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Año de contrastes para la industria de administradoras: buenos números pero legitimidad en duda

Rentabilidad de los fondos de las AFP en 2017 fue la mejor en los últimos 7 años

por 6 febrero, 2018

Rentabilidad de los fondos de las AFP en 2017 fue la mejor en los últimos 7 años
Promedio de rentabilidad del sistema fue 7,7% ponderado por fondo, de acuerdo a los datos de la Asociación de AFP, cifra 4 veces superior a la rentabilidad del año anterior y el mayor crecimiento desde 2010, cuando cerró con 9,9% promedio real. Con esto, se sumaron US$18.357 millones al ahorro de los trabajadores. Otro de los hitos destacados del año fue la salida en estampida del Fondo E, especialmente en el segundo semestre del año.
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El año 2017 fue "especialmente" positivo para rentabilidad para todos los fondos, de acuerdo al desglose que publicó este martes la asociación de AFP, aunque su legitimidad sigue siendo puesta en duda, donde un 84% desconfía de la industria.

Las administradoras alcanzaron cifras azules en todos los multifondos, a diferencia de lo registrado en 2016 donde el único resultado positivo estuvo en el fondo E.

De acuerdo a las cifras, el promedio de rentabilidad del sistema fue 7,7% ponderado por fondo, 4 veces superior a la rentabilidad del año anterior y la cifra promedio en los últimos 7 años, después de 2010 que cerrara con 9,9% promedio real.

De acuerdo al informe, sobresalió durante el curso del año "el buen desempeño de los instrumentos de renta variable en Chile y el extranjero", luego de que el Índice Mundial de Acciones rentara 20,4% anual. En tanto el índice MSCI de mercados emergentes subió 31%, mientras que las bolsas de los países desarrollados elevaron su indicador 19,3%.

En detalle, la mejor rentabilidad la obtuvieron los fondos tipo A con una variación promedio nominal de 17,4% y real de 15,4%; los tipo B rentaron 13,7% nominal y 11,8% real; los tipo C consiguieron una rentabilidad nominal de 9,3% y 7,8 real; los tipo D 4,9% nominal y 3,1% real y los tipo E 2,7% nominal y 1% real.

Destaca que la rentabilidad real de los fondos A y B en 2017 es la más alta desde 2009, luego de la recuperación de la crisis subprime de 2008, y la cuarta más alta desde la creación de los multifondos en 2002.

En contraste, el Fondo E tuvo su cuarta peor rentabilidad anual real desde el comienzo de los multifondos.

Desde el gremio de las administradoras, señalan que el Fondo de Pensiones de los 11,6 millones de afiliados asciende a US$ 210.512 millones a diciembre de 2017. De esa cifra, 57% está invertido en Chile, correspondiente a US$ 120.146 millones. De esta suma, 80% está invertida en instrumentos de renta fija y 20% en renta variable.

De los US$ 120.146 millones en instrumentos nacionales, un 21% se encuentra invertido en títulos del Estado y empresas estatales, es decir, alrededor de US$ 43 mil millones.

Aquí se encuentran instrumentos de la Tesorería General de la República, Banco Central, Instituto de Previsión Social (IPS), Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU), Codelco, Empresa de Correos de Chile, Empresa de Ferrocarriles del Estado, Metro de Santiago y ENAP. Esta inversión, equivale el 36% de todo lo invertido localmente.

La banca nacional es otro de los grandes destinos de las inversiones de los Fondos de Pensiones con US$45.600 millones que equivalen a 37% de la inversión doméstica y 21% del total del fondo.

Un cuarto subconjunto de las inversiones se encuentra en acciones de empresas, bonos y fondos de inversión que representan un 15% del total del fondo.

En la vereda del frente, en el extranjero se han destinado US$ 90.296 millones, un 43% del total del fondo. La mayor parte de lo invertido en el exterior se encuentra en economías desarrolladas; América del Norte, Europa y Asia Pacífico.

Fuga del E

Respecto a los multifondos, hasta noviembre 2017 un total de 941.500 afiliados se cambió de fondo y de AFP. Lo más sobresaliente fueron los cambios entre los fondos A y E, luego de que desde el fondo más conservador se fueran 409 mil cotizantes, y al más riesgoso llegaran 298 mil aportantes.

El Fondo C fue otro que recibió gran parte de los cotizantes que emigraron de los fondos tipo E con 141.221 traspasos.

La asociación de AFP alerta además que en el Fondo E hay un porcentaje importante de trabajadores que por su edad deberían estar en fondos de mayor riesgo. "En total hay 673.500 cotizantes, 78,4% del total de afiliados que por edad deberían estar en otros fondos", señala, aludiendo a los movimientos sociales como No+AFP que han hecho llamados reiterativos a permanecer en dicho fondo, que si bien fue el que mayores resultados tuvo en 2016, fue el de peor rendimiento en 2017.

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