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Chile aprovecha condiciones históricas y emite cifra récord de bonos en dólares

por 24 diciembre, 2012

Chile aprovecha condiciones históricas y emite cifra récord de bonos en dólares
El gobierno y empresas chilenas emitieron US$ 8.800 millones en deuda en el extranjero para asegurar los costos de financiamiento más bajos en la historia de Chile.
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Nunca antes Chile había emitido tanta deuda en el extranjero.

Este año, entre el gobierno y las empresas chilenas emitieron US$ 8.800 millones en bonos en mercados extranjeros para amarrar los costos de financiamiento más bajos en la historia de Chile.

El monto que emitieron es el mayor desde que Bloomberg comenzó a acumular los datos en 1999.

En octubre de este año Chile, el país con mejor nota crediticia en la región, vendió US$ 750 millones de deuda en un bono a 10 años con un tasa de 2,38%, la tasa más baja de su historia. Los costos de financiamiento para las empresas chilenas, ya los más bajos de América Latina, también cayeron a niveles históricos este año. En octubre las tasa tocó 3,78% y el año ha capido 0,93 puntos porcentuales.

Inversionistas extranjeros están aumentando la demanda de deuda chilena para aprovecharse de una economía que es la segunda que más crece en la región. El Banco de Estado, una de dos empresas estatales que acudió a los mercados extranjeros este año, emitió bonos por US$ 500 millones a una tasa de 2,07%.

Chile tiene una nota de Aa3 con Moody´s, el cuarto nivel más alto y solo un peldaño por debajo de la nota que le tienen Standard & Poor’s y Fitch Ratings.

De acuerdo al Banco Central, este año la economía crecerá 5,5% y en 2013 se estima que podría crecer hasta 5,25%.

Deuda bancada

La banca chilena este año emitió US$ 2.700 millones de deuda en bonos en dólares mercados extranjeros. El año pasado emitieron US$ 500 millones y en 2010 US$ 2.400 millones.

Analistas estiman que los bancos chilenos están diversificando sus fuentes de fondeo para cumplir con las nuevas regulaciones de capital de Basilea III.

Jorge Selaive, economista jefe del BCI, dice que las empresas chilenas pueden recaudar grandes montos para financiarse en el mercado internacional de bonos. Según Selaive, las empresas pueden cambiar los dólares que recaudan con la emisión de bonos a pesos utilizando “swaps” de tasas y de divisas.

Empresas no bancarias este año emitieron US$ 2.600 millones en bonos, un récord para Chile. Cencosud y CMPC utilizaron financiamiento en dólares a través de emisiones de bonos en el extranjero para pagar por sus expansiones en Colombia y Brasil.

No todos son tan optimistas

El 5 de diciembre JP Morgan cambió su recomendación de los bonos de Celulosa Arauco a “subponderar”, citando niveles de endeudamiento que subieron a 4.1 veces las utilidades. En el informe, el banco de inversión dijo que el apalancamiento neto está a niveles récord y no se anticipa una mejora en 2013.

De acuerdo a un análisis de Bank of America, la deuda corporativa chilena tuvo retornos menores a deuda similar de empresas peruanas, colombianas, de México y Brasil este año.

Al 20 de diciembre, la deuda corporativa chilena retornaba 9,5%. En contraste, la brasileña 13,5% y la peruana 18,2%

A pesar del boom en emisiones, las cifras chilenas son mínimas comparado con los US$ 40.500 millones que emitió México este año y los US$ 50.500 que emitió Brasil.

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