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Inminente guerra del potasio hace tambalear a SQM

por 30 julio, 2013

Inminente guerra del potasio hace tambalear a SQM
Acciones tienen su peor día en bolsa en 19 años luego que se quebrara el cartel de la industria. El desplome afecta a las AFP, que tienen 12,2% de la empresa.
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Un tsunami golpea hoy al mundo del potasio y Soquimich está en el medio. La empresa controlada por Julio Ponce está sufriendo su peor día en bolsa en 19 años. La acciones al cierre de esta nota se desplomaban 15%. La canadiense Potash y la alemana K+S sufrían pérdidas de más de 20%. Además de SQM, las cascadas del mismo grupo también mostraban fuertes caídas. Norte Grande bajaba 9,31% y Nitratos retrocedía 6,25%.

El impacto también la sienten las AFP, ya que tienen el 12,2% de la empresa. Lo que gatilló la tormenta fue la decisión de la Uralkali, una de las principales productoras de potasio en el mundo, de no continuar exportando a través del consorcio BCP (Belarusian Potash Company), con lo cual se pondría fin al cartel de productores de fertilizantes de potasio.

El mercado ya especula que el precio del fertilizante caiga aproximadamente US$100 hasta US$300/Ton en el año. Para SQM las ventas de productos relacionados al potasio representan un 53% de las ventas del año 2012.

BICE dice que “los resultados de SQM se verían afectados de forma significativa”. En un informe para sus clientes publicado esta mañana, los analistas del banco estiman que una caída en el precio del potasio de US$ 90 la tonelada (y la consiguiente caída en precios de Nitrato de Potasio) para los próximos tres años, “el precio objetivo de SQM disminuiría en $5.036, mientras que el EBITDA de 2014 caería desde US$1.106 millones estimados anteriormente a US$828 millones. En un escenario más extremo, donde el precio de largo plazo también disminuye US$90/Ton, el precio objetivo caería hasta $8.140″.

BanChile dice que lo más probable es que se desate una guerra de precios. En su informe, el banco dice que “por cada US$ 10 que cae el precio, el EBITDA de SQM podría bajar 2.5%”.

Euroamerica eliminó a las acciones de su lista de recomendadas. “Dada la alta incertidumbre respecto del futuro escenario del potasio, sus posibles efectos de segunda vuelta en los NVE y un escenario más competitivo para el Yodo y el Litio, nos lleva a sacar los títulos de SQM de nuestra cartera (el que representaba solo un 6% de la cartera total), poniendo en revisión nuestro precio objetivo”, informó la corredora en una nota a sus clientes.

El informe de la corredora estima que el negocio del potasio durante 2012 tuvo una participación de 24,9% y 23,9%, respectivamente en las ventas y margen bruto consolidado de la compañía y agrega que “el precio de negociación de los nutrientes vegetales de especialidad (NVE) tiene una fuerte correlación con el valor del potasio, pudiendo este ser un efecto indirecto de la reducción del valor del potasio; junto con esto, los NVE aportaron en 2012 un 27,8% y 22%, respectivamente de las ventas y margen bruto consolidado. Por tanto, una reducción en el valor del potasio tendría un significativo ajuste en los niveles de generación de Ebitda y Utilidad de SQM”.

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