El agujero crediticio chino es de US$154.000 millones y limitaría las perspectivas de crecimiento
El nuevo crédito de China probablemente haya caído en un porcentaje récord en el segundo semestre en medio de duras medidas contra los préstamos especulativos, lo que limita las perspectivas de expansión económica de este año en tanto las autoridades se centran en controlar los riesgos financieros.
El parámetro más amplio, el financiamiento agregado, fue de 7,1 billones de yuanes (US$1,2 billones) sobre la base de las cifras publicadas más la mediana de estimaciones de los economistas para los datos de diciembre, cuya publicación está prevista para los próximos días. Esto daría unos 931.000 millones de yuanes menos que en julio-diciembre de 2012, la mayor caída en cifras desde 2002.
La disposición de los dirigentes chinos a sacrificar crecimiento económico para controlar una acumulación récord de deuda que mereció comparaciones con Japón antes de su década perdida se verá sometida a prueba. Las crisis de liquidez del mercado monetario de junio y diciembre pusieron de relieve los esfuerzos del presidente Xi Jinping para controlar la toma de préstamos después de un aumento del financiamiento agregado de US$1,7 billones en el primer semestre.
“Su atención se centra más en contener el crecimiento de la deuda”, señaló Yao Wei, economista de Société Générale SA para China en Hong Kong. “En algún momento de 2014, se darán cuenta de que la desaceleración es peor de lo que esperaban y flexibilizarán su postura un poquito”.
La economía china probablemente haya crecido 7,6 por ciento en 2013, dijo el Consejo de Estado el mes pasado. Esta cifra empataría con el ritmo de 1999 como la más baja desde 1990 y estaría apenas por arriba de la meta de crecimiento de 7,5 por ciento para el año. Los analistas encuestados por Bloomberg News el mes pasado prevén una expansión de 7,4 por ciento en 2014.
“Para que haya sostenibilidad a largo plazo, China debería soportar una mayor desaceleración del crecimiento que la que estamos viendo ahora”, opinó Yao.
Estimaciones de crédito
Las estimaciones sobre el financiamiento agregado de diciembre de trece economistas van desde 1,04 billones de yuanes a 1,5 billones de yuanes, con una mediana de 1,15 billones de yuanes, y se comparan con 1,63 billones de yuanes un año antes.
El gabinete de China, presidido por el premier Li Keqiang, impuso nuevos controles a la industria bancaria “en las sombras”, que mueve varios billones de dólares, con una orden que apunta a los préstamos fuera de balance y refuerza la aplicación de las normas actuales, dijeron esta semana tres personas con conocimiento del tema. La semana pasada, la Oficina Nacional de Auditoría informó que la deuda de los gobiernos municipales incluido el pasivo contingente llegó a un récord de 17,9 billones de yuanes desde junio.
El financiamiento en las sombras plantea riesgos tanto para el sistema en su totalidad como para los prestamistas y los prestatarios individualmente.
“Aunque no prevemos una crisis de deuda y de la banca de alcance nacional, creemos que la posibilidad de algún impago de bonos y préstamos de instituciones fiduciarias aumentará significativamente en 2014”, escribió un grupo de economistas encabezado por Lu Ting en Hong Kong. “El gobierno también podría necesitar algunas suspensiones de pago para desarrollar un mercado financiero más disciplinado”.
