ de Perú, han aumentado más.
Perú, el tercer mayor productor de cobre del mundo y el quinto más grande de oro, dijo el mes pasado que no tendrá superávit comercial por primera vez desde 2001 luego de que las exportaciones cayeran 11 por ciento este año. El cobre ha declinado 7,4 por ciento en los últimos seis meses, mientras que los precios del oro han bajado 18 por ciento. El Ministerio de Hacienda dijo el mes pasado que Perú venderá US$964 millones de bonos en moneda local en 2014, el doble de lo que planea vender este año y la mayor cantidad desde 2010. “La gente se pregunta cada vez más por la resistencia que van a tener los precios de los metales y, por lo tanto, si en algún punto la historia estructural pasará a ser menos sólida en el caso de Perú”, dijo Álvaro Vivanco, jefe de estrategia de renta fija para América Latina de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria en Nueva York. “Buena parte del crecimiento, de la recaudación impositiva y de la inversión extranjera directa está vinculada a los precios de los metales”.
Superávit menguante
Los bonos con denominación en dólares de Perú han declinado 6,5 por ciento en los últimos seis meses, contra una declinación promedio de 4,5 por ciento de América Latina, según JPMorgan Chase Co.
Las permutas de riesgo crediticio de ocho países de grado de inversión de las Américas se extendieron un promedio de 23 puntos básicos en los últimos seis meses, según datos que recopiló CMA Ltd.
El país registrará un superávit equivalente a 0,3 por ciento del producto interno bruto este año, en comparación con 2,2 por ciento de 2012, dijo al Congreso el ministro de Hacienda, Miguel Castilla, el 4 de septiembre. El gobierno presentará un presupuesto equilibrado el año próximo conforme el gasto crece 9,7 por ciento, a 119.000 millones de soles (US$43.000 millones), mientras que los ingresos crecen con más lentitud que lo esperado, dijo.
Castilla dijo el 4 de septiembre que Perú planea vender US$500 millones de bonos en el mercado internacional el año próximo a los efectos de pagar proyectos de infraestructura. Se tratará de la primera emisión internacional desde enero de 2012.
“La deuda pública de Perú como porcentaje del PIB es una de las más bajas de la región”, dijo el Ministerio de Hacienda en una respuesta por correo electrónico. “Perú tiene menores costos de producción de cobre y oro, lo que le da una ventaja competitiva respecto de otros países con la que hacer frente a precios más bajos”.
La deuda neta equivaldrá a 2,3 por ciento del PIB el año próximo, en comparación con 2,4 por ciento en 2013, la más baja de América Latina después de la chilena.
