Bank of America hace advertencia sobre IPC peruano que los tenedores de bonos no escuchan
Francisco Rodriguez, de Bank of America, dice que después de reunirse con funcionarios del banco central de Perú en Lima está convencido de que las autoridades estimularán la economía hasta que la aceleración de la inflación las lleve a retroceder. Los inversores en bonos no están de acuerdo.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales de Perú se han mantenido sin cambios en los últimos tres meses, lo que indica que los inversores no temen que una inflación más rápida lleve al banco central a subir las tasas de interés. Los rendimientos han aumentado 0,15 puntos porcentuales, a 5,73 por ciento, desde el 22 de julio, cuando las autoridades empezaron a reducir las exigencias de reservas bancarias para estimular el crecimiento, según JPMorgan Chase Co. La deuda soberana de América Latina ha aumentado 1,24 puntos porcentuales.
Los menores ingresos procedentes de los metales, que constituyen la mitad de las exportaciones de Perú, han reducido los ingresos y las perspectivas de inversión privada. Es probable que retorne el auge exportador que impulsó una expansión económica de un promedio de 6,5 por ciento en la última década en momentos en que el banco central corre el riesgo de alimentar la inflación si intenta sostener un crecimiento que supera 1,7 puntos porcentuales las posibilidades de producción, dijo Rodriguez.
“Si se tiene una política monetaria que apunta a lograr un crecimiento por encima de 6 por ciento cuando no se lo puede sostener, lo que se hace es estimular la economía en exceso”, dijo Rodriguez en entrevista telefónica desde Nueva York. “Se corre el riesgo de que el problema empeore si se sigue reduciendo las reservas bancarias”.
Price increases
La oficina de prensa del banco central no respondió una solicitud de declaraciones sobre la amenaza de una aceleración de los aumentos de los precios al consumidor.
La inflación se aceleró a 3,04 por ciento en octubre, con lo que superó la banda objetivo del banco central de entre 1 y 3 por ciento por tercera vez en cuatro meses.
La inflación básica, una medición de los precios que excluye ítems más volátiles como alimentos perecederos y combustible, fue de 3,6 por ciento en septiembre, dijo el banco central el 10 de octubre. La inflación básica es el mejor indicador de la tendencia subyacente a largo plazo de la inflación general, según Bank of America.
Los precios básicos al consumidor han aumentado más rápido que el objetivo del banco durante 27 meses, lo que reduce el margen para que las autoridades continúen flexibilizando las exigencias de reservas, dijo Roberto Melzi, que contribuye a la administración de US$15.000 millones como jefe de renta fija de AFP Integra, el fondo de pensiones más grande del país.
La expansión económica, producto en parte de las menores exigencias de reservas, amenaza con alimentar la inflación luego de que las posibilidades de crecimiento –el ritmo al que la economía puede crecer sin impulsar los precios al consumidor- cayeran a entre 4,5 y 5,2 por ciento, dijo Rodriguez. El banco central estima que las posibilidades de Perú son de alrededor de 6,2 por ciento.
