Los mercados ahora incorporan la probabilidad de que la Fed suba las tasas en marzo mediante dos incrementos en cada uno de los dos años siguientes, según estrategas de SocGen encabezados por Vincent Chaigneau, jefe de renta fija y estrategia monetaria en Londres.
El mercado de bonos indica que los operadores sólo consideran un 10 por ciento de probabilidades de que la Reserva Federal de los Estados Unidos suba las tasas de interés en su reunión del 27 y 28 de octubre luego de que el empleo creciera menos de lo esperado.
Los pagarés a 10 años del Tesoro de los Estados Unidos concluyeron cinco días de aumentos el lunes conforme las acciones avanzaban. El rendimiento trepó respecto del nivel más bajo en casi seis semanas alcanzado el 2 de octubre. Mohamel A. El-Erian dijo que las probabilidades de un aumento de la Fed son de 50 por ciento para la siguiente sesión del 15 y 16 de diciembre, mientras que analistas de Société Générale SA dijeron que los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto, FOMC por la sigla en inglés, no introducirán cambios hasta marzo.
“Eso elimina octubre, pero no creo que pase lo mismo con diciembre”, dijo El-Erian, columnista de Bloomberg View y principal asesor económico de Allianz SE, en una entrevista de Bloomberg luego de difundirse el informe sobre empleo.
Los operadores vienen reduciendo los pronósticos sobre la decisión, lo que destaca la falta de consenso respecto de cuándo los funcionarios cambiarán de política.
Endurecimiento ‘paulatino’
El presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, dijo el 3 de octubre que la economía estadounidense tiene que crecer a un ritmo de 2 por ciento en el segundo semestre de este año para que se justifique un aumento de la tasa de interés para diciembre.
“La orientación sigue siendo de rendimientos más bajos mientras se esperan nuevos datos macroeconómicos relevantes”, dijo Marius Dahem, un estratega de tasas de SEB AB en Fráncfort. Las declaraciones de Rosengren “tampoco contienen indicios claros de un aumento en 2015. Yo diría que el FOMC de octubre ya no es una ‘reunión en vivo’. Es difícil que haya hasta entonces un informe que modifique las probabilidades a favor de un aumento en esa reunión”.
El rendimiento del Índice Global de Bonos Soberanos Desarrollados de Bloomberg cayó por debajo de 1 por ciento la semana pasada, a 0,97 por ciento, el nivel más bajo desde abril.
Los mercados ahora incorporan la probabilidad de que la Fed suba las tasas en marzo mediante dos incrementos en cada uno de los dos años siguientes, según estrategas de SocGen encabezados por Vincent Chaigneau, jefe de renta fija y estrategia monetaria en Londres.
“Estimamos que las tasas se seguirán negociando en este espectro”, escribieron los analistas. “Es por eso que mantenemos nuestra posición neutral sobre las tasas del Tesoro, dado que volvemos a depender de los datos, como pasa en todo el mundo”.
“El tema central para la Fed no es cuándo da un primer paso, sino el proceso”, dijo El-Erian. De aquí a diciembre, tiene que conseguir que el mercado considere “que este será el endurecimiento más paulatino de la historia moderna de los bancos centrales”, agregó.
