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SVS solicita actas del directorio de la eléctrica tras anuncio de aumento de capital

Vial, Tironi, Yrarrázaval: el mercado pone la lupa sobre el rol de los directores de Enersis

por 31 julio, 2012

Vial, Tironi, Yrarrázaval: el mercado pone la lupa sobre el rol de los directores de Enersis
Ellos junto a los cuatro representantes designados por Endesa España —incluidos los chilenos Eugenio Tironi y Pablo Yrarrázaval— aprobaron un informe pericial que valoriza en US$ 4.800 los activos que Endesa España pretende aportar, en lugar de dinero fresco, a un aumento de capital por US$ 8.020 millones, el mayor en la historia de Chile.
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Cuestionados por las AFP, los senadores y por quienes ejercen el mismo rol, están los directores independientes de Enersis: León Vial, Hernán Somerville y Rafael Fernández Morandé.

Ellos junto a los cuatro representantes designados por Endesa España —incluidos los chilenos Eugenio Tironi y Pablo Yrarrázaval— habrían aprobado el peritaje que valoriza en US$ 4.800 los activos que Endesa España pretende aportar, en lugar de dinero fresco, a un aumento de capital por US$ 8.020 millones, el mayor en la historia de Chile.

Una fuente que conocen los detalles de la operación dicen que los directores habrían sólo aprobado los “procedimientos del peritaje” y no los resultados. Para una fuente del sector eléctrico citada en La Tercera de hoy, eso podría ser más grave. Dice que serìa “impresentable¨que el directorio llegue con una valorización de los activos ante los accionistas  sin haberla aprobado.

“Todos pensamos que era lo mejor para Enersis”, asegura uno de los representantes pidiendo anonimato.

El Mostrador Mercados tuvo acceso a un informe privado de la corredora Larraín Vial, que preside León Vial y quien ocupa la vicepresidencia de Enersis, que asigna una cifra inferior en US$ 1.238 millones a dichos activos. “Es un contrasentido que él apruebe una cosa que después su corredora estima en un valor mucho menor”, sostiene un administrador de altos patrimonios. Vial no respondió llamados de este medio. Mientras, Banchile estimó que valen un 14,4% menos.

El papel del presidente de la Bolsa de Comercio, Pablo Yrarrázaval, uno de los primeros elegidos por Endesa España después de la toma de control de Enersis, fue puesto en tela de juicio. “Él tiene que velar por el correcto funcionamiento del mercado de capitales y preocuparse de que la gente que invierte en acciones esté resguardada. Y en este caso, no parece ser así. Lo que está haciendo Endesa España no es conveniente para Enersis, no aporta recursos frescos, no se sabe qué intenciones tiene con el aumento de capital, a qué lo va a destinar”, critica el socio de un banco de inversión.

De los independientes, Fernández Morandé es el que mejor conoce el negocio eléctrico: fue gerente general de la Central Puerto y de la distribuidora Edesur en Buenos Aires. Extraño que no haya cuestionado —hasta lo que se sabe— el peritaje que a Edesur le otorga un valor de US$ 230 millones, cuando en sus estados financieros Enersis la valoriza en cero.

Para Eugenio Tironi esta no es la primera vez que su rol en Enersis es cuestionado. Ya en 2010 tuvo una pelea por twitter con Patricio Navia, quien le cuestionó no transparentar su relación con Endesa en una columna sobre Hidroaysén en El Mercurio.

Un director de una empresa del IPSA

El papel de los directores después del caso La Polar fue severamente cuestionado y, además, sancionado por la falta de diligencia, lo que endurece el juicio hacia los representantes chilenos de Enersis.

La Superintendencia de Valores le dio 24 horas a Enersis, que expiran hoy, para entregar todas las actas de las reuniones directorio y del comité de directores en los que se haya tratado el aumento de capital. Y, asimismo, los libros de actas de las sesiones y de comité de directores de 2011 y 2012.

Mañana se reunirán los integrantes de la Comisión de Trabajo del Senado, encabezada por la DC Ximena Rincón, para resolver si pedirán una sesión especial en la sala dado que la operación propuesta por Enersis involucra los fondos previsionales de los trabajadores.

Rincón enfatizó que “es en estos momentos cuando se observa cómo cumple o no el rol un director de empresa tan importante como una AFP”. Mientras, su par Carlos Kuschel (RN) declaró que los activos de Enersis no valen lo que el mercado estima, por lo que la solución sería una tasación independiente.

Esta es una crítica que se repite considerando la magnitud del aumento de capital, cuya fórmula obligaría a las AFP, dueñas de un 12,99% de Enersis, a desembolsar US$ 1.200 para no diluir su participación.

“Con el historial de los españoles en Chile y el caso Chispas, correspondía pedir más de un peritaje y además un estudio independiente de un banco de inversión. Cualquier director, en este caso, tendría que haber exigido conocer con lujo de detalles las valorizaciones, descuentos y análisis financieros”, observa un director con varios sillones a su haber.

El punto en cuestión es que el único peritaje realizado por Eduardo Walker junto a ejecutivos de Deutsche Bank utilizó los presupuestos internos de las empresas del grupo.

Walker declaró ayer a La Segunda no haber visto indicio de mala fe o intenciones ocultas. “Todo lo contrario. El equipo de Enersis estaba muy entusiasmado con transformarse en la plataforma del grupo en América Latina”, acotó el economista, miembro del Consejo Técnico de Inversiones, que asesora la Superintendencia de Pensiones, y miembro del Consejo Asesor Financiero en fondos de estabilización económica y social, que colabora con Hacienda.

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