Proveedora brasileña de McDonald’s elude pago de cupón mediante canje
El banco de desarrollo de Brasil no logra cumplir la promesa de reducir el apoyo a los “campeones nacionales” del país.
Menos de nueve meses después de que el presidente del BNDES, Luciano Coutinho, dijera que la entidad crediticia dejaría de respaldar a compañías cuyas ambiciones globales Brasil había apoyado tradicionalmente, el banco acordó el 3 de enero un canje de deuda que permite que la empresa cárnea Marfrig Alimentos SA no haga pagos de intereses sobre 2.150 millones de reales (US$907 millones) de bonos durante un año.
El ministro de Hacienda, Guido Mantega, dijo en noviembre que este año el BNDES reducirá un 20 por ciento los préstamos, pero a los tenedores de bonos les preocupa cada vez más que la generosidad del gobierno lleve a un deterioro de la calidad de los préstamos del BNDES. Los US$6.500 millones de bonos con denominación en dólares y en euros del BNDES bajaron un promedio de 3,8 por ciento en 2013, en comparación con una declinación de 0,2 por ciento de la deuda bancaria de grado de inversión en mercados emergentes, según datos que recopiló Bloomberg.
“El problema es que el gobierno no puede comprometerse de forma creíble a no brindar apoyo a esos campeones”, dijo Sergio Lazzarini, profesor de la escuela de negocios Insper y uno de los autores de un libro sobre el banco de desarrollo. “Desde una perspectiva de política industrial, lo correcto es abandonar esos ‘experimentos’ si fracasan. Pero dado que el banco invirtió una gran suma de dinero en esos campeones, es improbable que no se los rescate”.
‘Dañino’
Marfrig, la mayor proveedora de hamburguesas de McDonald’s Corp., obtuvo el salvavidas del BNDES siete meses después de que Fitch Ratings redujera a B, cinco niveles por debajo del grado de inversión, la calificación crediticia de la compañía, que tiene sede en Sao Paulo.
Marfrig venderá bonos convertibles en acciones con vencimiento en 2017 para reemplazar los pagarés 2015 en poder del BNDES. Con el acuerdo, la empresa generará ahora efectivo a partir de las operaciones de este año.
Rubens Bueno, un legislador opositor, dijo que llamará al Congreso al ministro de Comercio, Industria y Desarrollo, Fernando Pimentel, para que explique el canje de bonos de Marfrig, que puede ser “dañino” para las finanzas del país.
“Se trata de una operación que es por lo menos nebulosa, como la mayor parte de lo que el BNDES ha brindado a los llamados campeones nacionales”, dijo Bueno en una declaración en el sitio web de su partido.
En una declaración por correo electrónico del 6 de enero, el BNDES dijo que había aprobado el canje de bonos de Marfrig luego de un “riguroso análisis técnico” y que el banco no ha favorecido a la compañía cárnea en forma alguna. Agregó que la transacción no le ocasionará pérdidas al banco.
