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Análisis: ¿Burbujas bursátiles en Wall Street?

por 15 mayo, 2013

Análisis: ¿Burbujas bursátiles en Wall Street?
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Por Mónica Coronatti, Editora de Sala de Inversión América.

A juzgar por los recientes niveles récords alcanzados por índices clave de los mercados de valores,como el Dow Jones, el Nikkei y el DAX, parecería ser el momento apropiado para empezar a hablar de burbujas de precios en algunos activos, en este caso de burbujas bursátiles. De todos modos, para hacer un análisis apropiado primero habría que considerar factores como las expectativas de ganancias, las tasas de interés, el apetito por el riesgo, además de evaluar los niveles alcanzados por dichos índices en términos reales y nominales, antes de entrar en el debate de si la valoración actual del mercado de valores es elevada, baja o razonable.

La mejora de la economía estadounidense es indiscutible. Para demostrarlo solo hay que mirar a las ventas de viviendas y de automóviles, dos claros síntomas de que el crecimiento ahora es mucho mayor que cuando la Reserva Federal había anunciado una agresiva expansión de la primera relajación cuantitativa, en marzo de 2009.

Sin embargo, la mejora del empleo todavía es lenta y escasa, teniendo en cuenta que se ha visto apoyada por un menor nivel de participación en el mercado por parte de la población activa. En ese sentido, los 3 billones de dólares invertidos por la Fed en estímulos para cumplir con el doble mandato de ‘máximo empleo y estabilidad de precios’, así como el esfuerzo de comunicación y transparencia ejercido por el ente emisor estadounidense para calmar a los mercados, arrojaron resultados escasos.

A pesar de la persistente preocupación sobre las abultadas ‘impresiones de moneda’ implementadas por la Fed, la inflación se ha mantenido en niveles muy bajos no sólo en los EE.UU., sino a nivel mundial, tratándose de una tendencia global y no de un fenómeno estadounidense.

Esta semana está repleta de informes económicos y será propicia para constatar si la economía de Estados Unidos está agarrando vuelo y si los records de Wall Street son justificados.



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