Efecto Mariposa de Trump sacude monedas, bonos y materias primas

Los planes de Donald Trump de generar un auge de la construcción en los Estados Unidos provocaron una reacción en cadena que fortaleció los precios de las materias primas, castigó a los bonos, apuntaló al dólar y ahora está irrumpiendo en los mercados emergentes.

En Londres, el cobre amplió el mayor avance semanal en al menos tres décadas. Esto está aumentando las perspectivas de inflación, al tiempo que profundiza la caída de los bonos en Europa habiéndose reducido en más de US$1 billón el valor del mercado de deuda global. Los rendimientos en alza de los bonos del Tesoro estadounidense están empujando el Bloomberg Dollar Spot Index hasta su nivel más alto desde febrero, encabezando la peor liquidación de tres días en cinco años para las monedas del mundo en desarrollo, lo cual llevó a los bancos centrales a intervenir. Las acciones europeas redujeron su mejor aumento semanal desde julio y los futuros del índice S&P 500 cayeron.

La recuperación del dólar desde la victoria sorpresiva de Trump en la votación de este martes está generando turbulencia en los mercados emergentes, lo cual llevó al banco central de Malasia a decir que podría actuar en momentos de volatilidad extrema, en tanto India e Indonesia sostuvieron, según se dijo, a sus monedas este viernes. Si bien los metales se recuperaron gracias a los compromisos de impulsar la construcción de rutas, aeropuertos y puentes, las promesas de renegociar el Tratado del Atlántico Norte y los comentarios sobre las tarifas arancelarias para China gravitaron sobre las perspectivas para las economías en desarrollo.

“Es una catarata de acontecimientos”, dijo Per Hammarlund, estratego jefe para mercados emergentes en SEB SA de Estocolmo. “Es un gran evento de aversión al riesgo para los mercados emergentes. Los primeros indicios de recuperación, principalmente un mayor crecimiento, que vimos este año corren peligro si Trump anula el NAFTA y aplica aranceles punitivos a China. Dichas políticas generarán inflación y harán subir las tasas de interés estadounidenses, lo cual a su vez retirará capital de los mercados emergentes”.

Materias primas

Los operadores están comprando cobre como nunca antes, lo cual constituye para Citigroup Inc. una recuperación probablemente prematura impulsada, en parte, por especuladores chinos. El metal se encamina hacia un aumento de 19 por ciento esta semana, el mayor avance desde que se iniciaron los registros en 1986. Los precios avanzaron 5,7 por ciento hasta US$5.919 la tonelada métrica a las 7:22 horas en Nueva York. El níquel se encaminaba hacia un aumento semanal de 14 por ciento, el mayor en más de siete días.

El oro cayó en tanto el dólar avanzó en medio de crecientes versiones de que la economía estadounidense mejorará y que subirán las tasas de interés. El oro para entrega inmediata cayó 3,7 por ciento esta semana hasta US$1.256,41 la onza, burlando las predicciones de que la presidencia de Trump crearía un motivo sólido para invertir en el metal de refugio seguro.

El petróleo volvió al punto donde comenzó la semana en tanto las oscilaciones generadas por los Estados Unidos compensan las dudas respecto de que la OPEP pueda concluir el acuerdo de Argel destinado a reducir la producción. El West Texas Intermediate cayó 1,4 por ciento este viernes hasta US$44,04 el barril y el Brent perdió 1,1 por ciento hasta US$45,36.

Bonos

La capitalización de un índice del mercado de bonos global cayó US$450.000 millones este jueves, un cuarto día de caídas que llevó el total de la semana por encima de US$1 billón únicamente por segunda vez en dos décadas, muestran datos de Bank of America Merrill Lynch. En el mismo lapso, las acciones globales ganaron US$1,3 billones.

Monedas

Las monedas latinoamericanas se desplomaron a raíz del temor de que el gobierno de Trump introduzca una serie de medidas proteccionistas. Una guerra comercial sería un golpe para economías como la de México, que obtiene 80 por ciento de sus ventas al exterior de los Estados Unidos.

Acciones

El índice MSC Mercados Emergentes cayó 2,4 por ciento y bajó un 5,3 por ciento en tres días. Por el contrario, las acciones en Europa se encaminan hacia su mejor semana desde mayo y las acciones estadounidenses avanzaron por cuarto día este jueves en la racha más prolongada de aumentos desde julio.

“Ha habido una gran rotación de salida de los mercados emergentes hacia activos en dólares estadounidenses”, dijo Jeffrey Halley, estratego de mercado en Oanda Asia Pacific Pte de Singapur. “Un mercado emergente es un mercado del que no se puede emerger en una emergencia. Es una de las mejores lecciones que aprendí en 30 años en el mercado. Cuando todos corren hacia la puerta el mismo tiempo, la puerta es muy pequeña”.