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Gobierno no tomará decisión sobre capitalización de la minera hasta noviembre

Aparecen diferencias entre Rodrigo Valdés y Óscar Landerretche acerca de cómo asegurar futuro de Codelco

por 15 septiembre, 2016

Aparecen diferencias entre Rodrigo Valdés y Óscar Landerretche acerca de cómo asegurar futuro de Codelco
Ayer, el ministro mostró escepticismo ante la Comisión de Hacienda de la Cámara acerca de las propuestas del presidente del directorio tendientes a garantizar un nivel adecuado de capitalización para la empresa y sacarla de la crisis. También descartó la idea de capitalizar en función de un mayor endeudamiento medido por la razón deuda/Ebitda. Señaló que esa opción es "un deseo no completamente acompañado por los representantes del dueño". Valdés reiteró, asimismo, el compromiso del Gobierno de inyectar capital fresco a la minera para que pueda avanzar en su plan de inversiones sin sobreendeudarse, pero insistió en la necesidad de disminuir costos.
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El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, y el presidente del directorio de Codelco, Óscar Landerretche, parecen no estar en la misma sintonía acerca de la mejor forma de garantizar un nivel adecuado de capitalización para la minera estatal y sacarla de la crisis.

Ayer, Valdés mostró escepticismo ante la Comisión de Hacienda de la Cámara respecto de las propuestas que ha estado planteando Landerretche.

El planteamiento hecho por el presidente de Codelco consiste en una capitalización estructural, que vincula la inyección de recursos a la existencia de superávits fiscales sobre 1%.

El titular de Hacienda fue diplomático al decir que esa idea requiere un análisis más detallado. Pero apuntó que esa opción funcionaría solo cuando el precio del cobre sea muy alto y se generen altos superávits, mientras que en años de bajos precios y con déficit fiscal no habría aportes. “Por lo tanto, la seguridad al mercado de que Codelco tiene capital suficiente en escenarios malos es bastante débil y no es evidente que estos gatillos den una tranquilidad al sector privado”, concluyó.

El ministro tampoco ha apoyado la opción de hacerle cambios a la Ley Reservada del Cobre, como ha sugerido Landerretche y varios parlamentarios. Según La Tercera, en conversaciones reservadas con diputados de la comisión, Valdés habría dicho que no estaría dispuesto a abordar el tema, al menos hasta después de tener el Presupuesto 2017 despachado.

En su presentación, el jefe de las arcas fiscales también descartó la idea de capitalizar en función de un mayor endeudamiento medido por la razón deuda/Ebitda. Dijo que esa opción es "un deseo no completamente acompañado por los representantes del dueño". Y advirtió que es una métrica “que no nos acomoda, tiene peligros, como atar las finanzas públicas a Codelco en cualquier escenario”, algo que, en caso de persistir la caída en el precio del cobre, significaría un endeudamiento del fisco significativo para mantener dicha métrica.

La opción por la que se inclina Hacienda es inyectar capital a medida que avance en su plan de inversiones y asegurarse que Codelco no se sobreendeude, y ahí la métrica principal es el grado de apalancamiento respecto del capital. Y el secretario de Estado volvió a insistir en la necesidad de disminuir costos. Reafirmó que se mantiene la idea de respaldar las inversiones con deuda y capital, pero dijo que ha habido "harta impaciencia" en cuanto al proceso, la que asoció al clima generado por los resultados negativos de la empresa.

Enfatizó que existe el compromiso del Gobierno de acompañar "muy de cerca los esfuerzos que está haciendo la empresa en disminuir costos, ya que en otros períodos, con precios del cobre aun más bajos que los actuales, la empresa generaba utilidades bastante importantes".

Valdés añadió que la capitalización no se hará hasta noviembre. Señaló que las conversaciones están "recién partiendo" para definir el monto. Codelco pidió US$ 800 millones, pero en el mercado dudan que la cifra llegue a más de US$ 400 millones.

Cabe recordar que, en los primeros seis meses del año, Codelco perdió US$ 97 millones y que el mes pasado tuvo que volver a endeudarse y colocó bonos por poco más de US$ 390 millones en el mercado local, con una tasa histórica de rendimiento del 2,09 por ciento y una demanda que superó en 2,6 veces la oferta.

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