Macri: ¿de qué se trata el partido que está jugando?

De los buitres de la deuda y los libros cocinados a las bombas de tiempo fiscal, el presidente argentino Mauricio Macri heredó bastante el desastre. En sus tres años en el cargo, ha manejado la mayoría de estos desafíos notablemente bien, atrayendo vítores de los inversores y sus compatriotas. Aquí estaba un gerente decisivo, favorable a las empresas, que hablaba de transparencia e iniciativas de libre mercado para terminar lo que podría haber sido «el mayor experimento populista» en el mundo, en palabras del analista de Oxford Economics, Guillermo Tolosa.

Ahora el muy esperado regreso argentino parece estar en peligro. Esta semana, con el golpeado peso volviéndose a desmayar, el déficit público agitado y el descontento chisporroteando en las calles, Macri parecía más desesperado que decisivo. En una aparición no programada el miércoles, viajó a YouTube para transmitir un plan para obtener un gran anticipo del préstamo de 50.000 millones de dólares del país con el Fondo Monetario Internacional, que ya es el mayor rescate del fondo registrado.

El breve anuncio, en español, aparentemente fue diseñado para calmar el nerviosismo en el país por el estado lamentable de la economía de la nación y la «desconfianza» de los mercados sobre la capacidad de Argentina para pagar sus deudas. Lo que sucedió fue todo lo contrario.

El peso cayó otro 20 por ciento solo esta semana. Para frenar las pérdidas, el gobierno subió audazmente su tasa de interés de referencia a un enorme 60 por ciento, sin ningún resultado. A última hora del jueves, el peso argentino era la moneda de peor desempeño de este año, superando a la lira asediada de Turquía.

Las malas comunicaciones no ayudaron. Por qué Macri hizo la declaración en lugar de los economistas del gobierno -quienes pudieron haber desempaquetado las complejidades financieras y haber salvado la confusión pública del líder de la nación- era un misterio. También lo fue la decisión de anunciar la solicitud por delante del FMI, que aparentemente fue tomado por sorpresa.

Argentina no es Turquía. Macri ha cumplido su promesa de abrir el mercado y devolver al país trasandino a las gracias de la comunidad financiera. Él ha seguido diligentemente el guión del FMI. Y nadie debe dudar de las herramientas de su gobierno para desenterrar los esqueletos económicos de la derrochadora década de Cristina Fernández de Kirchner. Considere que mientras que solo alrededor de 8 millones de argentinos pagaban impuestos, unos 21 millones recibían transferencias de efectivo y subsidios, según Oxford Economics.

Sin duda, parte de los problemas del país se debe a eventos más amplios, como el contagio de la derrota económica turca y la peor sequía de Argentina en tres décadas. Pero Argentina también es víctima de lo que el ministro del Interior Rogelio Frigerio llamó «errores no forzados».

«Este es un país muy difícil de gobernar», dijo Frigerio a los líderes empresariales y legisladores en Buenos Aires esta semana. Sin embargo, las malas apuestas, las señales perdidas y el freno fiscal han hecho que la difícil situación de Argentina empeore y pongan a prueba el celebrado novato de gestión de Macri. A pesar de los repetidos incumplimientos de los analistas financieros, Macri lo redujo en lugar de recortar el gasto público. Los modestos ahorros fueron contrarrestados por los préstamos agresivos, lo que infló el déficit total del sector público en un peligroso 9.3 por ciento del producto interno bruto, escribió Oxford Economics en una nota para el cliente en abril.

Dichas políticas go-go podrían haber tenido sentido cuando los mercados financieros internacionales estaban al rojo. «¿Por qué dejar de pedir préstamos si el mundo está dispuesto a financiar su déficit?», Dijo Tolosa. Pero los mercados emergentes también se hunden, y con las subidas de tipos y el contagio de la Reserva Federal de EE. UU. Desde la economía turca, la fiesta ha terminado.

«Es importante decir que la administración Macri no creó el problema. Este es el costo del experimento populista que heredó «, dijo Alberto Ramos de Goldman Sachs. «Pero el precio del gradualismo fiscal es que dependes de la bondad de los extraños. Los sentimientos del mercado cambian y eso te deja vulnerable, y entonces tu única opción es ajustarte bajo coacción «.

Lo grave que será la coacción es una pregunta clave. Es casi seguro que Argentina se encamine a la recesión este año, y tal vez a un mero 1.5 por ciento de crecimiento en 2019. Eso es prácticamente una garantía de austeridad más severa al igual que los argentinos se preparan para votar por un nuevo presidente en octubre de 2019.

«Es probable que las elecciones se conviertan en un referéndum sobre Macri», dijo Mónica de Bolle, directora académica de Estudios Latinoamericanos y Especialización en Mercados Emergentes de la Escuela Johns Hopkins de Estudios Internacionales Avanzados. «Probablemente verán la frustración impulsando la votación, lo que podría revivir la política loca y populista».

Si hay un rayo de luz, es que los populistas más ardientes de Argentina siguen en desorden, comenzando con el cabeza de cartel peronista Fernández, quien está respondiendo a múltiples cargos de corrupción. Pero eso es un pequeño consuelo para Macri, que ahora tiene pocas opciones más que ofrecer la austeridad que evitó y arriesgarse a la reacción de los votantes.

*Por Mac Margolis para Bloomberg.