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¡Buenas y feliz lunes! Se viene una semana en la que tendremos un cuadro más claro sobre cómo está la economía y qué podemos esperar para 2023: se trata de la última Reunión de Política Monetaria (RPM) del año y del Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre. En Hacienda insisten en que la recesión será menos profunda y más corta de lo que se anticipaba hasta hace algunas semanas.
Entre los economistas privados no hay consenso. Sí concuerdan en que las presiones inflacionarias están aflojando y que el Banco Central podría comenzar pronto a recortar las tasas de interés, en enero o febrero del próximo año.
Eso sí, la Copa del Mundo Qatar 2022 está entrando en su parte más entretenida y, aunque la Roja no esté presente, hay un clima mundialista en el ambiente. Yo personalmente, y por razones familiares, quiero ver a Messi levantar la copa. Para los otros partidos, quiero ver definiciones a penales.
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1- LOS PROBLEMAS DE CODELCO QUE AMENAZAN LA BILLETERA FISCAL
Los problemas de producción de Codelco amenazan con convertirse en un problema político para La Moneda y golpearán con fuerza la billetera fiscal en los próximos años. Un informe interno no oficial que circula entre algunos altos ejecutivos y directores, y el Ministerio de Hacienda, señala que el problema es que sus yacimientos actuales se están agotando y hay grandes retrasos en la construcción o puesta en marcha de los proyectos estructurales.
La propia minera estatal admite que estos aplazamientos provocarán una baja en la producción para 2023, la que en el plan original se estimaba en 1 millón 600 mil toneladas, pero que ahora se estima que será tan solo de 1 millón 440 toneladas.
Esto, aunque en la industria minera aseguran que dichas proyecciones pecan de optimismo y que difícilmente Codelco podrá cumplir con ellas. Jaime Undurraga, del Centro de Estudios Públicos (CEP), a través de una carta a El Mercurio, advirtió que la minera estatal está ante una “tormenta perfecta”. Y hace unas semanas Patricio Vergara, vicepresidente de Gestión de Recursos Mineros y Desarrollo de Codelco, advirtió que, de no contar con los proyectos de reemplazo, la producción de cobre fino bajaría a un poco más de 400 mil toneladas al finalizar la década. Eso significaría una reducción de alrededor del 75%.
Codelco admite que la inversión asociada a la ejecución de los proyectos estructurales alcanzó en 2021 solo el 45% del total presupuestado para el año (US$ 2.721 millones). Una fuente interna afirma que tan solo la División Ministro Hales ha logrado cumplir con las metas de producción y plazos de entregas, pero asumiendo un sobrecosto de más de US$ 1.000 millones.
El impacto fiscal y la preocupación en Hacienda. Fuentes cercanas a la presidencia de Codelco admiten que la caída en producción implicará la disminución de excedentes en torno a US$2,4 mil millones a US$2,6 mil millones, dependiendo en gran medida del precio del cobre. Pero, nuevamente, analistas de la industria señalan que los números son optimistas y en cálculos privados aseguran que la cifra podría fácilmente llegar a los US$ 5.000 millones.
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2- ÚLTIMA RADIOGRAFÍA DEL AÑO DE LA ECONOMÍA
El Banco Central se toma la agenda: publica el IPoM de diciembre y el martes celebra la última Reunión de Política Monetaria (RPM) del año. El informe y el comunicado de la reunión constituirán la última mirada profunda a la economía de cara al 2023. En el mercado esperan un análisis actualizado acerca de cuán profunda será la recesión, nuevas proyecciones de inflación y sobre el tipo de cambio.
Reunión de Política Monetaria. El consenso del mercado es que el Consejo del Banco Central mantenga su Tasa de Política Monetaria (TPM) en 11,25%, a pesar de que la inflación viene a la baja en los últimos tres meses. Hay diferencias entre los economistas privados acerca de si el BC comenzará a recortar las tasas en enero, febrero o recién en marzo.
El Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre. Lo publica el miércoles el Banco Central y su presidenta, Rosanna Costa, lo presenta ante la Comisión de Hacienda del Senado. Por la tarde, Costa dará una conferencia de prensa para exponer los principales aspectos del IPoM.
Un informe más optimista: mayor crecimiento y menos inflación. Se anticipa que el documento incluya una perspectiva de crecimiento más optimista para 2022, dadas las cifras de actividad de los últimos dos meses. El crecimiento está en camino de superar el pronóstico de crecimiento actual del Banco Central: 1,75%-2,25%. El ministro de Hacienda, Mario Marcel, afirma que estamos viviendo ahora lo peor de la recesión y que 2023 no será tan malo como muchos economistas anticipan.
Goldman Sachs opina que se justifica que el Consejo mantenga una política monetaria restrictiva, dado que la inflación sigue altamente diseminada; las expectativas de inflación a corto y mediano plazo están por encima de la meta; la actividad económica se enfría menos de lo anticipado; el déficit de cuenta corriente está muy amplio; el peso sigue volátil y los bancos centrales de las economías avanzadas siguen subiendo las tasas.
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3- LO PEOR DE LA INFLACIÓN GLOBAL YA PASÓ
Qué pasó. Una serie de informes y cifras apuntan a que lo peor de la inflación global ya pasó. La inflación global alcanzó un récord de 12,1% en octubre, según las estimaciones de Moody’s y, de acuerdo a el Financial Times, los indicadores clave sugieren que el ritmo de crecimiento de los precios ya se está desacelerando y que el fenómeno será más pronunciado aún en los próximos meses.
Las cifras que generan el optimismo: el índice de precios de los alimentos de las Naciones Unidas se desaceleró a un aumento anual del 1,9 % en octubre, muy por debajo de un máximo del 40 % en mayo de 2021. El precio de referencia europeo del gas está a un tercio por debajo de su precio máximo de hace unos meses, en tanto que la mayoría de los precios de las materias primas están muy por debajo de sus máximos, incluyendo el precio del cobre.
En Chile también hay alivio. La inflación lleva 3 meses a la baja. El BCI destacó que, tras cerca de diez meses de desanclaje en las expectativas inflacionarias, el mercado se ha ido alineando con el Banco Central. Y reconoce que la acción de la política monetaria permitirá que la inflación retroceda de forma acelerada, especialmente hacia la segunda parte de 2023, para cerrar ese año en 4,4% anual. “Eso da espacio para que el Banco Central comience a reducir con cierta fuerza su tasa de política iniciando el segundo trimestre de 2023”.
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4- GRÁFICO DE LA SEMANA: EL RANKING NO ECONÓMICO DE LOS EMPRESARIOS
El ranking reputacional de los empresarios chilenos. Lo hace Merco y muestra a los mejor valorados. Y, por tercer año consecutivo, Andrónico Luksic (Grupo Luksic) lidera la lista. Lo siguen Luis Enrique Yarur, controlador del BCI, y Horst Paulmann, (Cencosud). El Top 5 lo cierran Alan Meyer Frankfurt (director general de Mercado Libre) y Roberto Angelini (Grupo Copec).
Irrumpen las startups. Este año aparecen en el ranking 100 nuevos líderes, como: Daniel Undurraga (21º), de Cornershop, y Eduardo della Maggiora (24º), de Betterfly. También hay rectores universitarios (Universidad de Chile) y miembros de empresas públicas (Andrés Roccatagliata/ENAP).
Estos gráficos los armó Yachaydata usando el informe de Merco (Monitor Empresarial de Reputación Corporativa). Es considerado el monitor corporativo de referencia en Iberoamérica, que viene evaluando la reputación de las empresas y empresarios desde el año 2000.
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Multifondos rentan positivo en noviembre y fondo E logra inédito avance
En 2022, A y B caen 16,48 % y 12,76 % respectivamente. Solo D y E ven cifras azules.
La información completa se encuentra en este enlace o haciendo clic en la imagen.
5- EL SEMANAL TE INVITA A UN NUEVO TALLER DE EDUCACIÓN FINANCIERA: LOS DESAFÍOS REGULATORIOS PARA LAS FINTECH
Te invitamos al tercer encuentro de una nueva serie de Talleres El Semanal sobre inclusión financiera como herramienta para combatir la desigualdad. El foco del taller del próximo miércoles será el desafío regulatorio para incorporar las fintech al sistema financiero.
Conversaremos sobre las finanzas abiertas, la irrupción tecnológica, competencia y el cambio de paradigma en uso de datos y propiedad de los mismos.
El exsuperintendente de Bancos, Raphael Bergoeing, será el invitado. Explicará el actual estado y el rol de la regulación en el mercado chileno, a la vez que abordará los desafíos para ponernos al día con la revolución digital/fintech, con especial atención en la informalidad y seguridad.
Participa y aprovecha de hacerle preguntas directamente. Será el próximo miércoles 7 de diciembre a las 19:30 horas. Acá el link para que puedas participar y hagas preguntas.
6- SIN TACOS NI CORBATAS
– Hacienda les da una mano a los bomberos. El ministro de Hacienda, Mario Marcel, anunció el patrocinio del Gobierno a la iniciativa legal presentada por un grupo transversal de diputados que permitirá aumentar los recursos disponibles para Bomberos de Chile.
Es una modificación a la Ley General de Bancos, que permitirá a los voluntarios recibir las acreencias bancarias que se encuentren vencidas y que los bancos publican en el Diario Oficial. Se estima que generará recursos adicionales para la institución por más de $20 mil millones anuales, lo que equivale a cerca de un tercio del actual aporte fiscal contemplado en la Ley de Presupuestos y a un monto similar de lo que traspasan los Gobiernos Regionales a los cuerpos de Bomberos del país.
– Sin hacer mucho ruido, avanza la reforma tributaria. La pelea por la reforma de pensiones le ha quitado protagonismo a importantes aspectos en la discusión de la reforma tributaria en el Congreso. En la semana, la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputadas y Diputados aprobó en particular la creación del sistema dual y el tributo al diferimiento de impuestos finales, dos de las propuestas más resistidas por la oposición y parte del empresariado.
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– Sorpresa causó a más de un empresario que el exgerente general de Salcobrand, Roberto Belloni, haya sido uno de los 55 jurados en eligió y premio a las 100 mujeres líderes que se destacaron en 2022. El evento, organizado por Mujeres Empresarias y El Mercurio, busca destacar y promover el liderazgo femenino. Este año se premió a quienes sobresalieron en las categorías Empresarias, Profesionales, Ejecutivas, Servicio Público y Servicio Social.
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7- AGENDA DE LA SEMANA
– Como mencionamos más arriba en esta edición, el martes tenemos Reunión de Política Monetaria (RPM) y el miércoles el IPoM de diciembre. Son lo que dominarán la agenda, ya que a partir de la semana del 12, el foco estará puesto en comenzar a cerrar el año y celebrar la temporada navideña .
Agenda internacional. Esta semana también tendremos Reunión de Política Monetaria de los bancos centrales de Brasil y Perú. El consenso es que en Brasil mantengan la tasa de referencia en 13,75%, pero que en Perú la suban en 25 puntos base a 7,5%.
8- RECOMENDACIÓN DE LA SEMANA: LA ENTREVISTA DE SBF
Sam Bankman-Fried (SBK) habló sobre el colapso de FTX con Andrew Ross Sorkin del New York Times. Fue su primera entrevista en vivo desde que el gigante cripto se declaró en bancarrota y captó la atención del mercado. Hay más de US$ 8.000 millones perdidos o robados y el impacto lo está sintiendo todo el mercado cripto, y hasta los bares y discos de Miami, la capital de la joda de los empresarios de la industria .
SBK, el fundador y CEO de la empresa, insistió en que no conocía el alcance de sus problemas financieros y afirmó repetidamente que no había cometido fraude.
Bankman-Fried culpó del colapso a una “falla masiva de supervisión” y dijo que estaba “profundamente arrepentido por lo que sucedió”.
Para ver la entrevista completa hagan clic acá o en la imagen del video arriba.
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