Las minutas mostraron que, si bien los funcionarios de la Fed continúan confiando en el mercado laboral y en el crecimiento económico por encima de la tendencia, muchos están buscando señales más firmes de que los aumentos de precios repuntarán. Algunos incluso quieren ver la inflación en una senda ascendente antes de volver a elevar las tasas, lo que subraya una división persistente en el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las políticas.
Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos que se reunieron a principios de este mes consideraron un aumento de las tasas de interés en el corto plazo, incluso en medio de divisiones causadas por la persistente moderación de la inflación y de que surgieran pronunciaciones sobre la estabilidad financiera.
«Muchos participantes pensaron que otro aumento en el rango objetivo para la tasa de fondos federales probablemente estaría justificada en el corto plazo si la información entrante dejara la perspectiva de mediano plazo prácticamente sin cambios», según las actas de su reunión celebrada el 31 de octubre y el 1 de noviembre, dadas a conocer en Washington el miércoles.
Los estrategas monetarios mantuvieron las tasas estables en la reunión, pero se espera que las aumenten el próximo mes a medida que continúan con un ajuste gradual. El desempleo está en su nivel más bajo en 16 años, aunque la inflación se mantiene muy por debajo de su objetivo del 2 por ciento.
Las minutas mostraron que, si bien los funcionarios de la Fed continúan confiando en el mercado laboral y en el crecimiento económico por encima de la tendencia, muchos están buscando señales más firmes de que los aumentos de precios repuntarán. Algunos incluso quieren ver la inflación en una senda ascendente antes de volver a elevar las tasas, lo que subraya una división persistente en el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las políticas.
Las acciones permanecieron más bajas, el dólar descendió y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron después de que se publicaron las actas. Con un aumento de las tasas de la Reserva Federal de diciembre incluida ya casi en el precio, las probabilidades implícitas en el mercado de otro aumento de las tasas para marzo se mantuvieron en torno al 55 por ciento, sobre la base de la negociación de futuros de fondos federales.
Los funcionarios han estado proyectando tres aumentos de tasas de interés en 2018, pero esa perspectiva podría cuestionarse si los datos económicos no cumplen con las expectativas de la Fed. Los analistas están observando de cerca cualquier señal de que los funcionarios del banco central marquen sus perspectivas cuando presenten proyecciones económicas en su reunión del 12 al 13 de diciembre.
«Fue telegrafiado claramente que un alza en diciembre es segura», dijo Omair Sharif, economista senior estadounidense de Société Générale en Nueva York. «Realmente no hay nada en estas actas que te diga que el camino para las alzas de tasas será diferente de lo que parecía salir de la reunión de septiembre. Nadie está saltando de un campamento a otro, solo están cavando un poco más».
La inflación estadounidense ha promediado 1,6 por ciento en lo que va del año después de eliminar la volatilidad de los alimentos y combustibles, y llegó a solo 1,3 por ciento en septiembre, obstinadamente por debajo del objetivo de la Fed.
Muchos participantes observaron que la baja inflación «podría reflejar no solo factores transitorios, sino también la influencia de desarrollos que podrían ser más persistentes», según los actas. Por otro lado, algunos dijeron que podría haber «mayores riesgos alcistas» para la inflación a medida que el mercado laboral continúa ajustándose.
Incluso si la inflación desconcierta a los formuladores de política, los funcionarios están en busca de burbujas de activos después de un largo período de bajas tasas de interés. Varios participantes «expresaron su preocupación sobre una potencial acumulación de desequilibrios financieros», y agregaron que una fuerte reversión en los precios de los activos podría perjudicar la economía, según las actas.
