La peor caída de los bonos brasileños en una década golpea los retornos de los fondos de pensiones
La peor caída de los bonos brasileños ligados a la inflación en por lo menos una década podría ocasionar a la industria de fondos de pensión del país de US$275.000 millones las primeras pérdidas anuales desde 2008.
La deuda local atada al índice de precios al consumidor de referencia de Brasil bajó 11,5 por ciento en 2013, o más del doble de la caída de bonos mexicanos similares, según Barclays Plc. Los fondos de pensiones brasileños, que tienen el 61 por ciento de sus 630.000 millones de reales de activos en títulos de deuda, podrían sufrir una caída anual después de perder 0,69 por ciento en el primer semestre, según la asociación del sector conocida como Abrapp.
Los fondos de pensiones, que acumularon bonos indexados por inflación de más largo plazo para aumentar los retornos luego de que el banco central rebajó los costos de endeudamiento a un mínimo récord el año pasado, ahora se ven castigados en tanto las autoridades disponen los aumentos de tasas de interés más grandes del mundo. El rendimiento de los bonos atados a la inflación con vencimiento en 2040 este año trepó 2,50 puntos porcentuales, a 6,44 por ciento.
“Los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentaron mucho y prácticamente todos los fondos tienen alguna exposición a eso”, dijo Mauricio da Rocha Wanderley, miembro de la comisión de inversiones de Abrapp y director de inversiones del fondo de pensiones de Vale SA. “Si cerráramos los libros hoy, los fondos de pensiones tendrían un peor retorno que a mitad de año”.
Aumento de tasas
Los fondos de pensiones apuntan a un retorno de 6,23 por ciento para financiar su pasivo, según los últimos datos de Abrapp.
El banco central elevó su tasa de préstamo de referencia de un mínimo récord de 7,25 por ciento a 9,5 por ciento este año, el mayor aumento entre las 49 naciones que sigue Bloomberg. Los funcionarios elevarán la tasa a 10,5 por ciento para fin de 2014, de acuerdo con la última encuesta del banco central a economistas.
La demanda de deuda brasileña también tambaleó en tanto crece el déficit del país, asoma la perspectiva de una rebaja de calificación y los funcionarios estadounidenses evalúan reducir el estímulo.
El déficit de presupuesto de Brasil como porcentaje del producto interno bruto se incrementó a 3,3 por ciento en septiembre, el más alto en casi cuatro años, informó el gobierno el 31 de octubre. Standard Poor's podría rebajar la calificación crediticia BBB del país si las cuentas fiscales empeoran, dijo este mes en entrevista Regina Nunes, directora gerente de la compañía.
“El panorama externo es más complicado y el entorno interno también se ha vuelto más turbulento”, explicó Jorge Simino, que administra 22.000 millones de reales de activos en su calidad de director de inversiones de Funcesp, el cuarto mayor fondo de pensiones de Brasil. “Estamos en la postura de esperar y ver”.
