domingo, 4 de diciembre de 2022 Actualizado a las 03:27

EL MOSTRADOR SEMANAL

La transición verde bajo amenaza y se atrasa la recesión

por 3 octubre, 2022

Newsletter
elm.strador

Semanal

Iván Weissman Por Iván Weissman

Presentado por:


¡Buenas y feliz lunes! Arrancamos otra semana con el foco puesto en el crecimiento y la inflación. Esta mañana ya tuvimos la primera sorpresa: El IMACEC de agosto sorprendió positivamente y sugiere que la recesión se demorará un poco más en llegar. La actividad económica creció 0,6% mensual y no registró cambios con respecto a igual mes del año pasado. En el mercado anticipaban números negativos. El próximo hito será el viernes, el plato de fondo de la semana: el IPC de septiembre.

Esta semana arranca en el Congreso la discusión sobre el Presupuesto 2023, cuyo foco es precisamente la reactivación de la economía, pensiones y la inversión. A ello hay que sumar que también esta semana toman velocidad las negociaciones por la reforma tributaria.

  • Estados Unidos estornuda y el resto del mundo emergente se resfría. Venimos de un trimestre complejo en el mundo y el golpe se siente en las bolsas. En los primeros nueve meses de 2022, Wall Street sufrió tres descensos trimestrales seguidos. El gran responsable es la Reserva Federal estadounidense, que tiene a los mercados en depresión por su decisión de subir las tasas de manera agresiva para contener la inflación más alta en más de 30 años.

Factor Brasil. Es otro elemento a tener en cuenta esta semana. Lula ganó por 4 puntos, no sacó mayoría y habrá balotaje. Los mercados brasileños venían anticipando una victoria en primera vuelta.

Antes de comenzar con lo que nos convoca, te quiero invitar a que compartas o te sumes a El Semanal, y El Semanal Exprés, para que nuestra comunidad siga creciendo. Suscríbanse  o compartan este boletín.

1

1- EL BOOM RENOVABLE EN CHILE BAJO AMENAZA

Qué pasó. El jueves pasado, María Elena Solar, una pequeña empresa de energía renovable, anunció al regulador su incapacidad de pagar $ 2.700 millones y propuso que se ejecute su boleta de garantía para saldar dichas deudas. Lo que hizo sonar las alarmas del Gobierno y la industria es se que advirtió que otras 25 generadoras podrían ir a la quiebra. El expresidente de Empresas Eléctricas AG, Rodrigo Castillo, lo viene advirtiendo hace meses y este fin de semana señaló que se podría “generar una reacción en cadena en la cadena de pagos de una gravedad muy grande”.

  • “Si caen tan solo 10 María Elenas (algo muy probable) se genera un dominó, porque las que estaban aguantando apenas, tienen que asumir los costos de los contratos de esas 10. Es imposible saber de antemano. Esto es un peligro de efecto dominó”. Y agregó que “es de esperar que el Coordinador Eléctrico Nacional actúe prontamente frente a esta situación, para que los efectos no se propaguen a la cadena de pagos del sector”.

Explicado en peras y manzanas. La energía que María Elena Solar inyecta al sistema se hace a un valor cercano a cero, dado que en la zona la oferta renovable es mayor a la demanda en las horas solares. A eso hay que sumar que el costo de sus retiros es elevado, pues estos se encuentran mayoritariamente en una zona lejana y desacoplada de su producción, con un costo cercano a US$ 100/MWh. De esta forma, María Elena Solar debe pagar al sistema cerca US$ 100 para cubrir el retiro de sus contratos, pero recibe menos de 30 % del precio de sus contratos regulados adjudicados, perdiendo más de 70% en cada mes, colocándola en una posición comercial inviable.

Castillo afirma que el caso de María Elena Solar es un reflejo del problema de todo el sistema y puntualiza que el Gobierno no se ha querido hacer cargo a pesar de las advertencias. El mismo día que la empresa anunció que no podía pagar, Castillo publicó esta columna en El Mostrador en la que advierte sobre las distorsiones que amenazan a la generación de energías limpias para Chile y que ponen en peligro la descarbonización del sistema.

  • Si quieren leer la nota completa, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.

2

2- LA UF y LAS TARJETAS SIGUEN A SALVANDO A LA BANCA

Qué pasó. Los bancos siguen ganando plata a pesar de que la desaceleración económica comienza a golpear su negocio. De acuerdo a cifras de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), en agosto la banca ganó US$ 522 millones y en lo que va del año las utilidades son de US$ 4.425 millones, un aumento de 44%.

  • La fuerte alza en las utilidades se da en medio de una marcada desaceleración en la demanda de crédito que se refleja en un enfriamiento en el crecimiento de las colocaciones. En 12 meses crecieron apenas 1,58%, muy por debajo del incremento de 2,61% registrado en julio.

Entonces, ¿cómo es que los bancos ganan más de US$ 4.000 millones en lo que va del año? La respuesta es la UF y las comisiones que cobran, principalmente por el uso de tarjetas. La inflación ha hecho que la UF se dispare, pero los bancos no pagan casi nada por captar tus depósitos, y esa diferencia (costo de fondeo vs. las tasas que cobran en sus créditos y comisiones -amarradas a la UF-) es el “margen de intereses”, y este está disparado.

  • Si quieren leer la nota completa, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.

3

3- SE ACERCA LA HORA DE TOMAR DECISIONES PARA GRUPO LUKSIC

Fuente: ABC Color / Twitter

El Grupo Luksic acelera los due diligence para tomar una decisión sobre qué hacer con sus negocios en Paraguay. La decisión se adoptaría a fin de mes, de acuerdo a fuentes cercanas al directorio de Quiñenco. Cabe recordar que el holding familiar tiene dos negocios en ese país con el expresidente paraguayo Horacio Cartes: CCU y la distribuidora de combustible Enex. El problema es que Cartes y el actual vicepresidente han sido acusados por Estados Unidos de actos de corrupción y no pueden entrar al país.

  • El exministro de Piñera 1 que lidera las negociaciones. Se trata de Rodrigo Hinzpeter, el fiscal de Quiñenco. Los due diligence propiamente tal se están haciendo en Estados Unidos. Las opciones son que Cartes les compre los dos negocios, pero él no tendría la billetera; que Luksic le compre a Cartes; o que sigan igual, pero con nuevas cláusulas draconianas y con el OK de abogados y reguladores en Washington.

  • Si quieren leer la nota completa, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.

4

4- GRÁFICO DE LA SEMANA: ATENCIÓN RECURSOS HUMANOS

Para más información, haz click en la imagen

Los empleadores en América Latina se enfrentan a un riesgo considerable de pérdida de talento y necesitan tomar medidas rápidas para cambiar este escenario. Es la principal conclusión de la Encuesta Global de Actitudes de Beneficios – América Latina, realizada por la consultora WTW entre fines de 2021 y principios de 2022.

  • Casi la mitad de los trabajadores (45%) está abierto a nuevas propuestas o planea renunciar. Los principales motivos son el no estar contentos con su salario (un 59%), el avance en su carrera (40%) y falta de seguridad en el empleo (38%). Tan solo el 56% de los empleados consultados planea quedarse en su trabajo actual y no cambiaría de empleo si pudiera.

  • Si quieren leer el análisis completo, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.


Un mensaje de la Asociación de AFP

Para más información haz click en la imagen

Más de un 70% de la ciudadanía quiere que la nueva Constitución asegure la propiedad y la heredabilidad de los fondos de pensiones

  • La última Encuesta Plaza Pública de CADEM preguntó acerca de los contenidos que los consultados desean que estén en la nueva Constitución.

  • Tres cuartos de las preferencias apuntan a asegurar constitucionalmente un sistema previsional de propiedad individual y con garantías de heredabilidad.

  • Estos resultados son consistentes con otros estudios de opinión previos, como la Encuesta Criteria de junio de este año, en la que un 92% de los encuestados se manifestó de acuerdo con un cambio constitucional que asegure que los fondos de pensiones seguirán siendo de los trabajadores.

La información completa se encuentra en este enlace o haciendo clic en la imagen.


5

5- EL ESTADO DEL MUNDO DE ACUERDO A IAN BREMMER

Aviso: la presentación es en inglés

¿Quién es Ian Bremmer y por qué debe importarme? Es el analista geopolítico más consultado y escuchado en Wall Street, Londres y Tokio, y se equivoca poco. Es el fundador y CEO de la consultora Eurasia y esta semana hizo ruido en su análisis sobre el futuro del orden digital global en una conferencia en Tokio.

Algunas de sus conclusiones:

  • El sistema global en sí mismo está en peligro por las grandes diferencias entre los países que tienen y los que no tienen, o tienen poco.Estamos al borde de la fragmentación“.

  • ¡ USA ! El “orden de seguridad global”, argumenta, seguirá estando liderado por Estados Unidos y se verá reforzado tanto por la agresión rusa como por la creciente ansiedad en Asia por la expansión de la influencia internacional de China.

  • Bienvenidos al mundo tecnopolar. Bremmer advirtió que será uno de los mayores cambios geopolíticos de la historia moderna y no necesariamente para mejor. Dijo que las empresas tecnológicas más grandes del mundo, como Google, Facebook, Amazon y Apple, entre otros, ahora tienen soberanía y un potencial poder normativo en el espacio digital por sobre los Estados soberanos.

Para ver su presentación completa hagan clic acá o en la imagen

Si quieren leer la nota completa, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.

6

6- SIN TACOS NI CORBATAS

El plan de salida de Latam encuentra nuevas turbulencias. Se debe al desplome del mercado de bonos soberanos y corporativos de los mercados emergentes. La semana pasada los inversores retiraron US$ 70.000 millones de fondos de deuda de economías emergentes. El Financial Times señala que es un reflejo de lo frágil y poco profundo que es ese mercado.

  • ¿Y qué tiene que ver con Latam Airlines? Los bancos que organizan la salida de la quiebra de la aerolínea se vieron obligados a subir la tasa de interés que ofrecen en un bono de US$1.500 millones, en medio de una tibia demanda de los inversionistas. Bloomberg informó que JP Morgan y el resto de los bancos que lideran el financiamiento ahora proponen una tasa total en el rango de 14% a 15%, frente a un precio inicial de alrededor de 13%.

El cahuín que tiene a toda la industria publicitaria y de medios nerviosa. Se trata de la formalización de Fabio Traverso, el dueño de Megatime, la empresa que certifica toda la actividad publicitaria en Chile. Sus socios lo acusan de “haber metido mano a la empresa”, cosa que Traverso niega absolutamente. En el último año el empresario negoció llegar a un acuerdo, algo que finalmente no ocurrió.

  • Si quieren leer la nota completo, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.

7

7- AGENDA DE LA SEMANA: CRECIMIENTO E INFLACIÓN

La semana arrancó fuerte con los datos del Imacec de agosto. Como adelanté en el comienzo de esta edición, las cifras sorprendieron al alza y sugieren la recesión se demorará un poco más en llegar.

Inflación de septiembre podría traer buenas noticias. El dato se publica el viernes y es el otro plato fuerte de la semana. En el mercado apuestan a que los precios habrían comenzado a moderar sus alzas. Eso sí, varios economistas advierten que el Presupuesto presentado el jueves por La Moneda, que implica un aumento real en el gasto de 4,2%, podría tener un impacto sobre la inflación el próximo año.

  • La Encuesta de Operadores Financieros (EOF) del Banco Central muestra que los analistas proyectan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 1% en septiembre, por debajo de la subida de 1,2% de agosto. Además, redujeron sus expectativas para octubre a 0,9% desde el 1%, y para noviembre apuestan a un aumento de 0,5%.

SEMINARIOS, ESTADÍSTICAS Y PRESENTACIONES

  • Seminario del Grupo Security. Será este lunes y la protagonista es una favorita del ala más conservadora del empresariado local: la polémica diputada de la ultraderecha española, Cayetana Álvarez de Toledo. Junto a ella estará el economista chileno y director del World Economic Laboratory del MIT, Ricardo Caballero.

  • Habla la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa. Será el martes en el seminario de “Perspectivas Económicas de cara al 2023” organizado por BCI Wealth Management. Es uno de sus últimos actos públicos previo a la Reunión de Política Monetaria (RPM) de octubre.

  • El jueves el Banco Central publica la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) pre RPM de octubre y las Cuentas Nacionales por Sector Institucional al segundo trimestre de 2022.

8

8- Y CERRAMOS CON ALGO POSITIVO PARA CELEBRAR

Y cerramos esta edición con algo para celebrar sobre la educación pública: una escuela chilena entre las mejores del mundo.

Se trata de la Escuela Básica Emilia Lascar, de la comuna de Peñaflor, que se convirtió en la ganadora de la categoría “Innovación” del concurso internacional World’s Best School Prizes. La historia tiene poco que ver con economía, negocios o finanzas, pero indirectamente tiene mucho que ver: una población educada e innovadora es una sociedad rica y más inclusiva.

  • Si quieren leer la nota completo, Suscríbanse  a El Mostrador Semanal y súmense a nuestra comunidad.


Presentado por:


Y colorín colorado, este cuento se ha acabado. Hasta aquí llegamos esta semana. Antes de cerrar, recuerda que si tienes algún comentario o información para compartir con nosotros, escríbeme a ivan@elmostrador.cl o en mis redes.

Más información sobre El Mostrador

Suscríbase y reciba en su correo el Newsletter El Semanal de El Mostrador

Suscribirse

Videos

Noticias

Blogs y Opinión

Columnas
Cartas al Director
Cartas al Director

Noticias del día

TV